操作權證 3 大時機!權證小哥教你靈活運用除權息、搶反彈、做套利 7/22(三) 21:00 內附教學文!『8 月必漲股名單』漲最兇是「它」,機車大廠平均漲幅15.82%!

中天 6 月獲利 9.75 億,旗下鑽石投資持有 2.5 萬張合一,貢獻 Q2 業外收益上衝...

7月 2020年21
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(圖片來源:Shutterstock)

 

中天(4128)公告 6 月 EPS

投機性質濃厚的生技飆股四大天王(合一、中天、杏國、杏輝),

在領頭羊合一(4743)於 7 月 9 日被某些大戶高檔出貨後,

走勢立刻從每天睡醒就漲停,變成每天睡醒就跌停,

而合一(4743)的母集團中天(4128),也因為飆漲期間跟著無量漲停,

在這波下跌中跟著連續跌停,且因為股價較合一(4743)便宜,

買進的投資人更多,導致跌停鎖死的張數也比合一(4743)多,

截至 7 月 21 日,兩間公司已出現 7 支漲停板,中天(4128)也符合注意股票應公布單月 EPS 的標準,

於 21 日收盤後公告,6 月自結獲利 9.75 億,稅後 EPS 達 2.48 元,

繼續看下去...

 

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單月 EPS 依靠業外

從中天(4128)公布的自結獲利重訊來看,

本業營收約 1.19 億,較去年同期 1.11 億小幅年增 7%,

稅前淨利卻從 -0.24 億暴增到 10.02 億,

代表 6 月的獲利主要源自於業外,

重訊發布的第一時間,有些投資人就開始懷疑飆高的 EPS 與合一(4743)股價上漲有關,

然而仔細翻閱中天(4128) Q1 財報後,

中天(4128) 6 月 EPS 暴增乍看之下似乎合一(4743)股價並無關聯。

(圖片來源 : 公開資訊觀測站)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

合一(4743)並非中天(4128)子公司

雖然中天(4128)是合一(4743)的母集團,

但根據中天(4128) 2020Q1 季報第 18 頁的列入合併財務報告之子公司來看,

被納入中天(4128)財報內的子公司或孫公司有 6 家,而這 6 家並未包含合一生技,

儘管合一(4743)是中天(4128)的轉投資,

其財報並不需要與中天(4128)相加編制合併報表。

(資料來源 : 中天 2020Q1 季報) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

中天(4128)是用有影響力權益法在認列合一(4743)

合一(4743)雖然不用和中天(4128)編制合併報表,但其獲利還是反映在中天(4128)的財報上,

從中天(4128)財報的附表三來看,中天(4128)認列合一(4743)是用權益法,

而合一(4743)又不是中天(4128)的子公司,因此是用有影響力權益法,

也就是中天(4128)按照持股比率 22.45% 認列合一(4743)的獲利於業外收益,

比如合一(4743)稅後賺 10 億,中天(4128)就認列 2.245 億

在業外的採用權益法認列之關聯企業損益份額。

(資料來源 : 中天 2020Q1 季報) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

合一(4743)帳上的中天(4128)

由於合一(4743)與中天(4128)有集團交叉持股,

中天(4128)持有 22.45% 的合一(4743),

合一(4743)則持有 6.3% 的中天(4128),

6.3% 並不符合權益法的認列標準,那麼,

有沒有可能合一(4743)依靠中天(4128)股價上漲認列業外收益獲利,

並反過來讓中天(4128)可以按比例認列合一(4743)的稅後淨利?

我們攤開合一(4743) 2020Q1 財報的附表二來看,

以上假設無法成立,因為合一(4743)是用透過其他綜合損益按公允價值衡量在認列中天(4128),

代表中天(4128)的股價波動雖然會反映在合一(4743)的財報上,

但會直接進到資產負債表,而不會在損益表上面呈現。

(資料來源 : 合一 2020Q1 季報) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

中天(4128) 5 月自結獲利比合一(4743)還高

假如中天(4128)的業外收益是依靠認列合一(4743)新藥授權金而來,

那 5 月兩間公司的自結獲利就應該有比率關係,

也就是合一(4743) 5 月的自結獲利乘上 0.2245,應約略等於中天(4128) 5 月的業外收益,

然而比較兩間公司的 5 月自結獲利,

中天(4128) 5 月的獲利卻比合一(4743)還高,

合一(4743) 5 月稅後淨利為 1.75 億,中天(4128)卻高達 8.06 億,

顯然中天(4128) 5 月獲利大增與合一(4128)新藥授權金關聯不大。

下圖:中天(4128) 5 月獲利 8.06 億元。

(資料來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

下圖:合一(4743) 5 月獲利 1.75 億元。

(資料來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

鑽石生技投資股份有限公司

既然不是合一(4743)認列中天(4128)造成中天獲利暴增,

那就又回到一個問題,合一(4743)股價大漲真的對中天(4128)沒有影響嗎?

再重新看過一次中天(4128)財報的附表三後,發現中天(4128)有轉投資一間投資公司,

鑽石生技投資股份有限公司,中天(4128)持有該公司 24.38% 的股票,

是屬於有影響力的權益法,而這間鑽石生技投資股份有限公司,

剛好就是合一(4743)的大股東,根據合一(4743)年報,

該投資公司持有 2.52 萬張,約 7.14% 的合一(4743)股票,

如果該投資公司是用透過損益按公允價值衡量金融資產認列合一(4743)股票,

那 4 ~ 6 月帳面會產生 56.48 億的透過損益按公允價值衡量金融資產利益

中天(4128)再按 24.38% 認列投資收益,

帳上就會出現比合一(4743)自結獲利還要高的稅後淨利。

(資料來源 : 合一 108 股東會年報) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

整體結論

從中天(4128)財報的轉投資認列方式、兩家公司 5 月自結獲利,

及合一(4743)的大股東名單來看,中天(4128) 5 月獲利大增與新藥授權按關係不大,

比較有可能的狀況是合一(4743)股價大漲,

反映在中天(4128)轉投資鑽石生技投資股份有限公司的財報上,

中天(4128)再按照 24.38% 認列鑽石生技投資股份有限公司的獲利,

至於中天(4128)直接持有的 22.45% 合一(4743)股票,因為是採用權益法認列,

股價波動並不會對中天(4128)的 EPS 造成影響。

 

最後,本文是從財報的觀點分析中天(4128) 5、6 月 EPS 暴增,

並判斷合一(4743)新藥授權金固然對中天(4128) EPS 有幫助,

但不是主要原因,主要原因還是合一(4743)的股價在 5、6 月大漲,

至於兩間公司的股價甚麼時候止跌,

就不是本文要探討的範圍了(太隨機,也許明天就止跌了?),

畢竟今(2020)年熱錢行情,市場有多少人是看財報買股票的?

 

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