(圖/shutterstock)

 

看壞大盤 但認為只會跌一點 選擇「賣權空頭價差」

上回介紹「買權多頭價差」，

我們知道，只要行情小漲、盤整、或下跌，

都比你 只單純買call還好

 

這回，我來介紹它的好兄弟：「賣權空頭價差」！

 

賣權空頭價差

我們把這個名字分成3個部分：「賣權」「空頭」「價差」。

 

1. 「賣權」：這個策略是用賣權組成的

2. 「空頭」：表示看空

3. 「價差」：由 兩個不同的履約價 組成

 

就這麼簡單！

 

它是"買"進一口 高履約價的賣權，

同時再"賣"出一口 低履約價的賣權。

我簡稱 買高的put，賣低的put

例如 買9200的put，賣9000的put

 

如果你對 接下來的行情 雖然看壞  但不是很確定

或你認為只會壞一點點，那麼使用「賣權空頭價差」會比單買put還好。

 

和上篇「買權多頭價差」一樣，不同的狀況下，

「賣權空頭價差」 和 單純買put，會有不同的優勢

所以我來幫你比較一下，這2個策略的優缺點：

 

假設 小烈 和 小美 都看跌...

假設 現在大盤9100點，

小烈 和 小美 兩個人 都覺得未來行情會跌，

 

小烈 只單買9100的put，成本88點

而 小美 買進900的put，成本88點，但同時賣出8900的put，獲得31點

 

那我們來思考

在不同的狀況下，2種策略有何好壞？

 

狀況一： 假設 小烈 和 小美 都看錯方向

在選擇權到期時，大盤漲，漲到9100以上

 

那 小烈 買的 9100 put，花了88點，全部賠光...

小美 買的9100 put，雖然也賠光，但因為有賣8900的put，獲得31點

所以總結 只賠了 88 – 31 = - 57 點

 

狀況二： 假設 小烈 和 小美 都看對，但只有小跌

在選擇權到期時，假設跌到9000點

 

那 小烈 買的 9100 put，花了88點，獲得100點，所以小賺了 100 – 88 = + 12點

小美 買的9100 put，也小賺+12 點，但還有賣8900的put，獲得31點

所以總結 賺了了 12 + 31= 43 點

 

這樣看起來

無論是 狀況一 or 狀況二

都是 小美 比較好

 

等等！別急著下結論

我們來看狀況三

 

狀況三： 假設 小烈 和 小美 都看對，而且暴跌

在選擇權到期時，假設大跌到8700點

 

那 小烈 買的 9100 put，花了88點，獲得400點，所以大賺 400 – 88 = + 312點

但 小美 買的9100 put，也大賺312點，但賣的8900 put，賠了200 –31 = 169點

所以總結 只賺了 312 - 169 = + 143點

 

下表是兩人的損益分析：

也就是說

如果你只單買put，那不論是猜錯(上漲)，或者雖然看對，但只跌一點

你都不如 使用「賣權空頭價差」的人

但好處是，如果被你賭對了(大跌)，你也會賺得很爽！

 

結論：這2點 適合用「賣權多頭價差」的策略

1.你認為接下來的行情 只會跌一點點

2.你對 接下來的行情 雖然看壞  但不是很確定

你就可以使用 「賣權空頭價差」的策略喔~

 

 

同樣的資金，「賣權空頭價差」可以做更多口！

如果 小烈和 小美 都有10萬元，而且他們都想全押

那小烈可以做幾口呢？

答案是：100,000 / (88 x 50) = 22口

 

而小美因為多賣了一口8900 put，獲得31 點，所以他的成本只有88 – 31 = 57點

所以小美可以做 100,000 / (57 x 50) = 35口

 

如果剛好小跌，「賣權空頭價差」賺最多

以上面的例子，最好的狀況，就是結算價剛好在8900

每口「賣權空頭價差」賺143點，比 單買put 賺的112點還多

 

不僅如此，因為做了35口，所以總共賺了35x 143 x 50 = 25萬250元

而 單買put的人，只能賺22 x 112 x 50 = 12萬3200元

 

經過這兩集的介紹，

大家應該都知道，「買權多頭價差」和「賣權空頭價差」的好處了，

 

這2個策略就是：

只要你肯放棄大賺的機會

它就能在不增加風險的情況下，提高報酬率囉~

 

其他的策略，請期待下一篇 「買權空頭價差」~

 

這是我的軟體

選擇權賣方包租寶

把我操作的方法，都寫進去了

裡面有 我判斷 可能出現大行情的方法

有興趣做選擇權的朋友，都可以免費用用看喔！

 

延伸閱讀:

如果看不懂選擇權，想要多了解，你可以看這篇 從頭教你認識選擇權！

 

如果您喜歡這篇文章，

請幫我按個『讚』吧  是我繼續寫的動力歐~