【2014.11.24 阿斯匹靈早盤】中國降息,德吉拉喊話,多方續攻! 選前最後布局! 利用羅威多週期KD指標 挑出強勢多頭股 (內附23檔完整清單)

陳唯泰:通縮時代的投資法則 選擇高配息股!

11月 2014年24
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(圖/shutterstock)

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通縮時代,錢越變越值錢

可能是因為我在業界待久的關係,

對於以往老闆什麼事都必須要「看在前面」的要求,已經成為了一種習慣。

看對了,大家會說你「眼光獨到」;

看錯了,不免惹來一陣「杞人憂天」的奚落。

所以對於以下分析,信者恆信,不信者也沒有關係,

因為可能就是我另一次杞人憂天的發想。

通縮:流通貨幣縮小 錢變的值錢

對於未來的投資環境,我認為大家必須要有迎接「通縮」的心理準備。

可能有些朋友只知道什麼叫做「通膨」,而不太清楚什麼叫做「通縮」。

通膨就是「流通貨幣的膨脹」,就像是麵包一樣,看起來很大,

但如果把裡面的空氣拿掉,它可能只是一個拳頭不到的麵團。

也就是說錢的實際價值比看到的少,錢不值錢。

而通縮就剛剛好相反,通縮就是「流通貨幣的縮小」,

錢的實際價值比看到的大,反應在生活週遭就是東西變得便宜,

能夠買的東西變多了,而錢變得更值錢,這就是通縮。

 

人們過度期待商品價降,造成惡性循環

日本實施QQE政策 使得日圓貶值

未來很有可能會進入通縮的推論可以從許多面向來切入。

日本這次就是一個很好的例子。

日本為了刺激國內經濟,採取了「QQE」政策,

大量印製鈔票的結果,造就了日圓的貶值,

使得出口國外的貨物價格均較以往為低,

例如現在我們看到的日系家電的降價、日系車的降價都是如此。

而通縮會造成什麼影響?這個問題的答案就在你我的身上。

請問問自己,如果你知道未來SONY的電視可能會降價,

若是沒有迫切的需要,你會急著下手敗入,還是再等一二個月呢?

答案當然是等。只是你可以等,生產電視的廠商可不能等,

因為廠商希望剛快把生產出來的商品賣掉換成現金,發給員工薪水,

否則公司會營運不下去。所以現在不是有推出很多限量商品嗎?

其目的就是要「催眠」消費者:「不要再等啦!」,「再等就沒有了唷!」。

不外乎就是想要增加銷售商品的速度。

 

全球消費者物價指數緩步下滑

所以「通縮」對於廠商而言是一個極大的夢魘,

在1930年代的美國,就有很多公司因為通縮而倒閉。

或許有人會問,

不是每一個國家都實施類似日本的QQE政策,那麼也會造成通縮嗎?

這個問題我讓數字來說話。

到今年第三季為止,歐洲、美國、日本以及中國,

各地區的消費者物價指數都在緩步下滑之中,尤其是歐洲最為嚴重,

九月份消費者物價指數(CPI)年增率降至0.3%,

十月份消費者物價指數(CPI) 年增率穩至0.4%,但還沒有脫離險境;

我認為在失業率維持在10~11%的情況不改善之下,

人們沒有錢,只能進一步縮衣節食,遵節消費,形成通縮的惡性循環。

 

是變型金剛版的通縮!

人民實質購買力下降 財富增長集中在少數人

我猜想一定有人會提出疑問,

台灣房價這麼高,民生物品售價也緩步攀高,

明明就是通膨,怎麼會是通縮?

物價的走高是表象,但人民的實質購買力降低才是內涵。

由於國人的實質所得「倒退嚕」至十五年前的水準,

人們賺不到錢,而非賺錢的速度趕不上物價,

人們只好更精打細算的等待降價,形成假通膨、真通縮的架構。

至於房地產價格的飆高,是低成本資金泛濫的結果,

不過這些資產價格的走升,財富的增長只有集中在少數人的身上,

大多數人享受不到,而這些「有錢人」所能增加的需求是有限的,

而全球低成本的供給越來越多(中國大陸應是元兇),

造成商品價格升不起來,而人們也賺不到錢的尷尬情況。

 

現金為王?其實有更好的方法!

捨棄投資成長股 選擇高現金配息投資商品

在錢不值錢的時代,

我們會改用購買保值的投資商品,做為「抗通膨」的手段。

那麼在錢變值錢的時代呢?很多人會直覺地想到「現金為王」。

但那是在傳統的通縮情況下,

市場資金短缺(1930年代因為金融體系的崩潰,引發企業的倒閉潮)下人們會採取的應對方式。

如今全球的資金相當充沛(應該說是泛濫啦!)之下,

金融資產的多頭其實未必結束(至於什麼時候會結束,我下一篇再跟大家分享),

所以就算是面臨通縮,我們還是要投資。

投資什麼呢?

既然公司、企業的成長動能不足,我們就應該捨棄以往的「成長股」;

既然錢變得值錢,我們就應該選擇「高現金配息」的投資商品。

 

高配息股、高收益債,對抗通縮

高配息股:和民生相關

為什麼選擇高現金配息的企業,

因為這些企業的獲利大多是相當穩定,

什麼企業獲利會穩定?

就是跟民生習習相關、

人們不會因為東西會降價而等待不去購買的商品,

例如:電信服務。

我可以要求你換季時少買一件衣服,

但如果要求你把「網路吃到飽」停掉,你應該會想殺了我吧!

高收益債:不會在短期內升息

另外,高收益債也是一個選項。

由於全球央行都不會在未來的一年之內大幅度升息,

低成本資金仍是廣泛地存在,

對於一些有籌資需求的公司而言還是一大利多,

所以高收益債的報酬率佳,企業倒債的風險又不如大家想像中的高,

確實是適合通縮時代的投資工具。

 

挑現金股利發放率>80%的好股

有閒錢:投資高收益債

比較有閒錢的、有管道的人可以直接選擇高收益債來進行投資。

根據市調機構EPFR的調查,

高收益債市場從上個月美股股市拉回之後,

已經連續四週呈現資金淨流入。

而目前高收益債券的收益率約5.85%,高於美國10年期公債殖利率的2.3%,

也高於投資等級債券,更不要說是定存了。

沒閒錢:投資高收益債基金

而比較沒有閒錢的投資人可以選擇投資高收益債的基金。

而高配息的股票,我們選擇過去五年現金股利發放率皆大於80%,

且現金股利超過4元的個股。

這些個股每年獲利穩定,而且最重要的是,

他們願意把獲利與股東分享,

唯有如此,股東才能夠有穩定的股息可以領,

也才能夠真正且有效地抵抗變型版地通縮。

提供給您做為參考。

近五年現金股利發放率>80%且現金股利>4元:

資料整理:陳唯泰

 

你可以透過文章更認識陳唯泰:

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