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善用負債比找出真獲利優質股,提高長線持股穩定度! 【K晨報】法人追捧『漲價&缺貨族群』!貿易戰趨緩,帶動下游回補庫存...等需求浮現▲

16 檔高負債比、現金流量為負值的風險股,5G 飆股也名列其中,請留意…

4月 2019年10
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(清晨多雲的松山機場 - 蔡誠圃 拍攝)

 

使用負債比時

仍應留意產業別

在指標使用上應該要留意

由於每間公司的財務結構、體質都不同

負債比很少單獨使用,就像是我們在衡量債務時

並不會單單考慮貸款額度,而會加進職業

像是醫生、工程師、老師、公務員等職業

都算是銀行眼中的優質客戶

因為穩定或較高的月薪

可以代表你的還款能力相較起一般職業來說較好

而這些銀行考慮的「職業」

就像是我們考慮的公司「產業」

如果對象同樣都是剛出社會的新鮮人

工程師和一般行政相比,同樣貸款 40 萬

在月薪較高的工程師身上,感覺就還好

但對起薪較一般的行政而言,感覺就有些負擔了

 

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與同行業相比較具參考性

通常會搭配 ROE、ROA 檢視

所以在運用負債比時

跟同產業的相比才比較具備參考性

通常都會搭配上 ROE、ROA 去衡量

其中 ROA 適用於容易有高負債比的行業

例如銀行、金控等透過放貸給別人獲利的金融業

或是營建業、航空業等需要先有大量資本支出的行業

 

5 條件選出 16 檔高負債比

現金流量為負值的風險股

透過負債比>50、近 4 季 EPS 為負、ROE 近三年遞減、

近1季自由現金流量為負值等 4 項條件

加上考慮流通性,設定日成交量>100 張

可以篩選出 16 檔高負債比的個股

 

合勤控(3704)喜搭 5G

高負債比應留意後續訂單

以 5G 網通飆股合勤控(3704)為例

在去年底至今年初受惠5G題材

在 2018/11/13~2019/1/17 起漲 22.81%

加上旗下合勤科技(Zyxel)

自主研發出 Nebula SD-WAN

(軟體定義廣域網路)解決方案

連帶吸引投資人入場

但在 2019/2/26 宣布組織調整

近三年 ROE 的部份,是呈現逐年遞減

加上從去年(2018) EPS 可看出並沒有賺錢

2018 年度負債比也達 57.32%

 

4Q18 營收創歷史新高

但現階段資金壓力大

雖然 4Q18 營收 71.6 億元

年增 44.5% 並創下歷史新高

但自由現金流量的部份為負值

表示現階段資金壓力較大

但由於大陸電信營運商大型標案

可望於 6 月小量出貨並於 H2 放量

加上營業費用控制得當

前 2 個月累計營收為 45.3 億,年增 86.1%

法人預估 1Q19 營收約 68 億元

年增 71.5%,可望淡季不淡

(資料來源:股市 菜圃股倉製圖)

 

愛地雅去年 EPS -8.09 元

負債比高達 76.76%

愛地雅(8933)就應該特別留意了

雖然積極投入電動自行車(E-Bike)

OEM 與 ODM 代工市場

但由於轉投資的 ASE 集團聲請重整

其中 ASE、ASI 股權投資損失

及債權及契約損失,合計約 17 億元

影響 EPS 約 7.7 元

讓去年年度的 EPS 為 -8.09 元

 

負債比高,更應留意獲利是否轉正

但同時應特別留意的是自由現金流為負值

加上負債比高達 76.76% 所呈現的資金壓力

若今年度的季自由現金流量未能出現逐季收斂

加上 EPS 近 4 年逐年遞減的情況

以長線持股而言,獲利結構未能改善前

就還不適合進場低接

(資料來源:追訊 菜圃股倉製圖)

 

快速總結

在長線選股時除了得看營收、獲利

也可留意負債比是否過高,如果過高

則應評估持股的公司

是否在營運的獲利結構上已出現改變

並留意後續訂單進度是否維持

並擇時汰換汰弱留強

 

《上集 - 負債比解說》

善用負債比找出真獲利優質股,提高長線持股穩定度!

 

《年報亮眼延伸閱讀》

1. 24 檔資金青睞的年報績優生!

2. 7 檔 近 5 年股利穩定 + 三率逐年攀升的優質定存股,存股族別錯過!

3. 逾 1400 家已宣告股利政策,52 檔殖利率>6 的穩健配息股搶鮮看!(持續更新)

 

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