儒鴻,從超級飆股,到跌停連連!
儒鴻 (1476),
是一檔話題性十足的股票
它的主要業務是:成衣製造
這幾年隨著 機能性布料 的崛起
以及公司優異的經營效率
股價從不到個位數,大漲到 400 元
是近年的 超級大飆股。
儒鴻,還原月線圖
(圖/shutterstock)
看看它的 EPS 走勢圖
你就知道,它價為什麼那麼強了!
儒鴻,年 EPS 走勢圖:年年成長!
資料來源: 富貴滿盈價值股
在儒鴻股價不斷飆漲的過程中,
本益比一度飆到 38 倍,
股價淨值比一度飆到 13 倍,
這種現象合理嗎? → 當然不合理!
儒鴻,本益比與股價淨值比走勢圖
資料來源:富貴滿盈價值股
問題是,
當它的本益比從 10 倍漲到 20 倍時
我們可能覺得已經漲很多了,不合理了
但是後來漲到 38 倍!
如果我們曾經很幸運地及早持有它
我們可能會賣的太早,(因為太早覺得漲多了)
如果我們很不幸,手癢去做空它
我們可能破產。
究竟這種股票要如何操作呢?
答案就是:
「如果它的基本面一直在成長,
股價漲到天上都有可能;
但只要它的基本面出現一點風吹草動
股價就會立刻暴跌,甚至腰斬都有可能!」
儒鴻,EPS 從年年成長,到大幅衰退!
儒鴻,第 2 季 EPS 只有 2.22 元,大幅低於預期!
資料來源:富貴滿盈價值股
儒鴻,第 2 季財報公布後,連續 3 天跌停!
官方對獲利不佳的說法是:
「越南仁澤廠提列較高的折舊,
以及客戶端如 Lululemon 以及 Nike、UA、和 GAP 都有生產計畫改變,
導致產能利用率較低,
而且第 2 季也有 5000 萬元新台幣的匯兌損失。」
大盤也是一隻成長股
公司基本面變差,
會講很多你聽不是很懂的藉口
但這種:獲利從高檔變差,股價立刻暴跌 的現象
可不是 個別公司 的專利
我跟各位分享,連「大盤」也是這樣滴!
加權指數與上市公司近 4 季總盈餘(兆) 走勢圖
股市循環:沒事時緩漲,有事(獲利衰退)時暴跌!
上圖 紅色線 是 所有上市公司近 4 季合計總盈餘 走勢圖
黃色框框是我標示出來的,近年 3 次經濟衰退
藍色線 是 加權指數 走勢圖
這個圖有 2 個非常重要的重點
股市循環重點 ( 1 )
獲利衰退時,尤其是從高檔衰退時,股價就會暴跌!
2008 年讓人記憶猶新的那一個金融海嘯,大盤跌 46%
1991 年那一次,從萬點,跌到 3000 多點!
股市循環重點 ( 2 )
排除景氣衰退時,股市大多緩漲,
而且累積下來的報酬率很驚人,勝過所有的投資商品。
9200 點「現在」並不貴,用 3 大指標研判
多頭市場已經走了 1 年半
9200 點到底是不是很貴,還能買股票嗎?
是所有投資者的大哉問!
這個問題,我們可以用上面的 儒鴻 + 大盤 案例來思考。
大盤「本益比,股價淨值比,與殖利率」
資料來源 : 凱旋指數投資錦囊
目前大盤的
本益比 15.6 倍
股價淨值比 1.74 倍
殖利率 3.06 %
雖然指數高達 9200 點,
但以這 3 個最重要的評價法來看
大盤「目前」並不算貴
大盤「本益比」歷史走勢圖
資料來源 : 凱旋指數投資錦囊
大盤「股價淨值比」歷史走勢圖
資料來源 : 凱旋指數投資錦囊
大盤「殖利率」歷史走勢圖
資料來源 : 凱旋指數投資錦囊
如果「大盤獲利」衰退,指數一樣會暴跌!
為甚麼會有這麼矛盾的現象?
9200 點看起來明明很貴,但是本益比只有 15.6 倍呀!
關鍵的原理,
跟上面的 儒鴻 + 過去大盤走勢 案例一樣
如果上市櫃公司獲利可以維持在高檔
大盤就不會死,
甚至破萬點,一點也不奇怪!
但只要景氣開始衰退
甚至獲利只是衰退個 15%
本益比就會飆升到 17.94 倍 (因為分母變小了)
到時候,大盤跌幅絕對超過 15%!
快速重點:1.依據統計圖表,目前總盈餘跟指數在高檔
2.長期投資不需考慮高低檔 3.短線交易要跑快一點
讀完了這些文章與這麼多的圖,
我們應該掌握到 3 大重點
( 1 ) 從歷史經驗來說,指數在高檔,獲利也在高檔
反轉的機率當然大!
不過就跟 儒鴻 的案例一樣
只要反轉還沒發生,繼續往上漲,絕對有可能。
( 2 ) 對長期投資者而言,
9200 點貴不貴,根本就不重要! 請參考:
9500 點買股還會賺嗎? 以富邦金逆轉勝為例,說明價值股投資方法,與 17 檔富貴滿盈股
( 3 ) 對於短線交易者,或覺得自己賠不起的人
請仔細地盯著這樣的圖:
資料來源:富貴滿盈價值股
一旦看到你的股票出現類似的圖,
不要猶豫,趕緊逃命吧!
《 本文作者簡介 》
陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所
歷任大型法人投資機構數年
現為自由投資人
老師經常在網路上分享他的投資方法
目的是幫助別人:
〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞
所以受到廣大網友的喜愛!
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