受惠於加拿大國內航網與國際業務的成功整合，以及定期包機服務的增加，航空貨運公司Cargojet(CJT)第三季交出破紀錄的亮眼成績單。該公司公布第三季營收達2.014億美元，較前一年同期大幅成長30.3%，調整後稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)也增長28%至6340萬美元。這兩項財務數據均創下歷年7至9月同期的最高紀錄。今年以來，整體航空貨運市場運量成長6%，但運力並未跟上，供不應求的市場條件進一步推升了產業收益，使Cargojet(CJT)成為主要受惠者之一。

單一機隊網絡策略發酵，獲利能力大幅躍升

Cargojet(CJT)今年實施了名為「單一機隊，單一網絡」的全新業務模式，將國內快遞、長期專屬合約與包機業務集中管理，不再視為獨立部門。這項策略有效提升了資產利用率，每架飛機的區塊飛行小時較前一年同期增加13.3%，帶動利潤率大幅增長31.5%。執行長Pauline Dhillon表示，此舉能更有效媒合客戶需求與現有運力，最大化資產價值。值得注意的是，這項網路重組策略與快遞巨頭FedEx(FDX)目前的營運整併方向不謀而合，皆致力於降低營運成本並提升整體效率。

包機營收暴增88%，強勢擴張國際航線佈局

在國際業務方面，Cargojet(CJT)的包機服務迎來爆發性成長，固定全包包機收入飆升88%。為滿足強勁需求，公司將於12月2日起，擴增安大略省漢密爾頓至邁阿密的定期貨運航班至每週三班，進一步串聯歐洲、亞洲、加拿大與南美洲的貨運樞紐。同時，漢密爾頓至比利時列日的航班也因需求旺盛增至每週兩班，並延伸至以色列特拉維夫，週末更開始執行飛往中國的包機任務。這些舉措不僅提供貨運承攬業者更多彈性，也為公司帶來更穩定的營收能見度。

大客戶合約調整免驚，強大定價能力轉嫁成本

目前Cargojet(CJT)營運42架租賃與自有的波音(BA)貨機。去年底因UPS(UPS)退役MD-11機隊，Cargojet(CJT)曾代飛部分航線；不過隨著UPS(UPS)持續接收波音(BA)767新機，多數代飛合約將於本季結束。管理層對此保持樂觀，表示已開始執行的南美新合約，以及正在洽談的遠東與中國航線，將足以彌補這部分的業務缺口。此外，面對飛行員新合約帶來四年內薪資調漲53%的壓力，公司憑藉優異的準點率與服務品質，展現強大定價能力，將在合約更新時順利把成本轉嫁給客戶。

Q4迎航空貨運旺季，地緣政治推升整體運量

展望第四季，10月份的國內貨運量表現相當強勁，客戶的運輸預測顯示，今年的傳統旺季表現有望優於去年同期。在國際市場方面，全球地緣政治的持續干擾，迫使許多企業將貨物運輸從海運轉移至空運，帶動了主要客戶的強勁需求，進一步支撐了Cargojet(CJT)的國際航班運量，為未來的營收與自由現金流增長奠定穩固基礎。

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