發表
我的網誌
TrendForce預測2026年全球記憶體營收將達5,520億美元，年增134%。
這不是景氣小反彈，這是資料中心需求把整個記憶體產業的定價結構重寫了一遍。
關鍵問題是：這波漲價浪，台灣供應鏈吃得到多少？
Micron獲利衝8倍，不是預估值，是已經發生的數字
Micron在2026財年第二季（截至2月26日）的調整後每股盈餘達12.20美元，年增將近8倍。
營收同期也成長近3倍。
這不是分析師的樂觀預測，是已經入帳的數字。
Sandisk的NAND Flash（快閃記憶體，手機和SSD的核心儲存元件）同期營收59.5億美元，年增251%。
毛利率單季跳升55.7個百分點。
每股盈餘從去年同期虧損0.30美元，直接轉正到23.41美元。
台灣封測和基板廠，現在是觀察接單能見度的時間點
台股中負責記憶體封裝測試的廠商，以及提供DRAM和NAND模組基板的供應商，
這波記憶體報價上漲的受惠程度，會直接反映在下季接單量和報價談判上。
現在是法說會密集期，重點看這些廠商有沒有主動提到資料中心客戶的訂單能見度拉長。
漲價不是因為缺貨恐慌，是資料中心把需求結構換掉了
2024年記憶體市場還在消化庫存。
進入2025年後，AI伺服器對HBM（高頻寬記憶體，AI晶片旁邊那排負責餵資料的關鍵元件）和DDR5的需求快速拉升，把整條供需曲線向上推。
這次漲價週期的底層邏輯是需求結構改變，不是短期缺貨炒作。
這個差異很重要，因為它決定這波週期能撐多久。
分析師估Sandisk今年獲利衝21倍，高估值背後藏著一個風險
分析師預估Sandisk本財年獲利年增21倍，下一財年再增168%。
Micron則預估本年獲利成長7倍，下一財年再增76%。
問題在於，這樣的成長預期已經部分反映在股價裡，
一旦NAND或DRAM報價在任何一季出現季減，估值壓縮會非常快。
Samsung若加速擴產，Micron和Sandisk的定價能力就會鬆動
這波記憶體超級週期的最大外溢受益方是設備端，也就是用來生產記憶體的設備廠。
但同時要注意：Samsung和SK Hynix如果在下半年啟動資本支出擴張，
供給增加的速度可能比市場預期快，壓縮Micron和Sandisk手上的報價主導權。
漲多之後，市場現在在定價的是「這個週期能不能過2027年」
消息面持續偏多，但股價已經跑在基本面前面一段距離。
如果Micron下季營收站上110億美元並維持毛利率擴張，代表市場把這波週期當成結構性多頭，而非短週期反彈。
如果毛利率在Q3出現季減，代表市場擔心報價頂部已到、接下來進入獲利了結的修正段。
兩個數字，決定這波記憶體多頭還剩多少空間
**觀察一：NAND Flash合約價的月度報價方向**
TrendForce每月公布的NAND合約價如果連續兩個月持平或下滑，代表Sandisk的毛利率擴張趨勢開始反轉，需重新評估估值。
**觀察二：Micron下季法說會的資本支出指引**
如果Micron把2026財年資本支出指引往上調，代表他們對需求延續性有信心；
如果維持不變或下調，代表他們也在觀望供需能不能繼續撐住報價。
現在買的人在賭記憶體報價能撐過2026全年；現在等的人在看Q3毛利率有沒有見頂訊號。
延伸閱讀：
【美股動態】三天跌不停，SanDisk憑什麼還值53倍本益比？
【美股動態】NAND暴漲251%，Sandisk憑什麼比Micron更值得盯？
版權聲明
本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
