摩根大通(JPM)最新報告對特斯拉(TSLA)發出嚴厲警告，認為這檔電動車巨頭的股價恐將面臨大幅回跌。分析師萊恩·布林克曼指出，儘管特斯拉在十年前各項財務與績效指標的預期已經大幅下滑，但近期股價卻逆勢上漲50%，加上分析師目標價調升32%，這意味著市場過度期待其未來能出現強勁反轉。他建議投資人在面對執行風險與資金時間價值時，應對這種樂觀預期保持謹慎。

目標價下探145美元，淪科技七巨頭最弱

布林克曼重申對特斯拉(TSLA)的「賣出」評等，並將目標價設定在145美元，這意味著股價恐將從目前水準重挫約60%。事實上，特斯拉今年以來股價已經下跌20%，成為「科技七巨頭」中表現最差的成分股。雖然華爾街平均目標價約為360美元，但摩根大通的悲觀預測突顯了市場對其財務表現持續延燒的擔憂。

第一季交車量低於預期，宏觀逆風衝擊需求

根據最新數據，特斯拉(TSLA)第一季交車量為358,023輛，低於分析師預期的366,000至370,000輛區間。雖然較前一年同期成長6.3%，但這是基於較低的基期，且絕對數量較去年第四季的歷史新高出現顯著的季減。特斯拉目前面臨多重逆風，包含川普政府於去年底終止的7,500美元聯邦電動車稅收抵免，對美國本土買氣造成重大打擊，同時持續的高利率環境也讓一般消費者的購車融資成本大幅增加。

面臨車廠激烈競爭，平價車款擴張風險增

除了大環境挑戰，特斯拉(TSLA)更面臨來自比亞迪(BYDDY)等中國電動車強敵的激烈競爭，而傳統車廠如賓士(MBG.DE)、通用汽車(GM)與福特(F)也持續推進電動車業務。為了穩住投資人信心，執行長馬斯克承諾2026年將推出重要新產品，包含本月預計投產的無方向盤自駕計程車Cybercab，以及加速研發的Optimus人形機器人。然而摩根大通警告，儘管技術風險降低，但特斯拉跨入低價、高銷量市場的策略，在需求、執行與競爭層面上充滿著極大的不確定性。

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