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經濟日報頭版 13檔「本益比偏低」 的獲利績優股 吳尊:相信努力不要相信天賦

我如何用基本面 判斷波段進場點 - 兆利(3548)為例 ~小范

5月 2014年19
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基本分析 不外乎從財務報表 找出目前股價被低估的公司

以台股來說

基本面公佈頻率最高的 就是公司每個月的月營收

再來是3個月一次的季報

要選出有機會走一個波段的個股

第一個觀察的,一定是月營收,

通常我都是用選股勝利組,設定這2個選股條件

 

1. 連續3個月,月營收年成長 > 20%

或是

2. 連續三個月,月營收年成長逐月進步

   並且最近一個月是正成長,即 YOY > 0% 

 

(3548)兆利為例

年月 去年單月營收(千) 單月營收(千) 單月營收年成長(%) 累計營收成長率(%)
2013/01 255714 240228 -6.06 - -
2013/02 195104 171832 -11.93 - -
2013/03 310921 186639 -39.97 -21.4
2013/04 284050 213444 -24.86 - -
2013/05 291643 201353 -30.96 - -
2013/06 303495 211652 -30.26 -25.34
2013/07 304241 280617 -7.76 - -
2013/08 279366 316444 13.27 - -
2013/09 269976 313997 16.31 -14.36

 

2013上半年衰退後

從7月開始7/8/9月

月營收年成長逐月進步

並且是兩位數成長

這時候,我就會先把 3548 加入我的自選股

接下來看財報

 

年月 營業收入(千) 營業利益率(%) 每股稅後盈餘(元) 毛利率(%) 流動比率(%) 速動比率(%) 存貨週轉率(%)
2012/08 - - - - - - - - - - - - - -
2012/09 853582 6 0.75 21.6 202.19 179.84 271.85
2012/10 - - - - - - - - - - - - - -
2012/11 - - - - - - - - - - - - - -
2012/12 728824 3 0.33 22.92 214.59 190.09 229.94
2013/01 - - - - - - - - - - - - - -
2013/02 - - - - - - - - - - - - - -
2013/03 598699 2 0.61 21.69 240.45 210.86 185.92
2013/04 - - - - - - - - - - - - - -
2013/05 - - - - - - - - - - - - - -
2013/06 626449 -1 -0.05 20.02 235.47 208.52 209.74
2013/07 - - - - - - - - - - - - - -
2013/08 - - - - - - - - - - - - - -
2013/09 911058 6 1.05 24.18 211.44 185.15 287.05

 

1. 從 2012/09 發現,當季營收超過8億以上,營業利益通常可以回到6%的水準

2. 流動比率、速動比率都 > 100%,表示公司變現償債的能力沒有問題,沒有資金短缺的風險

3. 存貨周轉率 在2013/Q1落底後逐月升高,表示營收好,存貨週轉快速

 

綜合以上判斷,認為兆利營運已經脫離谷底,接下來

1. 盯緊每個月得營收,保持正成長

2. 把兆利的新聞拉出來看,看一下營收 動能成長的原因

 

這邊推薦一下CMoney的追訊,他把所有財經新聞的資訊都抓到同一個頁面

http://www.cmoney.tw/follow/channel/stock-3548

 

簡單說,兆利 營運成長的動能,是來自於XBOX one的軸承訂單

在google輸入 "XBOX one 銷售量預估"

就可以找到產業機構做的XBOX one 銷售量預估

 

 

看出2013預估銷售一百萬台

2014預估銷售五百五十萬台

 

兆利的營收成長,來自額外的生意

從這邊就可以得知,兆利在原本的NB 軸承業務外

多了"額外的" 遊戲機業務量,判斷這是年營收成長動能的引擎

判斷這樣的新聞

我最喜歡的點是"額外業務"

NB業務因為平板和智慧型手機的夾攻,使得NB產業基本上是走下坡的

但是遊戲機的生產所需的軸承零件,卻完全跟NB產業沒有重疊

 

而且有在打電動的通常會知道,遊戲機的銷售量 跟手機NB不同

通常銷售最高峰 是發生在上市後的1-2年

隨著發行的遊戲大作,將遊戲主機的銷售帶上高峰

所以由這一點來判斷

(3548)兆利,接下來的季營收 有很大的機會都可以維持在8億 甚至9億以上.

以這樣的營收表現來看

單季EPS至少都應該能維持在 0.8-1塊以上

 

 

基本分析做完後,接著要估價

畢竟好的公司還要有合理的股價,才是賺錢的關鍵

 

3548-K線  

 

基本分析選股的小缺點,就是股價往往已經會先反應一段了

8/22  波段最低點 23.2

2013 第三季季報公佈後,股價來到約 27塊

 

沒有經過紮實的基本分析

對於已經上漲約20%的股票,可能會有點追不下手

但是從季報上來看

Q3賺1.05, 10月營收又在3億以上

(當知道Q3季報時,已經先公布10月營收了)

 

年月 去年單月營收(千) 單月營收(千) 單月營收年成長(%)
2013/08 279366 316444 13.27
2013/09 269976 313997 16.31
2013/10 250651 332144 32.51

 

用10月營收推算,整年的EPS會在3~4元,

所以本益比不到9倍!

這樣的成長動能推估

 2013  Q3 + Q4 有相當大的機會 賺超過2塊

表示2013 Q3 + Q4  加上2014  Q1 + Q2 EPS

2013整年的EPS 有機會在3-4塊之間

目前27塊的兆利,本益比可能是低於9倍

況且,買在這個時間點

符合我買股票的最大原則

"不買均線正在下跌的股票"

一路下跌的股票,對我來說不論跌多深買進,都是一種猜底部的行為

兆利已經打了一個底部,均線翻多(短期均線 > 長期均線)

最重要的是"正在上漲"

 

拉回買,不輕易賣,直到月營收不再成長

這時候,短線上的幾毛錢,通常我不會太在意

只要有拉回

我就會不斷的建立部位

接下來就是盯緊每個月的月營收

確定成長動能一如預期 沒有消失

只要股價一脫離成本區 加上營收都是雙位數成長

就表示這一次建立的部位,發展性很高

獲利後,不要輕易的賣

直到股價已經充分的反應獲利

或是月營收年成長率無法創新高為止.

 

補充說明: 我如何估計本益比?

一般人估計的本益比,通常是用 (現在股價)/(過去4季的EPS)

但法人或新聞在預估時,通常會預估明年EPS是幾塊,再用現在股價 去算本益比大約幾倍

 

我個人喜歡用

過去兩季已知的EPS,加上預估未來兩季的EPS來做估計

 

因為從近2-3個月和近一季的財報,推估未來兩季,我認為誤差比較不會那麼大

如果直接推算到明年一整年,

現在產業變動非常快速,推估1-2季我認為已經是極限了

推估到一整年,我認為等同於猜測了

未來幾季的預估EPS要如何找呢?這邊有個理財寶: 法人機構預估盈餘

如果你不會自行推估,您可以用這個工具,輸入你要的個股查看看法人研究報告中的預估值

以上是我個人利用基本面 判斷波段進場點的案例,

分享給大家參考,

如果有問題,歡迎在下方提出來討論看看。

 

歡迎來我的部落格看看:小范投資心得全紀錄

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