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(圖/shutterstock)
基本分析 不外乎從財務報表 找出目前股價被低估的公司
以台股來說
基本面公佈頻率最高的 就是公司每個月的月營收
再來是3個月一次的季報
要選出有機會走一個波段的個股
第一個觀察的,一定是月營收,
通常我都是用選股勝利組，設定這2個選股條件
1. 連續3個月,月營收年成長 > 20%
或是
2. 連續三個月,月營收年成長逐月進步
並且最近一個月是正成長,即 YOY > 0%
以(3548)兆利為例
| 年月 | 去年單月營收(千) | 單月營收(千) | 單月營收年成長(%) | 累計營收成長率(%) |
| 2013/01 | 255714 | 240228 | -6.06 | - - |
| 2013/02 | 195104 | 171832 | -11.93 | - - |
| 2013/03 | 310921 | 186639 | -39.97 | -21.4 |
| 2013/04 | 284050 | 213444 | -24.86 | - - |
| 2013/05 | 291643 | 201353 | -30.96 | - - |
| 2013/06 | 303495 | 211652 | -30.26 | -25.34 |
| 2013/07 | 304241 | 280617 | -7.76 | - - |
| 2013/08 | 279366 | 316444 | 13.27 | - - |
| 2013/09 | 269976 | 313997 | 16.31 | -14.36 |
2013上半年衰退後
從7月開始7/8/9月
月營收年成長逐月進步
並且是兩位數成長
這時候,我就會先把 3548 加入我的自選股
接下來看財報
| 年月 | 營業收入(千) | 營業利益率(%) | 每股稅後盈餘(元) | 毛利率(%) | 流動比率(%) | 速動比率(%) | 存貨週轉率(%) |
| 2012/08 | - - | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 2012/09 | 853582 | 6 | 0.75 | 21.6 | 202.19 | 179.84 | 271.85 |
| 2012/10 | - - | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 2012/11 | - - | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 2012/12 | 728824 | 3 | 0.33 | 22.92 | 214.59 | 190.09 | 229.94 |
| 2013/01 | - - | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 2013/02 | - - | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 2013/03 | 598699 | 2 | 0.61 | 21.69 | 240.45 | 210.86 | 185.92 |
| 2013/04 | - - | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 2013/05 | - - | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 2013/06 | 626449 | -1 | -0.05 | 20.02 | 235.47 | 208.52 | 209.74 |
| 2013/07 | - - | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 2013/08 | - - | - - | - - | - - | - - | - - | - - |
| 2013/09 | 911058 | 6 | 1.05 | 24.18 | 211.44 | 185.15 | 287.05 |
1. 從 2012/09 發現,當季營收超過8億以上,營業利益通常可以回到6%的水準
2. 流動比率、速動比率都 > 100%，表示公司變現償債的能力沒有問題，沒有資金短缺的風險
3. 存貨周轉率 在2013/Q1落底後逐月升高,表示營收好,存貨週轉快速
綜合以上判斷,認為兆利營運已經脫離谷底,接下來
1. 盯緊每個月得營收,保持正成長
2. 把兆利的新聞拉出來看,看一下營收 動能成長的原因
這邊推薦一下CMoney的追訊,他把所有財經新聞的資訊都抓到同一個頁面
https://www.cmoney.tw/follow/channel/stock-3548
簡單說,兆利 營運成長的動能,是來自於XBOX one的軸承訂單
在google輸入 "XBOX one 銷售量預估"
就可以找到產業機構做的XBOX one 銷售量預估
看出2013預估銷售一百萬台
2014預估銷售五百五十萬台
兆利的營收成長，來自額外的生意
從這邊就可以得知,兆利在原本的NB 軸承業務外
多了"額外的" 遊戲機業務量,判斷這是年營收成長動能的引擎
判斷這樣的新聞
我最喜歡的點是"額外業務"
NB業務因為平板和智慧型手機的夾攻,使得NB產業基本上是走下坡的
但是遊戲機的生產所需的軸承零件,卻完全跟NB產業沒有重疊
而且有在打電動的通常會知道，遊戲機的銷售量 跟手機NB不同
通常銷售最高峰 是發生在上市後的1-2年
隨著發行的遊戲大作,將遊戲主機的銷售帶上高峰
所以由這一點來判斷
(3548)兆利,接下來的季營收 有很大的機會都可以維持在8億 甚至9億以上.
以這樣的營收表現來看
單季EPS至少都應該能維持在 0.8-1塊以上
基本分析做完後,接著要估價
畢竟好的公司還要有合理的股價,才是賺錢的關鍵
基本分析選股的小缺點,就是股價往往已經會先反應一段了
8/22 波段最低點 23.2
2013 第三季季報公佈後,股價來到約 27塊
沒有經過紮實的基本分析
對於已經上漲約20%的股票,可能會有點追不下手
但是從季報上來看
Q3賺1.05, 10月營收又在3億以上
(當知道Q3季報時,已經先公布10月營收了)
| 年月 | 去年單月營收(千) | 單月營收(千) | 單月營收年成長(%) |
| 2013/08 | 279366 | 316444 | 13.27 |
| 2013/09 | 269976 | 313997 | 16.31 |
| 2013/10 | 250651 | 332144 | 32.51 |
用10月營收推算，整年的EPS會在3~4元，
所以本益比不到9倍！
這樣的成長動能推估
2013 Q3 + Q4 有相當大的機會 賺超過2塊
表示2013 Q3 + Q4 加上2014 Q1 + Q2 EPS
2013整年的EPS 有機會在3-4塊之間
目前27塊的兆利，本益比可能是低於9倍
況且,買在這個時間點
符合我買股票的最大原則
"不買均線正在下跌的股票"
一路下跌的股票,對我來說不論跌多深買進,都是一種猜底部的行為
兆利已經打了一個底部,均線翻多(短期均線 > 長期均線)
最重要的是"正在上漲"
拉回買，不輕易賣，直到月營收不再成長
這時候,短線上的幾毛錢,通常我不會太在意
只要有拉回
我就會不斷的建立部位
接下來就是盯緊每個月的月營收
確定成長動能一如預期 沒有消失
只要股價一脫離成本區 加上營收都是雙位數成長
就表示這一次建立的部位，發展性很高
獲利後,不要輕易的賣
直到股價已經充分的反應獲利
或是月營收年成長率無法創新高為止.
補充說明： 我如何估計本益比？
一般人估計的本益比,通常是用 (現在股價)/(過去4季的EPS)
但法人或新聞在預估時,通常會預估明年EPS是幾塊,再用現在股價 去算本益比大約幾倍
我個人喜歡用
過去兩季已知的EPS,加上預估未來兩季的EPS來做估計
因為從近2-3個月和近一季的財報,推估未來兩季,我認為誤差比較不會那麼大
如果直接推算到明年一整年,
現在產業變動非常快速,推估1-2季我認為已經是極限了
推估到一整年,我認為等同於猜測了
未來幾季的預估EPS要如何找呢？這邊有個理財寶： 法人機構預估盈餘，
如果你不會自行推估，您可以用這個工具，輸入你要的個股查看看法人研究報告中的預估值
以上是我個人利用基本面 判斷波段進場點的案例，
分享給大家參考，
如果有問題，歡迎在下方提出來討論看看。
