AI晶片商如TSMC(NYSE:TSM)、Broadcom(NASDAQ:AVGO)砸數百億美元擴產搶攻需求，企業高層談的是60%成長、百億美元營收目標；同一時間，全球勞工卻瀰漫裁員與被AI取代的焦慮，顯示資本與勞動在AI時代的落差正急速放大。

生成式與「代理型AI」（agentic AI）正把全球經濟推向新一波投資與重整浪潮，資本市場與勞動市場卻呈現截然不同的風景。一端是晶圓龍頭台積電 Taiwan Semiconductor Manufacturing(NYSE:TSM)與設計及軟體大廠 Broadcom(NASDAQ:AVGO)營收獲利節節創高；另一端，則是跨國調查顯示，多數員工對自身職位是否能倖免於AI裁員毫無信心，甚至連投入AI應用最積極的年輕族群，對未來也不敢樂觀。

先看資本端的狂熱。台積電最新一季營收達337.3億美元，年增20.4%，毛利率高達62.3%，不但超出公司原先預期區間，先進製程更是關鍵支柱。7奈米以下製程占晶圓營收達77%，其中3奈米單一節點就貢獻了28%，顯示高階AI與雲端運算晶片需求正將產能推向極限。執行長魏哲家(C.C. Wei)更在與雲端客戶確認需求後，大膽預告2026年資本支出將落在520億至560億美元之譜，等同繼續以天文數字堆疊「護城河」。

Broadcom則從另一條路線搭上AI順風車。該公司第一季AI晶片營收達84億美元，年增率高達106%，超越原先預估。包含客製化AI加速器與乙太網路AI交換器在內的「半導體解決方案」部門，營收年增52%至125.2億美元，占集團總營收的65%。在輕資產模式下，Broadcom單季自由現金流就有80.1億美元，相當於營收的41%，並在同一季動用78億美元回購股票，同時啟動新的100億美元回購計畫，執行長 Hock Tan喊出2027年前AI銷售要突破1000億美元目標。

從投資人角度來看，兩家公司提供截然不同的AI敘事。台積電以重資本、全球唯一性產能鋪出高門檻「必需基礎建設」路線，服務534家客戶、305種製程技術，幾乎所有主要AI晶片設計公司都繞不開它，包括Broadcom本身。相較之下，Broadcom走的是客戶集中、回饋股東慷慨的高風險高報酬策略，除了AI加速器與網路晶片，也背負VMware併購帶來的債務與客戶集中風險。估值上，台積電本益比約33倍，Broadcom則接近62倍，市場對未來成長的期待高低立判。

在晶片鏈上游瘋狂擴產之際，下游企業卻愈來愈習慣把「AI」掛在裁員理由上。從2025年Amazon、IBM、Salesforce等科技巨頭，到2026年第一季的Block、WiseTech Global與Livespace，都提到AI是縮編人力的關鍵因素。雖有批評認為企業只是藉AI美名掩護傳統成本削減，但2025年12月《Harvard Business Review》一項涵蓋逾千名全球企業高管的調查仍顯示，已有60%的公司提前因應AI影響而裁減人力。

歷史經驗確實顯示，新技術最終往往創造的工作多於摧毀的職缺，從工業革命、汽車普及到20世紀自動化莫不如此。MIT的研究就指出，2018年美國約有六成職位在1940年根本不存在。不過，AI悲觀派認為這次情況不同：代理型AI能大規模自動化過去被視為「白領專屬」的複雜認知工作，包括程式設計、翻譯、文案撰寫與大量規則導向的辦公室作業，衝擊範圍遠超過傳統製造線自動化。

勞動市場的焦慮感，從數據中清楚浮現。薪資服務巨頭ADP針對全球36個市場、3.9萬名員工的調查顯示，全球僅22%受訪者強烈認同自己的工作「相當安全、不會被裁撤」。在美國，這個比例也只有28%，甚至低於埃及的32%、尼日利亞的38%。日本與韓國勞工信心更是冰點，僅5%與9%認為自己的職位不會被砍。ADP指出，焦慮特別集中在低薪、重複性高的工作者以及職位階層較低者，而這類職務正是AI優先取代的目標。

值得注意的是，即便被視為「未來贏家」的AI技能使用者，也難言安心。ADP報告指出，經常使用AI工具的員工，比起未使用者，反而有四倍機率認為自己「沒發揮出最大生產力」，顯示工具壓力與績效期待反而推升職場焦慮。年輕勞工與高頻AI使用者，對工作安全的樂觀程度也明顯偏低。性別差異同樣存在：在美國，31%的男性覺得職位安全，女性僅23%。

另一方面，各國與企業對AI時代的制度與配套仍明顯落後。研究指出，未來最吃香的能力將集中在「AI流暢度」——包括理解、運用與管理AI工具的能力。McKinsey的分析顯示，2023至2025年間，美國職缺需求成長最快的技能類別，正是與AI使用相關。然而，要在組織內真正完成大規模「再培訓與轉職」（reskill與upskill），不只耗費龐大資金，更需要長期戰略和跨部門協作，對多數企業而言是說得容易、做得難。

產業端的AI試驗也並非一路順風。Walt Disney(NYSE:DIS)在新任執行長Josh D'Amaro上任後不久，就碰上兩項「次世代科技布局」同時受挫。其一是遊戲夥伴 Epic Games宣布因《Fortnite》新版本互動疲弱，將裁員1000人、削減約5億美元成本，讓Disney投入15億美元、試圖打造IP共享數位宇宙的合作案前景添變數。其二則是OpenAI宣布關閉影片生成工具Sora，等同終止Disney原規畫投資10億美元、並將其技術導入內容製作與粉絲創作的合作構想。這顯示，就連最具資源的大型娛樂公司，在摸索AI應用時也難免遭遇策略急轉彎與技術路線不確定性。

AI究竟會導致「大規模永久失業」嗎？現有研究傾向認為，最終AI仍有望創造新工作，且大量職缺形式今日尚未浮現，但這個過程可能拉長至數十年。世界經濟論壇2025年報告就指出，約40%的雇主預期在能以AI自動化工作的領域縮減人力。短期內，畢業生與初階職缺首當其衝，四大會計事務所Deloitte、EY、KPMG、PwC已開始縮減應屆畢業生招募，把大量「菜鳥苦工」交給AI完成。

真正的關鍵、或許不在於AI能否創造足夠新工作，而是在「過渡期」的衝擊有多劇烈、誰來承擔成本。當台積電、Broadcom這類AI基礎建設供應商正迎接近60%年複合成長率的AI晶片需求預測、並以百億美元等級資本支出與回購計畫押注未來時，廣大勞工卻只在問：我的工作會不會是下一個被AI取代的？

展望未來，AI不必然導向末日場景，但若各國政府與企業未同步更新勞動法規、檢討AI倫理邊界、建立更公平的技術紅利分配機制，資本與勞動之間的落差恐將進一步拉大。在AI晶片股價與投資預測不斷創高的同時，如何讓勞工分享這波科技紅利，而非只承受被取代焦慮，將是全球決策者與企業領袖接下來不得不正面迎戰的核心難題。

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