特斯拉(TSLA)在經歷歐洲市場的低迷後，銷量開始出現回溫跡象。二月份歐盟銷量大幅成長29%，達到1萬3740輛。然而，其主要競爭對手比亞迪的成長更為驚人，同月份銷量激增185%至1萬5438輛，顯示電動車市場的競爭依然激烈。同時，特斯拉(TSLA)在中國這個全球最大的電動車市場仍持續陷入苦戰，面臨眾多在地品牌的強烈競爭。

補貼取消衝擊銷量，對手退出成利多

在美國市場，整個電動車產業都受到了7500美元購車稅收抵免於九月底到期的衝擊。不過，特斯拉(TSLA)稍感慶幸的是，原本試圖搶占美國市場份額的傳統車廠大多已從該領域撤退，並承擔了巨額的資產減損，這包含了福特(F)與通用汽車(GM)。然而，美國市場上大量積壓的二手特斯拉(TSLA)庫存，仍可能對其新車銷售造成壓力。

自駕與機器人遇挑戰，安全性引關注

特斯拉(TSLA)的超高市值並非單純依賴電動車銷售，這也意味著潛在的風險。其自動駕駛計程車Robotaxi的安全性屢受質疑，且部分傳統車型的事故也引發了對車輛設計的擔憂。在自駕領域，特斯拉(TSLA)面臨著來自Google(GOOGL)旗下Waymo以及中國文遠知行等強勁對手。此外，其Optimus人形機器人也未必能成為市場主流，且同樣面臨來自Agility Robotics和波士頓動力等公司的競爭。

若失去AI光環，破兆美元市值恐崩跌

伊隆馬斯克曾表示，這些新創事業是支撐公司市值的基石。如果這些計畫受挫，特斯拉(TSLA)的價值將重新高度依賴汽車銷售。目前其市值高達1.43兆美元，而全球最大電動車廠比亞迪市值僅1440億美元，全球銷量最大的豐田汽車市值也僅約2740億美元。這意味著，如果市場最終將特斯拉(TSLA)重新定位為一家純汽車製造商，其市值將面臨極為劇烈的修正風險。

股價優勢縮小，投資人耐心備受考驗

儘管目前市場上很少有人主張對特斯拉(TSLA)進行大規模的市值重估，但值得注意的是，過去五年其股價表現並未大幅超越標普500指數。該期間標普500指數上漲了66%，而特斯拉(TSLA)股價則上漲84%，期間更經歷了幾次重大回跌。投資人之所以保持耐心，主要是因為期待馬斯克在機器人、AI和自動駕駛領域的願景。一旦其中任何一項發展失敗，支撐其高估值的理由將開始瓦解。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息