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圖/Shutterstock美伊戰事開打進入第10天，局勢在3月9日出現重大轉折。美國總統川普接受CBS電視台採訪時表示，美國與以色列對伊朗的軍事行動「遠遠超前於計劃」，並直接宣稱這場戰爭「基本上已經結束了」。川普表示：「伊朗現在沒有海軍、沒有通訊、也沒有空軍。」美軍已打擊伊朗境內超過5,000個目標，伊朗飛彈能力下降約10%，無人機發射次數更減少了83%。
不過，局勢並未就此明朗。就在同一天，伊朗宣布強硬派人士穆吉塔巴（Mojtaba Khamenei）將接替父親出任最高領袖，顯示德黑蘭政權目前仍牢牢掌握在強硬派手中，停火談判之路恐怕沒有那麼順暢。
川普政府目前開出的停火條件極為強硬，核心要求是伊朗「無條件投降」，並要達成三大戰略目標：徹底摧毀伊朗的飛彈系統、永久阻止伊朗取得核武，以及推動伊朗政權更替。結束戰爭的最終決定權，川普表示將與以色列總理內唐亞胡共同協商，但拍板定案的仍是美國總統本人。
油價坐雲霄飛車：從破百到急跌，48小時內上演大逆轉
這場戰事對全球油市造成的衝擊，堪稱近年來最劇烈的一次。開戰以來，美國原油期貨(CL)單週暴漲高達36%，創下1983年基準合約開始交易以來最大的單週漲幅。布蘭特原油(BZ)盤中一度衝破每桶119至120美元，國際油價突破100美元大關，達到近四年來的新高。
衝擊油價的核心原因，在於霍爾木茲海峽幾乎全面癱瘓。這條連接伊朗與阿曼的狹窄水道，是全球五分之一石油與液化天然氣的必經之路，如今數千艘船隻滯留波斯灣外動彈不得。部分船隻甚至更改船隻追蹤資料，試圖以標示中國聯繫來躲避伊朗的攻擊。
然而，隨著川普9日晚間對外發表「戰爭基本結束」的言論，油市情緒急轉直下。WTI原油盤後交易一路下跌至每桶85至89美元區間，從盤中高點算起，單日跌幅相當驚人。
法新社整理的數據也顯示，WTI期貨在芝加哥商品交易所跌逾5%，印證了市場對戰事可能提前落幕的樂觀預期。不過，市場分析師也警告，若這只是「虛假希望」，油價隨時可能再度反彈。
各國緊急應對，G7磋商釋放石油儲備
面對油價暴衝帶來的衝擊，各主要國家和國際組織已陸續採取行動。七大工業國集團（G7）緊急召開危機會談，討論中東戰爭對全球經濟的衝擊。G7財長表示，已做好準備採取一切必要措施，支持全球能源供應，但截至目前尚未宣布釋放戰略石油儲備的具體計畫。G7能源部長視訊會議預定在3月10日登場。
與此同時，美國悄悄採取了一個備受爭議的行動——暫時豁免對俄羅斯石油的部分制裁。美國上週發布了一項為期30天的臨時豁免令，允許目前滯留海上的俄羅斯石油出售給印度，以緩解全球油市壓力。川普表示，美國也將豁免其他與石油相關的制裁措施，但未具體說明範圍。
此舉讓歐洲盟友感到憂心。歐盟經濟事務執行委員Dombrovskis出面澄清，美國已向G7保證，這項措施「無論從時間還是範圍來看，都很有限」，並強調此時不應放鬆對俄羅斯的壓力，以免讓俄羅斯趁機以高油價充實戰爭資金。此外，克羅埃西亞、匈牙利、南韓及泰國等國已祭出燃料價格上限，中國則要求主要煉油廠暫停柴油與汽油出口，日本也要求石油儲備基地做好隨時釋油的準備。
美股盤中大震盪，尾盤逆轉收高
這場戰事對美國股市帶來的衝擊，在3月9日（週一）盤中展露無遺。開盤後，由於油價居高不下、通膨疑慮升溫，股市、債券與貴金屬全面下跌，道瓊工業指數盤中高低點震盪幅度一度高達1,125點。投資人普遍憂慮，能源價格持續飆升將進一步推升通膨，壓縮消費支出，拖累整體經濟前景。
然而，隨著川普「戰爭基本結束」的言論在盤後傳出，市場情緒迅速逆轉，三大指數同步拉尾盤收高。其中，道瓊工業指數上漲239點（+0.50%），收在47,740點；標普500指數上漲56點（+0.83%），收在6,795點；那斯達克指數上漲308點（+1.38%），收在22,695點。
圖/CMoney停滯性通膨隱憂浮現，Fed陷兩難
然而，市場真正擔心的，不只是戰事本身。就在戰事膠著之際，上週五公布的美國非農業就業報告意外大幅失色，就業人數減少9.2萬個，遠遜於市場預期。就業市場走軟，加上能源成本持續攀升，讓市場開始浮現「停滯性通膨」的陰影——也就是經濟成長放緩、但通膨壓力同時居高不下的最壞組合。
Dakota Wealth資深投資組合經理Robert Pavlik指出，若經濟成長放緩、通膨壓力仍在，聯準會（Fed）在政策上將陷入進退兩難。目前市場普遍預期，Fed在今年上半年仍將維持利率不變。
目前幾個值得投資人留意的市場警示指標包括：衡量市場恐慌程度的VIX指數仍在25的相對高位、兩年期損益平衡通膨率達到3%、10年期美債殖利率已從高點略降，目前約在4.1%附近。這些數字說明，儘管市場情緒有所好轉，但整體環境仍未真正平靜下來。
後市兩種情境：和平紅利 vs. 衝突升溫
對投資人而言，接下來的走勢將高度取決於戰事的最終走向，目前市場存在兩種截然不同的情境。
情境一：戰事迅速落幕
若川普所言屬實，戰事短期內結束，霍爾木茲海峽重新開放，油價將快速回落，通膨壓力也將隨之緩解。法國興業銀行大宗商品研究主管海格表示，中東局勢若真的走向長期和平，市場的風險溢價將大幅降低，油價下行空間相當可觀。更長遠來看，若伊朗最終發生政權更替並解除制裁，其石油產能有望快速回升。研究機構預估，屆時伊朗石油日產量到2027年底可增長超過10%，布蘭特原油每桶可能因此下跌5至10美元。
情境二：衝突持續或升溫
若霍爾木茲海峽封鎖持續數週，供應缺口將持續擴大。分析師警告，油價屆時可能衝上每桶150美元，中東各產油國的儲油空間也已在倒數計時——伊拉克最快6天、科威特14天、卡達20天就可能面臨無處存放原油的困境，被迫進一步減產。
投資人的操作建議
綜合上述局勢，目前市場波動極大，一則川普的發言就能讓油價在數小時內暴漲暴跌。在局勢明朗之前，短線操作需特別謹慎，追高風險極大。建議投資人不宜貿然重押單一方向，保留足夠的現金部位應對波動。
在板塊選擇上，能源類股呈現短多長空的格局。若衝突持續，能源股短線仍有支撐；但若戰事結束且伊朗制裁解除，未來油價走低將壓縮能源公司獲利空間，長線布局需謹慎評估。相對地，科技與半導體則是避險情緒消退後的受惠者。這些晶片股在尾盤急拉的表現，說明一旦地緣政治緊張情緒緩和，科技股往往是資金最快回流的方向。投資人可留意逢低分批布局的機會，但仍需注意整體經濟若走向停滯性通膨，科技股估值也會承壓。
最後，這波行情中，川普的公開言論已成為最直接的市場催化劑。投資人應密切追蹤相關新聞，並提前思考不同情境下的應對策略。同時，務必關注本週的重要經濟數據，包含美國消費者物價指數（CPI）、第四季GDP修正值，以及個人消費支出（PCE）通膨指標，這些數據將為後續市場走向提供更多線索，是本週最需緊盯的關鍵資訊。
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