美股上週因伊朗戰事升溫及隨之而來的全球油價飆漲而遭受重挫，地緣政治風險嚴重干擾全球經濟。市場板塊無一倖免，2026年以來的大部分漲幅已化為烏有。標準普爾500指數週五收跌1.3%，導致該指數今年以來的報酬率轉為虧損1.5%。道瓊工業指數(^DJI)週五下跌約1.0%或450點，全年虧損擴大至1.2%。以科技股為主的納斯達克綜合指數(^IXIC)週五下跌1.6%，自1月1日以來已累計下跌約3.7%。

地緣政治與經濟數據雙重打擊加劇市場恐慌

展望本週，投資人最焦慮的問題依然是這場危機將持續多久。高盛(Goldman Sachs)石油研究主管Daan Struyven接受財經媒體訪問時表示，戰爭的影響呈現「非線性」，能源衝擊每持續一天，對市場的負面效應就會越加劇。與此同時，主要私人信貸基金凍結贖回，加上月度就業報告數據大幅低於預期，使得市場對美國經濟健康狀況的看法轉趨悲觀。

荷姆茲海峽遭封鎖恐推升油價至150美元

上週市場唯一的焦點即是伊朗戰事及其引發的油價上漲壓力，目前油價已處於多年高點。隨著衝突接近一週，美國國內油價(CL=F)週五創下至少自1985年以來的最大單週漲幅，飆升超過36%並突破91美元。作為國際定價基準的布蘭特原油(BZ=F)也出現大幅上漲，主因是全球最重要的石油貿易咽喉荷姆茲海峽遭到封鎖。

根據Vortexa的數據，平時全球約五分之一的海運石油供應通過該海峽，如今運輸停擺導致約1600萬桶石油滯留。由於無處運送石油且儲存空間已滿，生產商已開始減產，導致市場面臨石油供應嚴重短缺。分析師指出，中國等國家已開始囤積物資，交易員因此推高了近期交割的石油合約價格。麥格理(Macquarie)全球能源策略師Vikas Dwivedi警告，若無法達成協議並迅速停止軍事行動，原油市場將在數日內崩潰，「幾週的荷姆茲海峽關閉將引發骨牌效應，可能將原油推升至150美元或更高」。

通膨陰霾再現讓聯準會降息之路受阻

石油是經濟的「主要投入成本」，從塑膠到石化產品、肥料到工廠，油價波動牽動一切。舊金山聯準會分行總裁Mary Daly週五表示，油價衝擊取決於持續的時間，其影響是真實存在的。這種動態對聯準會(Fed)來說是一場噩夢，因為在對抗疫後通膨取得進展後，降息進程被迫暫停。10年期公債殖利率(^TNX)已回升至4.14%以上，交易員因擔心高油價可能減緩通膨回落至2%目標的進度，紛紛下調降息預期。

高盛估計，若油價維持高檔數月，整體通膨率(Headline Inflation)可能暫時回升至3%。儘管聯準會過去傾向忽略暫時性的供應衝擊，但明尼阿波利斯聯準會分行總裁Neel Kashkari和紐約聯準會分行總裁John Williams均表示，目前判斷油價上漲的長期影響還為時過早。然而，若能源價格壓力持續並滲透到核心通膨指標，決策者恐難以證明近期降息的合理性。

就業報告意外轉負且失業率攀升至4.4%

除了能源價格讓聯準會感到棘手，疲軟的就業報告更讓經濟前景蒙上陰影。美國經濟在2月流失了9.2萬個工作崗位，大幅低於經濟學家預期的增加5.5萬個，不僅中斷了年初的招聘成長，也重新引發了人工智慧(AI)可能全面取代人力的擔憂。失業率從1月的4.3%上升至4.4%，打破了原本持平的預期。

Bolvin財富管理集團總裁Gina Bolvin指出市場呈現「分化」狀態，即宏觀成長放緩與技術轉型加速並存。事實上，Jack Dorsey旗下的Block(SQ)在2月宣布裁員約4000人，佔員工總數的40%，其財務長證實裁員與人工智慧有關。儘管部分經濟學家認為數據受到特殊因素(如罷工)影響，但這仍是一記警鐘，顯示勞動市場可能不如白宮和部分聯準會官員希望的那麼強勁。

甲骨文財報週二登場將測試AI投資信心

本週三的消費者物價指數(CPI)和週五的個人消費支出(PCE)指數將是最大焦點，這些數據將在油價飆升之際提供通膨走勢的關鍵解讀。企業方面，甲骨文(ORCL)週二的財報將是本週重頭戲，在輝達(NVDA)強勁財報未能滿足投資人極高期待後，市場將再次檢視AI交易的熱度與基本面。

本週重要經濟數據與財報時程：
週一：慧與科技(HPE)公布財報。
週二：甲骨文(ORCL)、蔚來汽車(NIO)公布財報；關注NFIB小型企業樂觀指數。
週三：公布2月CPI數據(市場預期月增0.2%)。
週四：Adobe(ADBE)、Dollar General(DG)、富途控股(FUTU)、Dick's Sporting Goods(DKS)公布財報；關注初領失業金人數。
週五：公布PCE物價指數及密西根大學消費者信心指數。

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