資產管理巨頭Vanguard所發行的11檔產業ETF中，多數在2026年的表現相當亮眼。回顧2025年，僅有通訊服務、科技和工業這三個板塊的表現優於標普500指數；然而進入2026年，市場風格出現顯著輪動，去年表現落後的能源、原物料、必需性消費、工業及公用事業類股，漲幅皆已達到10%以上，甚至連房地產和醫療保健類股的表現也優於大盤。在這樣的市場環境下，Vanguard公用事業ETF(VPU)憑藉著穩健的基本面與AI帶來的成長題材，成為市場關注的焦點。

AI狂潮推升數據中心用電量，公用事業迎來2000年後最強成長期

公用事業傳統上被視為防禦型類股，因為即使在經濟衰退期間，民眾對電力的需求依然存在。然而，長期以來該板塊的表現通常落後於標普500指數，因為它無法像科技、通訊或金融類股那樣受惠於經濟高速成長。受監管的電力公司擁有穩定的現金流，並支付穩定成長的股利，但目前美國正面臨一波電力需求激增的浪潮，這主要歸功於人工智慧工作負載推動了數據中心的大規模擴建。

根據美國能源資訊局（EIA）的預測，2026年美國電力使用量將增加1%，2027年將再增加3%。這聽起來可能不多，但若將2024年和2025年的增幅一併計入，這將標誌著自2000年以來最強勁的四年電力成長期。這意味著公用事業股不再僅是領股息的防守標的，更具備了長期的成長催化劑。

避開單一區域壟斷風險，透過ETF佈局公用事業類股是更聰明的選擇

由於受監管的電力公司必須與聯邦機構交涉，面對費率調漲的阻力及繁瑣的許可流程，這限制了它們從電力需求增加中獲利的速度。但相對地，這些公用事業公司也享有區域性的虛擬壟斷優勢。美國公用事業部門的區域結構，使得挑選個別公用事業股票比其他板塊更為棘手。例如，埃克森美孚(XOM)和雪佛龍(CVX)都是在石油和天然氣價值鏈上運作的相似能源公司，但在公用事業領域並非如此運作。

舉例來說，杜克能源(DUK)的受監管電力業務主要服務於卡羅來納州、佛羅里達州、俄亥俄州等地；而南方電力(SO)則擁有批發能源供應商Southern Power，並在美國東南部提供發電到輸配電的各種服務。投資人很難像在科技股中偏好輝達(NVDA)勝過蘋果(AAPL)，或在非必需消費品中偏好亞馬遜(AMZN)勝過特斯拉(TSLA)那樣做出明確選擇。因此，透過ETF買入整個公用事業板塊，有助於降低對特定區域或發電組合的依賴風險。

本益比低且殖利率誘人，適合價值型投資人長期持有的防禦型標的

Vanguard公用事業ETF(VPU)的費用率僅為0.09%，持有67檔股票，是建立多元化公用事業投資組合的低成本途徑。即便經歷了2024年和2025年的大幅上漲，公用事業類股的估值依然合理。目前Vanguard公用事業ETF(VPU)的本益比（P/E）為22.9倍，殖利率為2.7%；相比之下，追蹤大盤的Vanguard標普500指數ETF(VOO)本益比高達27.7倍，殖利率僅1.1%。對於想要涉足公用事業股，或希望透過單一股票代號持有一籃子防禦型股票的投資人來說，這檔ETF展現了極佳的投資價值。

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