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獲利創新高且碳捕捉項目進入測試，加州資源公司預期明年產量雙位數成長
美國能源探勘與生產大廠 **California Resources Corporation(CRC)** 近期公布營運展望與財報數據，儘管面臨大宗商品價格年減14%的挑戰，公司仍連續第三年實現產量增長，並繳出創紀錄的財務表現。管理層強調，受惠於監管環境改善與新井許可證的取得，預計2026年產量將進一步提升，同時其碳捕捉與封存(CCS)項目已從概念轉向實質執行階段，顯示公司在能源轉型與傳統油氣業務上的雙重優勢。
監管放寬助攻2026年產量預增12%
隨著加州監管環境出現轉折性的進展，**California Resources Corporation(CRC)** 執行長 Francisco Leon 表示，公司已取得2026年資本計畫所需的大部分許可證，這將重啟新井鑽探活動。根據公司財測，在布蘭特原油價格每桶65美元的基礎下，2026年淨產量預計將較前一年同期增長12%，達到每日15萬5千桶約當桶油（BOE）。這項增長主要得益於四台鑽井平台的運作計畫，以及監管靈活度的提升，使公司能夠更有效地規劃資本配置。
碳捕捉項目完工並等待EPA最終批准
作為公司整合戰略的關鍵差異化因素，**California Resources Corporation(CRC)** 的碳管理業務 Carbon TerraVault 已取得實質進展。位於 Elk Hills 的加州首個商業規模碳捕捉與封存(CCS)項目建設已經完成，目前正處於調試與測試階段。執行長指出，公司已成功從氣體處理廠捕捉二氧化碳，目前正等待美國國家環境保護局（EPA）的最終批准以開始進行注入作業，這標誌著該業務正式邁入商業化執行的里程碑。
全年自由現金流創2021年來新高
在財務數據方面，財務長 Clio Crespy 指出，儘管大宗商品價格波動，公司全年度仍產生了近12.5億美元的調整後 EBITDAX（息稅折舊攤銷及探勘費用前獲利），自由現金流達5.43億美元，創下自2021年以來的新高水準。公司堅持資本紀律，全年資本支出控制在3.22億美元。值得注意的是，**California Resources Corporation(CRC)** 在2025年將約94%的自由現金流回饋給股東，董事會更批准增加4.3億美元的股票回購授權，將回購計畫延長至2027年，剩餘回購額度約為6億美元。
併購綜效顯現且庫存壽命逾20年
針對近期完成的 Berry 併購案，管理層表示整合工作順利，目標是實現約8000萬至9000萬美元的協同效應，目前的營運費用運行率已較合併前基準降低了5.5億美元。執行長強調，公司擁有深厚的傳統油氣儲備基礎，根據擴大後的2P（證實與概算）儲量揭露，庫存量接近12億桶約當桶油。這意味著在目前的生產水準下，公司擁有超過20年的開發庫存壽命，且具備低風險與高資本效率的開發潛力。
分析師關注執行力與監管風險
市場分析師普遍對 **California Resources Corporation(CRC)** 的營運效率與庫存深度持正面態度，但也密切關注監管進度與碳捕捉項目的商業化時間表。針對分析師關於資本效率的提問，管理層回應指出，2026年的計畫旨在將公司產量的自然衰退率大幅降低至約2%，且該計畫在布蘭特原油65美元的情境下，預計可產生40%中段的報酬率。此外，公司已針對預期原油產量的三分之二進行避險，以降低價格波動帶來的風險。
