富蘭克林投信觀察，本週焦點在全球資產管理龍頭貝萊德的成長與估值機會，這代表市場主軸偏向股市與多元資產的「趨勢佈局」，而不是單純防守的債券題材。對追求資本利得又重視風險控管的投資人，是重新檢視資產配置的好時點。

富蘭克林投信：資產管理股與多元資產的趨勢佈局

從最新股票評論來看，貝萊德以超過十四兆美元資產管理規模、雙位數的有機費用收入成長，以及向私募市場、代幣化與系統化股票策略擴張，呈現的是一個「放大資產管理槓桿」的成長故事。分析師估算至二零三零年股價中位數目標有九成以上總回報，核心假設並非估值倍數擴張，而是穩健的盈利複合成長。

這樣的市場邏輯有三個值得投資人留意的重點。第一，長線資金仍持續流入股市與多元資產，特別是被動與主題策略，顯示資本市場仍在為成長企業與新科技提供養分。第二，機構投資人雖然對短線評價水位有歧見，但整體對資產管理與股票風險資產仍偏正向，反映在華爾街對相關股票大多給予買進與跑贏大盤評等。第三，多元收益來源的重要性提升，從傳統股票與債券，延伸至基礎建設、房地產、非投資等級債與新興市場債，形成更有韌性的收益結構。

在這樣的環境下，富蘭克林投信認為，與其在意短期指數震盪，不如把握長期資本市場成長趨勢，以核心持有加上衛星型主題投資，兼顧資產配置與資本利得機會。

給投資人的操作建議：用多元基金布局長期資本利得與穩健收益

目前情境偏向「成長與多元資產並進」，既不是極端的科技狂熱，也還未進入明確降息循環。對一般投資人而言，策略上可分為三層：

第一層，以全球或區域股票基金掌握長期成長動能，尤其是受惠於企業獲利向上與資金流入的市場，例如新興國家、亞洲與拉丁美洲，可透過定期定額分批參與，平滑進場價格，鎖定未來幾年的趨勢佈局與資本利得。

第二層，以新興市場債、全球債券總報酬、公司債與亞洲債券等收益型基金，作為現金流與波動緩衝的來源。這一層的角色是「穩健收益」與「下檔保護」，讓整體組合在股市回調時仍具一定韌性。

第三層，是針對個人風險承受度調整股債比重。若偏積極，可加碼股票型與區域成長基金；若較保守，可提高債券型與穩定月收益型基金權重。操作上，建議核心部位採定期定額，遇到市場大跌或短期情緒性修正時，再以單筆加碼方式強化長期報酬潛力。

⭐ 精選基金深度點評

1. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-新興國家基金美元A(acc)股

新興市場是貝萊德等大型資產管理公司積極布局的重要成長來源之一，反映出長期經濟成長與資本市場深化的潛力。這檔基金今年以來報酬約十七點六％，顯示資金正重新評價新興市場企業獲利。對希望掌握趨勢佈局與資本利得的投資人，是作為核心成長配置的合適選擇，可透過定期定額分散進場風險。

2. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-拉丁美洲基金美元A(acc)股

拉丁美洲受惠於大宗商品、人口結構與制度改革，近來成為全球資產配置的加碼焦點之一，今年以來報酬超過二十％。在全球資金尋找高成長與分散風險標的的環境下，這檔基金有機會放大區域成長紅利。適合願意承擔較高波動、追求中長期資本利得的投資人，搭配新興國家基金作為衛星配置。

3. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-新興國家固定收益基金美元A(acc)股

在股市偏多頭但利率仍處相對高位的階段，新興市場債兼具收益水準與評價調整空間，是穩健收益與下檔保護的重要工具。這檔基金今年以來約五％報酬，反映利差優勢與基本面改善。對希望在追求資本利得之餘，穩定提升組合收益率的投資人，可將其納入債券核心配置，搭配股票型基金形成股債平衡。

4. 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券總報酬基金美元A(acc)股

面對未來利率可能從高檔逐步回落的路徑，全球債券總報酬策略有機會同時受惠於息收與價格的雙重修復。今年以來報酬約四點六％，展現利率與債券主動管理的優勢。這檔基金適合作為長期持有的防禦型核心部位，搭配新興市場債與股票型基金，有助提升整體資產配置的穩健性與抗震度。

投資人可依自身風險承受度與投資期限，將上述股票型與債券型基金搭配使用，以定期定額為主、遇到市場回檔時酌量單筆加碼，在多元資產長期成長的趨勢中，同步追求資本利得與穩健收益。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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