本週財報與產業動向顯示，AI 已從科技圈熱炒題材，擴散到雲端服務、PC、零售與家居修繕等實體產業。從 Nvidia、Dell、Broadcom 到 Lowe’s、Home Depot，企業不再只談 AI 概念，而是用真金白銀在營收、資本支出與營運流程上押注 AI，宣告「不擁抱 AI 就被淘汰」的新局正式成形。

AI 正在從單一產業熱潮，轉變為美股企業的「共同語言」。本週多家 S&P 500 大型企業財報與策略更新顯示，無論是以 Nvidia(NVDA)、Microsoft(MSFT)、Broadcom(AVGO)、Dell(DELL) 為首的科技股，還是 Home Depot(HD)、Lowe’s 與雲端中小企業玩家 DigitalOcean(DOCN)，都把 AI 擺到核心，不再只是對外宣傳的名詞，而是直接牽動營收指引、資本支出與成本結構的關鍵工程。

在上游算力端，Nvidia 財報再度驚艷市場。公司公布資料中心季度營收高達 623 億美元，季增 22%、年增 75%，並對下一財季給出 780 億美元、正負 2% 的營收指引，遠高於華爾街預估的 720.3 億美元，且在展望中並未假設來自中國的資料中心運算收入。這代表即便中國需求受限，北美與其他市場的 AI 基礎建設需求仍足以支撐爆發式成長。Nvidia 正成為全球 AI 投資循環的「軸心」，數據中心營收也成為觀察企業 AI 支出強弱的晴雨表。

中游硬體與基礎建設供應鏈同樣感受到 AI 浪潮的推升。Dell(DELL) 公布的最新一季營收達 334 億美元，市場焦點不是僅財報數字，而是公司直接喊出 2027 財年 AI 相關營收目標 500 億美元。Dell 指出，AI 伺服器與解決方案需求強勁，足以支撐中期成長。這意味著企業不再只在雲端租用算力，而是開始大量採購自建 AI 能力，連帶帶動伺服器、儲存設備與邊緣運算需求。

在雲端與開發者平台領域，DigitalOcean(DOCN) 也試圖順勢由「小眾開發者雲」升級為「承接 AI 原生企業生產工作負載」的平台。Glenview Capital Management 於 2025 年第四季新建 DOCN 持股約 200 萬股，市值約 9,645 萬美元，約占其 13F 可申報資產的 1.96%，直接躋身前 11 大持股。DigitalOcean 執行長 Padmanabhan T. Srinivasan 強調，公司將新增 31MW 資料中心容量，相較現有 43MW 是一次顯著擴張，短期雖壓抑獲利，但他直言：「我們不再只是利基開發者雲，我們正成為高成長雲與 AI 原生企業用來跑大規模生產 AI 工作負載的平台。」在估值約為現金流 19 倍、管理層預期 2026 年底營收成長 25% 的情況下，資本市場對這類「中型雲端 AI 受惠股」的布局也在悄悄加碼。

站在 AI 軟體與企業應用的另一端，Microsoft(MSFT) 則被部分分析師視為「下一個 Alphabet(GOOG)」。在市場情緒轉弱、估值壓回之際，公司的基本面卻維持強勁：截至 2026 年 12 月 31 日的 2026 會計年度第二季，整體營收年增 17%，雲端與 AI 核心的 Azure 更交出 39% 年增的亮眼成績。華爾街預期 Microsoft 在 2026 與 2027 會計年度仍可維持 16%、15% 的營收成長。相較過去數年高檔本益比，MSFT 目前約 24 倍歷史盈餘，被部分觀點視為「估值進入低檔區」，若回到 30 倍水準，光是評價修復就可能帶來逾兩成上行空間，加上 AI 帶動獲利成長，成為長線資金關注焦點。

值得注意的是，AI 不只停留在科技股，連實體零售與家居修繕產業也開始用 AI 改寫營運。美國家居連鎖 Lowe’s 近季在同店銷售上領先主要對手 Home Depot(HD)，第四季可比銷售成長 1.3%，優於 Home Depot 的 0.3%。然而在高利率與房市成交量低迷的環境下，大型自裝修支出仍被抑制，Lowe’s 執行長 Marvin Ellison 形容房市環境「持續高度波動」，消費者對高單價、非必需的 DIY 專案仍相當保守，公司對 2026 年整體市況只給出「可比銷售持平到成長 2%」的保守指引。

在成長受壓的情況下，Lowe’s 把 AI 當成提升效率與服務體驗的突破口。公司推出名為「Mylow Companion」的 AI 工具，讓門市銷售人員能快速查詢商品規格、庫存與施工建議，Ellison 指出，這已經帶來「顧客服務的顯著改善」。接下來 Lowe’s 還要為採購與商品團隊導入 AI 工具，強化商品組合與營運效率。Ellison 把公司內部的 AI 策略歸納為「讓我們更會賣、讓客戶更好逛、讓員工工作更有效率」三大面向，顯示 AI 已是營運必備工具，而非實驗性技術。

Home Depot 也不甘示弱，一樣加大 AI 投入，與 Google Cloud 擴大合作，推出面向專業承包客戶的 Project Planning 工具，協助建立材料清單、規劃配送、掌握價格與庫存。公司高層 Billy Bastek 表示，這些 AI 工具已經「帶來更高的銷售表現」，未來還會推出更多協助專業客戶專案管理與清單建立的 AI 應用。對這些高度依賴現場服務與人員互動的零售商而言，AI 被用來放大員工戰力，而非取代人力，與 J.D. Power 調查中「員工協助是顧客滿意關鍵」的結論相互呼應。

放大到整體市場，本週共有 81 家 S&P 500 成分股公布財報，其中 36 家每股盈餘優於預期、14 家不及預期、1 家符合預估；在營收方面則有 44 家超標、7 家未達標。除了 Nvidia 之外，Dell(DELL)、Agilent Technologies(A)、American Tower(AMT)、Block 等也各自在 AI、自動化或成本效率上給出明確訊號。Dell 針對 AI 業務開出中期營收目標，Block 則透過超過 40% 的人力精簡、搭配「智能技術讓更少人做更多事」的策略將 2026 年毛利成長目標上調至 18%，股價單日大漲 24%。這些案例都指向同一個結論：AI 已經是管理層在財報中必講的「硬實力」，直接連結到投資人對成長與利潤的期待。

然而，AI 投資熱潮並非沒有風險。上游晶片與雲端資本支出可能出現周期性過熱，像 DigitalOcean 這類中型雲端服務商短期必須承受新增 31MW 機房帶來的獲利壓力，若後續 AI 需求不如預期，資本支出回收期可能拉長。對零售與家居修繕產業而言，AI 雖能提升效率與顧客體驗，但無法根本改變房市成交量低迷、消費信心不足的宏觀環境，Lowe’s 自己也預期房市與家居修繕市場的復甦將是「漸進式」，而非 V 型反彈。

整體來看，從 Nvidia 的資料中心爆炸成長，到 Microsoft 與 Dell 以 AI 為核心的雲端與硬體布局，再到 Lowe’s、Home Depot 把 AI 植入門市與後台流程，美股正進入一個「AI 變成標配」的新時代。接下來兩大關鍵觀察指標，將是：一、企業在 AI 相關資本支出上能否真正轉化為營收與現金流，而非只停留在概念；二、在高利率與經濟不確定環境下，AI 帶來的效率提升是否足以抵消終端需求走弱的壓力。對投資人而言，AI 不再只是選股時的加分題，而是判斷企業能否在新一輪競爭中存活與勝出的必考題。

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