專注於提供一站式臨時空間解決方案的WillScot(WSC)，近期股價表現疲弱，截至2月9日交易價格為21.64美元。根據市場分析，該公司正面臨嚴峻的營運挑戰，包括非住宅建築支出疲軟、成本上升以及來自競爭對手的強勢挑戰。儘管公司過去受惠於資產輕量化的模組化空間業務及定價能力，但隨著建築業指標惡化，投資機構DF Research發布看空觀點，指出該公司2025年下半年至2026年的獲利預期可能面臨大幅下修的風險。

非住宅營建支出疲軟壓抑租賃市場動能

目前WillScot(WSC)面臨的最大逆風來自整體宏觀環境的惡化。非住宅建築支出的疲軟，已具體反映在建築業指標的下滑上，這直接導致模組化空間和倉儲租賃市場的需求持續疲軟。儘管資料中心等大型專案仍提供部分成長動能，但這類單一領域的利多難以完全抵銷整體市場需求的廣泛放緩，使得公司面臨巨大的營運壓力。

競爭對手United Rentals挾產品廣度搶市

在需求不振的同時，市場競爭卻日益激烈。主要競爭對手United Rentals(URI)正積極擴展其特殊設備業務，涵蓋倉儲和模組化解決方案。United Rentals(URI)憑藉著更廣泛的產品線和靈活的定價策略，在市場上取得了競爭優勢。相較之下，WillScot(WSC)的市場份額正面臨被瓜分的風險，這進一步限制了其未來的成長潛力。

成本壓力劇增恐難實現預期利潤率改善

成本端的壓力同樣不容忽視。參考同業McGrath Rentals在2025年第三季的財報數據，其直接成本大幅上升了18%，但營收成長卻相對溫和。這一行業趨勢顯示，WillScot(WSC)想要實現利潤率改善的目標將變得異常困難。在營收成長受限且成本居高不下的雙重夾擊下，公司的獲利能力正面臨嚴峻考驗。

管理層財測與市場現實脫節恐面臨下修

市場分析指出，WillScot(WSC)管理層目前的財測指引似乎與市場現實脫節。公司最初對2025年的預測是建立在宏觀環境回穩的假設上，但實際情況卻是需求持續疲軟且租賃單位數量不斷下滑。目前市場共識對2025年下半年的EBITDA預估顯得過於樂觀。隨著設備部署量和定價趨勢走弱，2026年的營運展望更加令人擔憂，分析師預期相關財務預測未來極可能遭到大幅下修。

機構投資人持股數下滑反映保守心態

機構投資人的動向也反映了市場信心的動搖。根據資料庫數據顯示，截至第三季末，持有WillScot(WSC)的對沖基金數量已從前一季的49家降至45家。加上公司股價自2025年3月以來已下跌約27.8%，顯示即使公司近期將債務展延至2030年，仍無法消除市場對其現金流生成能力及償債風險的疑慮。在需求疲軟、成本上升及競爭加劇的環境下，投資人對該股的風險回報評估已轉趨保守。

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