特殊保險公司 Ategrity Specialty(ASIC) 公布 2025 財年第四季財報，繳出創紀錄的營運成績單。受惠於強勁的保費成長、承保獲利能力改善以及投資收益攀升，公司營收與獲利同步走揚。執行長 Justin Cohen 指出，本季表現反映了核心特殊保險業務的實力，以及分銷網絡擴張的成效，且自動化流程顯著提升了核保的精準度與速度。

營收與獲利雙引擎驅動，綜合成本率創歷史新低

本季總保費收入（Gross Written Premiums）較前一年同期大幅成長 30%，成長幅度超越特殊保險（E&S）產業平均水準達 20 個百分點。最令市場驚豔的是，衡量保險公司獲利能力的關鍵指標「綜合成本率」（Combined Ratio）降至 84.9%，創下公司歷史新低紀錄，遠優於去年同期的 92.3%，顯示本業獲利能力大幅躍進。

承保利潤大增160%，核心業務與營運效率同步優化

財務長 Neelam Patel 表示，受惠於營收成長與利潤率改善，調整後淨利達 2,540 萬美元。本季承保利潤年增 160% 至 1,550 萬美元，主要歸功於損失率與費用率雙雙下降。其中，財產保險業務表現強勁，帶動損失率改善至 57.1%；而費用率則大幅下降 6.1 個百分點至 27.8%，顯示公司在擴大營收規模的同時，有效控制了營運成本。

深耕利基市場策略奏效，業務成長優於同業

營運長 Chris Schenk 指出，公司推動的「心臟地帶計畫」（Project Heartland）策略成效顯著，鎖定北達科他州、俄亥俄州等常被同業忽視的市場，帶動財產保險業務逆勢成長 18%。此外，意外險業務保費收入更大增 38%，主要受惠於費率提升與市佔率擴大。截至目前，公司的分銷合作夥伴已接近 600 家，新舊合作夥伴皆展現強勁的業務成長動能。

投資收益翻倍成長，每股帳面價值顯著提升

在投資收益方面，受惠於投資組合規模擴大以及公用事業與基礎設施領域的良好表現，淨投資收益從去年同期的 630 萬美元倍增至 1,160 萬美元。強勁的營運現金流推動現金與投資總額增至 11 億美元。截至季末，每股帳面價值來到 12.78 美元，自公司 IPO 以來已累計成長 21%，顯示公司資產淨值持續穩健增長。

導入AI優化核保流程，2026財年展望優於市場

針對未來展望，管理層透露已將人工智慧(AI)技術導入後台流程，以優化風險篩選與數據處理，並計畫在 2026 年將 AI 直接嵌入核保工作流程，預期將進一步壓低費用率。對於 2026 財年第一季，公司維持樂觀預測，目標成長率將持續領先市場 20 個百分點，並致力於將綜合成本率維持在 90% 以下的高水準表現。

董事會授權5000萬美元庫藏股計畫，彰顯價值信心

Ategrity Specialty(ASIC) 亦宣布了一項 5,000 萬美元的股票回購授權計畫。執行長強調，考量到公司自 IPO 以來每股帳面價值的穩健增長，以及目前的股價估值相對於預期獲利仍具吸引力，公司決定啟動回購以回饋股東。這項決策不僅反映了管理層對公司資本創造能力的信心，也展現了致力於提升長期股東價值的承諾。

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