美國五金緊固件與機器人解決方案大廠 Hillman Solutions(HLMN) 公布了令人矚目的財報數據。儘管面臨宏觀經濟逆風與關稅挑戰，公司仍繳出成立62年來的最佳成績單。管理層對未來的展望展現出審慎樂觀的態度，並明確將重心轉向專業客戶（Pro channel）與併購策略。

2026年財測預估營收成長6.3%且併購動能強勁

展望2026年，Hillman Solutions(HLMN) 預估全年淨營收將落在16億至17億美元之間，中位數約為16.5億美元，這意味著較2025年將有6.3%的營收成長。調整後EBITDA則預計介於2.75億至2.85億美元之間，自由現金流目標設在1億至1.2億美元。

管理層指出，2026年的營收成長動力主要來自2025年實施的定價策略延續效應，以及業務團隊在新訂單上的斬獲。Adinolfi 信心滿滿地表示：「我們有信心2026年的新業務增長將超越去年。」此外，公司在2024年8月收購 Intex DIY 後，併購策略將持續發酵，預計2026年還將完成1至2筆併購交易。

硬體業務獲利大增與財務結構持續優化

在各部門表現方面，硬體與防護解決方案（HPS）表現最為亮眼，淨營收成長7.8%至12億美元，該部門的調整後EBITDA更是激增26%，達到1.963億美元。機器人與數位解決方案（RDS）則維持溫和成長，營收增加1.6%，公司已完成超過1,800台 MinuteKey 3.5 機台的安裝，並計畫在2026年繼續推廣。

財務長 Robert Kraft 表示，2025年全年的營運現金流達到1.05億美元，儘管受到6,500萬美元的關稅影響，自由現金流仍有3,510萬美元。公司的財務體質也顯著改善，截至年底淨債務為6.658億美元，淨債務對調整後EBITDA的比率已降至2.4倍，顯示資產負債表相當健康。

房市低迷與關稅成本仍是未來潛在挑戰

儘管財報亮眼，管理層也坦言2026年並無顯著的宏觀經濟順風。Adinolfi 指出，美國成屋銷售數據仍停留在30年來的低點，這對居家修繕需求構成一定壓力。此外，關稅帶來的成本與定價影響已完全反映，預計2026年調整後毛利率將在46%至47%之間進行正常化調整。

面對分析師關於晶片短缺的提問，管理層明確回應目前供應鏈並無此問題。整體而言，Hillman Solutions(HLMN) 將透過擴大專業客戶通路（Pro channel）的市占率，以及靈活的庫存管理來應對市場挑戰。投資人應密切關注其後續的併購進度以及房市回溫對其業務的潛在拉抬效果。

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