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專注於全美中小企業貸款的 Live Oak(LOB) 公布 2025 年第四季財報，繳出令人驚豔的成績單。受惠於核心業務強勁成長及投資收益挹注，第四季淨利達 4,400 萬美元，每股盈餘（EPS）為 0.95 美元，約為 2024 年同期的三倍。
該季貸款投放量達到 16 億美元，推升全年總投放量至 62 億美元的歷史新高，帶動貸款餘額年增 17%。儘管面臨宏觀經濟的不確定性，公司透過優異的營運槓桿，使調整後的撥備前淨利（PPNR）較前一年同期成長 27%，展現出極佳的獲利韌性。
此外，Live Oak(LOB) 旗下的創投部門 Live Oak Ventures 本季貢獻顯著，主要來自 Aperture 出售案帶來的 2,400 萬美元收益，使得整體投資淨收益達到 2,800 萬美元，進一步美化了獲利數字。
深化客戶關係推動存款與手續費雙成長
Live Oak(LOB) 積極推動的「Live Oak Express」小額貸款與商業支票存款業務成效顯著。截至 2025 年底，同時擁有貸款與存款帳戶的客戶比例已從兩年前的 6% 大幅提升至 22%，顯示交叉銷售策略成功。
商業支票存款餘額年增一倍至 3.77 億美元，這對降低資金成本有極大助益。而在小額貸款方面，Live Oak Express 產品在 2025 年貢獻了 1,200 萬美元的出售收益（Gain on Sale），佔整體出售收益的 20%，成為未來手續費收入的重要成長引擎。
整體客戶存款年增率達 18%，在競爭激烈的市場環境中表現優異。低成本存款的增加，配合高收益的貸款成長，為公司的淨利息收入提供了穩固的支撐。
降息循環初期的淨利差波動與應對策略
針對投資人關心的利率環境影響，Live Oak(LOB) 管理層指出，第四季淨利差（NIM）較前一季擴增 5 個基點。然而，由於聯準會（Fed）在 2025 年底降息 50 個基點，預計將對 2026 年第一季的淨利差造成短期壓縮。
這是因為公司擁有大量浮動利率貸款，其利率重定價速度快於存款成本的調整。不過，管理層強調，隨著存款利率陸續向下調整，加上強勁的貸款成長動能，淨利差與淨利息收入將在經歷短暫回調後，重新回到成長軌道。
目前公司內部的預測模型是基於 2026 年聯準會將在 3 月、6 月和 9 月進行三次降息。若降息幅度小於預期或時間延後，將為銀行帶來額外的獲利機會。
信貸資產品質在逆風中保持穩健
在信貸品質方面，儘管美國小企業管理局（SBA）貸款行業整體的違約率有所上升，Live Oak(LOB) 的表現仍優於同業。截至第四季末，逾期 30 天以上的貸款比率僅為 0.09%，維持在極低水準。
雖然非應計貸款（Non-accrual loans）金額增加至 1.1 億美元，主要集中在 SBA 貸款部分，但这符合整體產業趨勢。公司表示，相關潛在損失已反映在儲備金中，且目前的準備金水準隨資產品質趨勢適度下降，顯示風險整體可控。
導入AI技術提升效率並打造原生銀行
展望未來，Live Oak(LOB) 正積極轉型為「AI 原生銀行」。公司已全面讓開發人員使用新一代 AI 程式碼工具 Cursor，並建立專有的生成式 AI 模型來分析客戶數據，以提升營運效率與決策品質。
管理層強調，科技創新不僅是為了節省成本，更是為了優化客戶體驗。透過自動化與 AI 輔助，公司期望能更快速地處理貸款申請，特別是在 Live Oak Express 業務上，以科技優勢擴大市場份額。
Live Oak Bancshares Inc 作為 Live Oak 銀行的控股公司，主要為全美個人與中小企業提供商業銀行服務，包括 SBA 擔保貸款及各類存款產品。昨日收盤價：39.0000漲跌：+2.29漲幅(%)：6.24%成交量：475,159成交量變動(%)：13.14%
