汽車產業正處於百年一遇的轉型期，全球車隊正從燃油引擎轉向混合動力與純電動車，人工智慧也逐漸滲透至生產、品管與自動駕駛軟體中。當市場目光多聚焦於 Tesla(TSLA) 等模糊科技與汽車界線的公司時，投資人可能忽略了傳統車廠的亮眼表現。Ford(F) 以強勁的銷售數據結束了 2025 年，向市場證明了其策略轉型的成效。

全年銷量與市佔率雙雙創下佳績

Ford(F) 第四季表現並未讓市場失望，其 12 月份的銷售成績連續第 10 個月優於整體產業表現，帶動市佔率提升了 0.6 個百分點。回顧 2025 全年，Ford(F) 在美國的總銷量成長 6%，突破 220 萬輛，整體市佔率達到 13.2%。儘管第四季銷量成長幅度為 2.7%，低於全年平均，但仍顯著優於大盤，並使市佔率增加了 0.9 個百分點，創下自 2019 年以來最佳的全年與第四季銷售表現。

皮卡系列持續稱霸且貢獻高毛利

除了亮眼的總體數字，細部數據透露出更關鍵的投資訊息。Ford(F) 旗下的 F-Series 皮卡去年銷量超過 82 萬輛，成長 8.3%，雖然若將 General Motors(GM) 旗下多品牌的皮卡銷量加總會高於 Ford(F)，但單就 F-Series 而言，其銷量仍領先最接近的競爭對手約 25 萬輛。這對投資人至關重要，因為大型皮卡與休旅車的利潤率遠高於轎車，是支撐公司獲利的核心動能。

油電混合車銷量創紀錄成獲利關鍵

Ford(F) 近期做出了重大策略轉向，放緩純電動車的推廣速度，轉而聚焦於混合動力與增程型車輛，直到新的通用電動車平台能有效降低成本為止。這項策略已見成效，2025 年 Ford(F) 的混合動力車銷量超過 22.8 萬輛，不僅創下第四季新高，也刷新了年度紀錄。投資人需留意的是，相較於 Model-e 部門在 2024 年虧損超過 50 億美元，混合動力車不僅具備獲利能力，其利潤有時甚至高於傳統燃油車。

面對國際競爭仍需留意潛在風險

儘管 Ford(F) 在 2025 年繳出了強勁的銷售成績單，但這僅是營運方程式的一部分。這家老牌車廠仍面臨著多重逆風，包括貿易政策的變動、關稅問題，以及來自海外中國競爭對手日益激烈的挑戰。整體而言，雖然銷售數據亮眼，但汽車產業的前景目前仍充滿顛簸與變數。

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