伯恩斯坦分析師看好比亞迪電池資產潛力，重申優於大盤評級

華爾街知名投資機構伯恩斯坦（Bernstein）發布最新研究報告，重申對中國電動車巨頭比亞迪(BYDDY)的「優於大盤」評級。分析師指出，投資人往往只關注比亞迪的汽車銷售，卻忽略了其作為全球第二大電池製造商的領導地位。在當前電動車市場競爭激烈的環境下，比亞迪的估值受到壓縮，市場尚未充分反映其電池資產的真實價值與成長潛力。

電池部門估值遭到市場忽視，價值直逼公司總市值

根據伯恩斯坦的數據分析，比亞迪(BYDDY)目前是全球電動車電池裝機量第二大的製造商，其電池出貨量比排名第三的競爭對手高出 70%。報告強調，若單獨計算比亞迪的電池業務，其價值幾乎等同於該公司目前的整體市場估值。分析師認為，市場目前的定價過於保守，忽略了電池業務這項核心資產所隱含的巨大增長空間。

刀片電池技術成為銷量成長與成本控制的關鍵護城河

比亞迪(BYDDY)起家於 1990 年代的手機電池製造，隨後成功轉型進入汽車產業。2020 年，該公司在其旗艦車款「漢」上推出了主打安全性的「刀片電池」，這項技術不僅助攻比亞迪在去年電動車銷量上超越特斯拉(TSLA)，更成為其成本控制的利器。報告指出，比亞迪超過一半的電池出貨量用於自家車款，這大幅降低了整車製造成本，提升了市場競爭力。

外部客戶訂單強勁增長，儲能與車用電池出貨量翻倍

除了自用之外，比亞迪(BYDDY)的外部電池業務也展現強勁動能。報告顯示，去年比亞迪對外部車廠如小米(XIACY)、小鵬汽車(XPEV)和豐田汽車(TM)的電池出貨量成長了近兩倍，其中小米和小鵬汽車各佔其外部電動車電池出貨量的 25%。此外，受惠於新推出的低成本儲能系統「魔方」，比亞迪去年在儲能系統的電池出貨量也翻了一倍以上。整體而言，去年總電池出貨量成長 47%，預計今年將持續成長 35%。

福特傳出有意洽談合作，顯示比亞迪電池技術優勢

華爾街日報近期引述知情人士消息指出，美國汽車大廠福特(F)正在與比亞迪洽談，有意採購比亞迪的電池用於其部分混合動力車款。儘管福特發言人表示不對謠言與臆測發表評論，但這顯示出比亞迪的技術已獲得國際傳統車廠的關注。從市值來看，比亞迪目前的市值約為 1150 億美元，是福特市值 550 億美元的兩倍以上。

多款新車型即將上市，技術升級將成為股價上漲催化劑

儘管近期受限於中國國內激烈的價格戰與銷售放緩，比亞迪(BYDDY)股價出現回跌，但伯恩斯坦仍看好其後市表現。分析師設定的目標價暗示股價仍有約 30% 的上漲空間。報告預測，隨著電池與電動車技術的持續升級，加上比亞迪預計在今年內推出至少 10 款新車型，這些因素都將成為推動股價上漲的短期催化劑。此外，外部電池銷售佔營收比重預計將從去年的 10% 以上，在今年進一步提升至中雙位數佔比。

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