華爾街投行高盛針對IT硬體與通路類股發布最新研究報告，重新調整多檔重量級科技股的評級與目標價。高盛分析師指出，儘管2025年硬體類股表現相對平淡，漲幅僅4%，落後於標普500指數的16%，且預期2026年市場仍將面臨震盪，但在AI浪潮與企業轉型的驅動下，部分個股仍具備極佳的投資價值。這份報告明確區分了未來的贏家與輸家，為投資人指引方向。

點名五大潛力股，戴爾與慧與科技受惠AI轉型優勢

高盛在報告中對多家公司重啟或首度給予「買進」評級。其中，Dell(DELL)被視為具備AI題材的每股盈餘(EPS)複利成長股，其營運模式有望妥善應對利潤率逆風。慧與科技(HPE)則因商業轉型具備吸引人的上漲空間，獲得買進評級，目標價設定為31美元。此外，高盛首度將NetApp(NTAP)納入追蹤範圍，給予買進評級與128美元的目標價，看好其被低估且高利潤的雲端產品服務。

除了上述巨頭，高盛也建議買進TD Synnex(SNX)與Penguin Solutions(PENG)。分析師認為TD Synnex擁有具備總體經濟韌性的通路模式，並透過Hyve享有AI帶來的潛在收益；Penguin Solutions則因投資組合轉型，預期將加速獲利成長。

個人電腦需求看淡，惠普與美超微遭列入賣出名單

相較於對企業端硬體的樂觀，高盛對消費端與部分伺服器業者看法保守。惠普(HPQ)的評級從「中立」遭調降至「賣出」，目標價下修至21美元。分析師認為，2026年個人電腦(PC)需求將比市場預期更為疲軟，主因是換機潮紅利消退以及產品定價走高。此外，先前備受關注的美超微(SMCI)也被重啟追蹤並給予「賣出」評級，目標價僅26美元。Ingram Micro(INGM)則從原本的買進評級被調整為「中立」。

三大關鍵變數將主導2026年IT硬體股走勢

高盛分析師強調，投資人若能在2026年採取耐心策略，將有機會獲得回報，但選股必須通過三大關鍵辯論的檢驗。首先是AI需求的永續性，其次是PC、伺服器、儲存設備與校園網路設備目前處於換機週期的哪個階段，最後則是記憶體(DRAM/NAND)等投入成本上揚對利潤率與需求的衝擊。分析師預期，2026年市場將持續消化關稅逆風、對AI熱情的波動，以及成本上升的擔憂。

AI基礎建設需求續強，惟傳統硬體面臨成本轉嫁測試

在細分市場展望方面，高盛預期新興雲端服務(GPU即服務)的需求將維持強勁，儘管產品世代交替與擴大的XPU生態系可能導致季度間出現波動。企業與主權單位的AI基礎設施投資也將持續增溫。針對傳統伺服器與企業儲存設備，受惠於資料中心現代化趨勢，高盛對2026年的營收成長持審慎樂觀態度，但將密切關注在高通膨定價環境下需求的彈性，並預期較高的DRAM和NAND成本將大部分轉嫁給客戶。高盛建議投資人應精選那些營運模式較佳、能抵禦成本與需求逆風的公司。

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