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【打敗大盤 神奇公式】年報酬 40% 的秘密,都在這「2 個數字」... 附選股密技

2月 2018年1
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兩分鐘成為股市贏家

著名基金經理人葛林布雷 (Joel Greenblatt)

在《打敗大盤的獲利公式》一書中,

揭露其年報酬率 40% 的「神奇公式」,

只要花兩分鐘,

掌握兩個財務數字,

就能成為股市的長期贏家!

 

葛林布雷整合葛拉漢「物超所值」

與巴菲特「物美價廉」的雙重特點,

以「盈餘報酬率」與「資本報酬率」組成神奇公式,

用好價位買進一籃子好公司,

每年調整投資組合一次,

是一種機械式操作的長期投資策略。

 

(圖片來源:台股價值站)

 

繼續看下去...

 

(圖片來源:台股價值站)

 

盈餘報酬率 = 息前稅前淨利 / 企業價值

資本報酬率 = 業主盈餘 / 已投入資本

 

什麼是好價位?

本益比是市值除以稅後淨利,

盈餘報酬率可視為本益比的倒數,

但排除了槓桿和稅率的影響,

以息前稅前淨利(EBIT)取代稅後淨利,

以企業價值(EV)取代市值。

其中企業價值是收購一家公司所需付出的代價,

等於市值加上淨負債與少數股東權益。

盈餘報酬率愈高,

投資標的愈便宜。

 

什麼是好公司?

高資本報酬率是指,

投入資本創造最大的自由現金流量。

其中業主盈餘等於息前稅前折舊攤銷前淨利(EBITDA)減去資本支出,

已投入資本等於淨營運資金加上固定資產。

葛林布雷偏好資本報酬率大於 50% 的公司。

 

神奇公式的投資組合建立步驟如下:

1. 依「盈餘報酬率」由高到低排名所有公司

2. 依「資本報酬率」由高到低排名所有公司

3. 把「盈餘報酬率」與「資本報酬率」的名次相加後重新排序

4. 以神奇公式的前30名公司建立投資組合

5. 每年調整投資組合一次

 

(圖片來源:台股價值站)

 

投資人如何在台股應用神奇公式?

不用自己費時費力計算個股排序,

只要打開台股價值站的選股條件,

5秒就立即顯示神奇公式的選股結果,超方便!

 

如考慮具流通性的大型股,

可設定市值下限100億元:

 

1. 盈餘報酬率排名:1.群創(40.4%), 2.友達(30.9%), 3.彩晶(25.6%), ......

2. 資產報酬率排名:1.信驊(391%), 2.太景(278%),3.創意(239%), ......

3. 神奇公式排名:1.漢唐(20+4), 2.瑞儀(5+22), 3.力達(10+43), ......

 

(圖片來源:台股價值站)

 

使用神奇公式選股,

可以從另一種角度切入,

找出一些好價位的好公司,

缺點是無法排除一次性認列巨額獲利的公司,

這也是葛林布雷建議至少選取20檔股票的原因。

 

神奇公式的美股表現,

回測數十年的投資報酬率遠高於同期大盤,

虧損年度也較少。

在台股表現如何?

有興趣的投資人不妨試試!

 

《台股價值站 ─ 專業投資人必備股票App》

App Store►►► https://www.valuebook.com.tw/iOS

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免責宣言:本文僅供參考,非係證券或其他金融及衍生性商品之投資建議,

      投資人需自行研讀資料、自為判斷並自負風險及盈虧。

 

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