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在尋找潛在多倍股時，我們常關注資本報酬率（ROCE）持續增長的公司，這通常意味著公司有利潤豐厚的計畫可以持續再投資。然而，當我們檢視新加坡QAF(SGX:Q01)的ROCE趨勢時，發現並不如預期理想。
資本報酬率（ROCE）解釋與計算
ROCE是衡量公司從其業務中所投入資本獲得稅前利潤的指標。對於QAF來說，計算公式為：ROCE = 稅前息前盈餘（EBIT） ÷（總資產 - 流動負債）。根據截至2025年6月的數據，QAF的ROCE為5.6%，低於食品業的平均值13%。
QAF資本報酬率趨勢分析
過去五年，QAF的資本使用和回報基本保持穩定，這在成熟穩定的企業中並不少見。這意味著公司可能已經過了再投資的階段。除非QAF的ROCE或投資策略有重大變化，否則難以期待其成為多倍股。
QAF降低流動負債的努力
值得注意的是，QAF在過去五年中將流動負債降至總資產的17%。這減少了公司在營運中面臨的風險，因為相較於之前，公司對供應商和短期債權人的未償還義務減少了。
總結：QAF股東回報不如預期
總體而言，QAF在過去五年中以相同資本獲得相同回報，股東回報僅35%。因此，若您尋找多倍股，或許應考慮其他選擇。儘管QAF的回報不高，我們整理了一些目前股本報酬率超過25%的公司列表，供您參考。
注意：本文由Simply Wall St提供，僅基於歷史數據和分析師預測進行評論，並非投資建議。
