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Hovnanian Enterprises(HOV)於2025年第四季的財報電話會議中，CEO Ara Hovnanian表示，儘管面臨國內外的政治與經濟不確定性，公司仍達成或超越各項指標預期。他指出，該季營收達8.18億美元，調整後毛利率為16.3%，銷售與行政費用占比11.2%，未合併合資企業收入為1,300萬美元，調整後EBITDA為8,900萬美元，調整後稅前收入為4,900萬美元。
營收年減17%，公司優先考量銷售速度
Hovnanian解釋，總營收年減17%主要是因交屋量減少13%以及去年無重大土地銷售。公司目前優先考量銷售速度而非價格，並加速處理低毛利土地，為未來高毛利的土地收購做好準備。CEO表示，提供的優惠主要是抵押貸款利率補貼，這部分占平均銷售價格的12.2%，較前一季增加60個基點。他強調，若非這些成本，公司毛利率將相當可觀。
買家流量增加，但經濟不確定性持續影響
Hovnanian指出，過去四個月中有三個月的每社區買家流量增加，但許多買家仍因經濟及國際不確定性而猶豫不決。每社區的快速入住房屋數量連續三季下降，季末時為6.5戶。
財務長報告財務狀況與債務重組
財務長Brad O'Connor報告稱，2025財年第四季，公司接管了兩個未合併的合資企業，並在其他收入中記錄了1,890萬美元的收益。公司流動資金為4.04億美元，近期的債務重組使得自2008年以來，除循環信貸外的所有債務均為無擔保。
2026財年第一季展望
公司預計2026財年第一季的總營收將介於5.5億至6.5億美元之間，調整後毛利率預計在13%至14%之間，銷售與行政費用占比預計為13.5%至14.5%。O'Connor表示，預計毛利率在2026財年第一季會觸底，並在接下來的季度逐步改善。合資企業收入預計在損益平衡至1,000萬美元之間，調整後EBITDA指引為3,500萬至4,500萬美元，調整後稅前收入預測在1,000萬至2,000萬美元之間。
財務結果與市場風險
2025年第四季的營收為8.18億美元，調整後毛利率為16.3%，銷售與行政費用占比11.2%。未合併合資企業收入為1,300萬美元，調整後EBITDA和調整後稅前收入分別為8,900萬美元和4,900萬美元。公司季度末有156個社區開放銷售，控制土地數為35,883塊，較前一年同期下降14%。流動資金報告為4.04億美元，淨債務資本比從2020財年初的146.2%改善至44.2%。
管理層對未來的展望與風險評估
管理層指出，持續的政治與經濟不確定性、高抵押貸款利率以及買家猶豫不決是持續的風險。抵押貸款利率補貼的成本仍是顯著的毛利壓力，優惠占銷售價格的12.2%。地塊數量連續第三季減少，反映了謹慎的收購策略但也面臨市場逆風。O'Connor提到透過放棄吸引力較低的地塊和策略性使用選擇權來降低風險。
Hovnanian Enterprises強調，儘管目前的結果反映了具挑戰性的住房環境及優惠帶來的顯著毛利壓力，公司在銷售速度、庫存管理及策略性土地收購上的營運重點正為改善績效奠定基礎。管理層相信，毛利率將在即將到來的季度觸底，並隨著新收購的高回報土地上線而逐步回升，這將由持續的成本控制和強化的資產負債表所支持。
