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【我們想讓你知道】
我的人生辛苦了一輩子，等到這本書出版時，陳老師虛歲也到了60歲，除了感嘆歲月不饒人之外，也要開始做退休的規劃。年輕時因為資產不多，想要快速累積資產，所以選擇「高報酬、高風險」的投資法，隨著年紀跟資產增長，我對於退休的投資理財，開始產生了不同的看法。首先的體會就是「錢不是越多越好」，錢多了煩惱也會跟著增加。
(本文摘自陳重銘《富媽媽窮媽媽》)
2025年4月川普提出對等關稅議題，引發全球股市劇烈動盪，4月7日台股加權指數終場暴跌2,065點，當天945家上市公司跌停，創下史上最慘紀錄，到了4月9日總共重挫3,906點，跌幅高達18.3%，我的股票總值也蒸發了幾千萬。
退休人士要的是「穩中求勝」，波動太大、暴漲暴跌的股票，可能讓你無法樂活退休。2024年初因為AI伺服器的議題，鴻海(2317)股價一飛衝天，大漲超過1倍到234.5元，然而隨著川普拋出關稅議題，鴻海股價又腰斬到最低的112.5元，投資人宛如坐了一趟雲霄飛車。
鴻海的股價或許還有機會再回到2字頭、甚至是3字頭，但是不知道需要多少年，對於年長的退休人士來說，時間並不是你的優勢。退休族的投資規劃應該以「安心」為主，不然碰到股價腰斬，不知道何時可以回本的壓力，會讓你一夕白頭。退休族需要的是穩定的現金流，因此有3種類型的股票，特別不適合放在退休規劃的名單裡：
▍類型1：景氣循環股
景氣循環股的特性就是獲利不穩定─3年不開張、開張吃3年。每年大家都很期待中鋼的股東會紀念品，可是你曾經想過嗎？如果一家公司無法拿出好的績效，只能用紀念品來吸引投資人，這樣能算得上是好公司嗎？中鋼的獲利時好時壞，明顯呈現出景氣循環特性，儘管中鋼不會倒閉，不穩定的股利並不適合退休族。
▍類型2：長期虧損且無配息
曾經貴為股王的宏達電(2498)，2013∼2024年僅有2年有獲利跟配息，不僅無法提供現金流，還要擔心股票變壁紙。
▍類型3：道聽塗說
股市中爾虞我詐，聽到明牌千萬別高興太早，小心成為被倒貨的對象。記得在2015年，不少朋友跟我分享浩鼎(4174)這一支股票，說什麼新藥解盲後，公司的內在價值上看千元，市場資金也將股價炒上700多元，結果解盲失敗股價一路向下，2025年5月剩下30幾元。
退休理財不用拚命夠穩才走得長久
在2020年中，我一個同學找我幫他爸爸規劃投資，老人家年輕時勤奮打拚，累積了不少身家，原先他打算重押在元大高股息(0056)，由於當時國泰投信正在推出國泰永續高股息(00878)，我跟他說明0056指數是「預測法」，00878則是採用「過去法」，兩者的指數具有互補性，老人家認購了1,000張的00878，並且買進500張0056，買進的金額大約相同，就是在做分散配置。
然後老人家還買進了約2,000萬元的電信三雄（中華電、台灣大、遠傳），後來覺得00878績效表現不錯，於是用領回的股利再買了200張00878。
老人家要的就是安穩，他知道ETF是同時持有一籃子的好公司，而且電信三雄更是民生必需產業，這樣的投資組合具有很強的防禦力，也讓倒閉變壁紙的機率接近零。就算是2022年因為美國大幅升息，台股大盤重挫30%，老人家依然年領約500萬元股利，開開心心靠一堆好公司幫他養老。
只是看在我的眼裡，他的投資組合算是有點保守，所以建議他分散布局一些長期報酬率較高的股票，例如市值型ETF、台積電(2330)，但是老人家覺得就算再多賺幾倍，他已經80幾歲也花不完了，還是安穩領息最放心。孔子說人生有三戒：「少戒色、壯戒鬥、老戒得」。我看過很多長輩經常為下一代擔心，煩惱小孩沒房子、沒股票、沒有好工作⋯⋯就算投資股票也想要「賺更多」來留給子孫，結果反而得失心太重，持續在股市中追高殺底，搞到自己無法清閒過日子，這就喪失了退休的意義了。
有時候我也在反省，自己年輕時堅持不敗家，努力省錢來投資，如今也累積了9位數的資產，是不是該享享清福了？如果還是執著要10位數、11位數，就算真的達成目標，應該也老到吃不下、玩不動了？最後只是開心到下一代，落得我一輩子都在幫下一代打工的下場，值得嗎？年紀大了就是要「戒得」，夠用就好，兒孫自有兒孫福，留給他們太多財產，只會剝奪他們努力向上的意志。
留意4風險打造樂齡生活
少子化會不會影響到老年退休？現在少子化很嚴重嗎？我阿嬤的時代是「生棒球隊」，我外婆真的生了9個，而我媽媽的時代則是「生籃球隊」，那麼現在呢？我是民國55年次的，當時1年的新生兒是40萬人，如今卻是14萬不到，少子化真的很恐怖。根據國發會的人口推估統計，台灣總人口將從2024年的2,340萬人，到2070年下滑至1,497萬人。
平均壽命延長，加上少子化影響，台灣也在2025年正式步入超高齡社會，65歲以上老年人口占總人口比率達20%。領退休金的老人越活越久，但是賺錢繳稅的年輕人卻越來越少，你的退休生活還會安穩嗎？要注意4大老後風險：
▍通膨風險
記得我小時候看電視劇，裡面有一位富翁叫做「陳百萬」，那個時代有百萬就是有錢人了，如今千萬身家都只能算是中產。醫療進步讓你越活越久，一定要考慮到金錢的購買力會大幅下降。
▍長壽風險
民國初年台灣人平均壽命不到40歲，如今已經超過80歲。如果你的退休金只準備到80歲，等到你老了以後平均壽命增加到90歲，很可能發生晚年錢不夠用的窘境。
▍醫療風險
當然我希望大家都健健康康，但是年紀越大醫療費用也可能日漸增加，而且一些新型態的藥物或療法，未必有納入健保給付範圍。一旦生病，醫療費用就可能侵蝕退休金。
▍少子化風險
以前生育率高，可以幾個子女一起奉養父母。但是台灣2023年的總生育率為0.865，婦女一生中平均生育不到1個孩子。少子化不僅增加子女的壓力，萬一子女不孝，更是退休生活的風險。
以前的時代是「養兒防老」，但是現在物價跟房價高漲，兒女的生活壓力重，甚至要靠父母退休金的資助，變成「養老防兒」了！我都跟小孩開玩笑說，過去我養你們的恩情不用報答，但是我要跟你們一刀兩斷，以後缺錢時千萬不要來找我。
其實，「久病床前無孝子」，真正最孝順的還是「股兒子」，努力存股打造股利現金流，你的退休生活才會安心有保障。起步晚沒關係開始最重要投資靠的是一步一腳印，千萬不要幻想一步登天。如果你每個月扣除生活費後，只能夠拿出小錢來投資，先不要把目標訂在億元豪宅跟千萬跑車，當心「呷緊弄破碗」。建議你先把目標縮小一點，例如每個月可以多個幾萬元，拿來遊山玩水、享受美食，退休生活就會精彩很多。
記得要趁年輕時提前規劃，25歲開始每個月投入1萬元，保守一點用平均6%的報酬率計算，到退休前可以投資40年，總共會累積到1,917萬元。每年領取6%的報酬就是115萬元，平均1個月增加9.6萬元的被動收入，你還怕退休金不夠用嗎？如果你是從45歲開始規劃，每個月投資2.5萬元，退休後1個月也能增加5.7萬元。從上面的說明可以看出，只要你越早開始投資，就可以用小錢創造出更多的退休金。請記住，「太晚開始」是規劃退休的最大錯誤。
退休理財規劃，記得考慮通膨的影響。前面說的年化6%報酬率會很難嗎？只要長期投資ETF或是金融股，特別是在股災時加碼，應該是不難達到的！那麼在累積到退休金後，就可以每年安穩地提領6%來生活嗎？通膨跟長壽是要考量的兩個重點。
▍通膨會讓錢不夠用
物價每年上漲應該不是新聞了，如果存到1,000萬元股票，每年領6%也就是60萬元，在通膨率2%的作用下，第10年就要準備71.7萬元，第30年更是要106.6萬元，才能維持相同的生活品質。
未來的通膨率是多少，我們不知道。唯一能做的就是「多存一些股票」，如果可以如前面說的存到1,917萬元股票，每年領6%也就是115萬元股利，剛退休時先省著點花，只拿60萬元來過生活，將剩下的55萬元繼續投資，你的股票資產也會持續增加，就能夠拿到更多的退休金，更不用擔心受到通膨的傷害。
▍健康是退休最大變數
退休生活最大的變數是「醫療」，我老媽一開始在石牌某醫院治療，醫生診斷是類風濕性關節炎，持續用類固醇藥物，但就是時好時壞，後來換到台北榮總檢查，確認是淋巴癌時已經過了黃金治療期。我要在此提醒讀者，老人家生病時不妨多看幾間大醫院，可以早點找出病因並及時治療。
老媽在榮總住院期間，因為健保病房太多人進出，導致持續地病毒感染，只好搬去住1天8,000元的單人病房，還要請1天3,000元的看護，標靶藥物更是1劑超過40萬元，前前後後花了數百萬元，幸好老媽存了很多股票，都是股利來買單。只可惜，再多錢也買不回健康。
高配息產品誘人卻可能侵蝕退休金
存股票可以提供退休生活的保障，重點是你存對、存夠了嗎？網路上看到一篇文章，提到有一位已經退休的公務員，過去努力存了365張0056，等於每天有1張的股利來負擔退休生活費，讓他覺得很安心。一位財經作家評論說：「0056在2024年總共配了3.63元股利，等於每天可以花費3,630元，對退休人士來說是非常夠用的。最重要的是，他依舊持有原來的365張0056，甚至成為子女可以繼承的遺產。」
規劃退休金時最重要的是「穩定」，0056經歷過眾多股災，穩定性沒問題。那麼能不能每年穩定發放3.63元，這才是重點，先看看0056過去的配息紀錄。
●股利所得（54C）：0056的50檔成分股所配發的股利，需要繳所得稅。
●財產交易所得（76）：成分股所賺到的價差，也就是資本利得，不用繳稅。
●2017年（含）以前：配息大多是1元上下，而且是100%發放「股利所得（54C）」，那個時代0056可謂是一檔獨大，就算1年只有配1塊多，一樣有人買單。
●2018年後：國內高股息ETF開始百花齊放，不少年化配息率超過10%，0056為了與之抗衡，開始配發「財產交易所得（76）」，年配息金額也一路拉升。
這裡先來認識一下「收益平準金」，小銘跟小華準備了披薩跟炸雞，打算在午休時大快朵頤，沒想到同事們紛紛聞香而至，披薩跟炸雞就被瓜分了。後來小銘跟小華學聰明了，在餐桌前豎立一個牌子，上面寫著：「歡迎一起聚餐，但請自帶披薩跟炸雞」。自己帶吃的來，就是收益平準金的概念了。
如果0056的配息太漂亮，除息前就會吸引投資人大舉買入，導致0056規模大幅成長，結果就會讓股利縮水（披薩跟炸雞不夠吃），為了保障投資人權益，讓原本持有0056的人股利不縮水，投資人買進0056的錢之中，一部分會撥去當收益平準金，而當規模成長影響配息時，就會從收益平準金拿出一部分來配息（自己帶披薩跟炸雞），股利就不會被稀釋了。由於平準金就是投資人的錢，所以不用繳所得稅。
接著來看一下0056最近幾次配息的股利組成，已實現資本利得的平均比例高達65.62%，股利所得卻僅占13.95%（圖表7-7），這樣正常嗎？
●股利所得：這是ETF最穩定的收入，占比低不是好現象。
●收益平準金：當規模成長時才可以發放，但是ETF不可能無止境的成長，所以收益平準金並非穩定的股利來源。
●已實現資本利得：成分股所賺到的價差，一旦股市暴跌這些價差可能縮水，而且依規定當ETF的淨值低於發行價時，不能發放資本利得。
在3項股利來源中，只有股利所得最穩定，所以0056在2017（含）年以前的配息是100%股利所得，雖然只配發1塊多，這是最正常的。後來為了跟其他高股息ETF競爭，只好加發資本平準金中的資本利得，再加上規模成長時帶來的收益平準金，但這2項股利來源並不穩定，也可能發不出來。羊毛出在羊身上，ETF的股利是來自淨值，接著從元大投信的官網，抓一下0056的淨值組成。
看看2個時間點，2024年6月21日時0056還有12.08元的資本平準金，2025年5月29日只剩下4.88元，減少的7.2元中有一部分是拿來配息給投資人，也就是前面說的「財產交易所得（76）」，另一部分則是成分股下跌造成的損失。2024年6月21日到2025年5月29日期間，0056連續4季配息1.07元（總共4.28元），但是淨值減少了7.84元，投資人等於是領到股利卻賠價差。
其實ETF的配息都是來自淨值，息配越多淨值就掉越快，絕對沒有「穩賺」喔！資本平準金還有「不穩定」的缺點，2025年4月9日台股重挫，0056的資本平準金變成‒1.28元，「負數」無法拿來配息，就可能導致0056的配息減少，這點一定要放在心裡面。所以，別光看配息數字好不好看，更要看配息的錢從哪裡來，能不能年年穩定。
如果你沒有搞懂這一點，道聽塗說存了365張來天天領息，本來預期1年股利可以配個3、4元，萬一又回到過去的1元，當你的年紀越來越大，股利卻越領越少，還能夠樂活退休嗎？請記住，最近幾年的高配息都是在吃「資本平準金」這個老本，遲早會花光。萬一碰到股災，資本平準金甚至會快速蒸發。
買對又買巧退休月月領現金
那麼，存0056來退休可不可行？當然還是可以，但是你要多存幾張，因為很難長期維持10%以上的殖利率。
退休族要的是安穩，所以還是要有「分散投資」的概念。0056指數精神是預測未來1年高息股，00878是挑選過去1∼3年高息股，00919則是挑選今年配息最佳股，同時配置就具有互補性。所以，將買進365張0056的金額，分散買進這3檔高股息ETF，投資的布局會更完整，而且這3檔季配息的月分都錯開，同時買進就可以月月領息。
那麼要先買哪一檔，還是一次買3檔？我喜歡「先集中、再分散」，先集中火力存好一檔，再靠它的股利去存下一檔，就會越存越快。投資就是要賺錢，所以優先挑選報酬率高的，00919從上市以來到2025年5月，報酬率勝過其他2檔ETF，而且從圖表7-10的統計可以看出，00919的殖利率也最高，表示可以領到最多的股利來繼續存股，所以我會先挑選00919，目標先存到100張。
接著再存股價較便宜的00878，可以快一點存到100張，0056因為最貴，所以最後存。存股是一個「先苦後甘」的過程，一開始存00919可能會比較辛苦，但是往後再拿00919的股利存00878，最後拿00919跟00878的股利存0056，就會越來越輕鬆了！以上只是講一個觀念，讀者也可以自行挑選喜歡的ETF，來配置退休金組合。
高股息ETF持有幾十檔成分股，也會不斷地更換成分股，倒閉風險極低，很適合退休族。本章中所提到的0056、00878、00919，只是用來說明指數互補的觀念，並非推薦喔！讀者可以挑選自己心儀的ETF，但是請注意，每一檔ETF的指數都有其優缺點，要記得「分散」跟「互補性」這兩大原則。
（圖片來源：shutterstock/責任編輯：olive）
