近期全球股市劇烈波動，尤其是AI估值的擔憂籠罩著股市。上週三，輝達(NVDA)公布財報後，市場稍微喘息，但其股價在週四交易中迅速回跌，紐約上市股票進一步走低。週五，美股重新反彈，而亞洲晶片類股遭受重挫，歐洲市場的賣壓也再度升溫。

AI泡沫是否成真，市場意見分歧

投資經理Ninety One的Dan Hanbury指出，AI泡沫的形成是當下的「終極問題」，但他認為美股市場的估值問題不僅限於人工智慧領域。他表示，美國市場存在泡沫的跡象顯而易見，儘管股市中有許多「紅旗」出現，但市場參與者應該採取更廣泛的視角觀察。

市場參與者需關注多元因素

Hanbury強調，股市的盈利增長現象顯著，且利率和折現率正在正常化。他認為這些因素導致所謂的「萬物泡沫」，影響了債務支持工具、債券市場、房地產等，進而影響股市估值。

全球市場估值過高，投資人擔憂

根據美國銀行對172位基金經理的調查，大多數人認為全球股市估值過高。歐洲防禦類股和全球銀行類股的估值也引發質疑，儘管今年這些類股獲得巨大漲幅。其他投資人則對潛在的債務危機表示擔憂，但這些討論常被AI交易的熱潮所掩蓋。

市場動向難以預測

Hanbury指出，市場、政府和央行對估值問題的關注日益增加，這使得目前的情況難以預測。他提到市場的行為層面，恐懼和貪婪如何影響證券價格。

市場泡沫跡象不明顯

英國資產管理公司Rathbones的資產配置主管Oliver Jones表示，他不認為市場處於「萬物泡沫」中，但不排除小幅變動可能引發泡沫。他指出，美國科技類股和受益於AI投資的公司估值高昂，但不像過去的科技泡沫那樣一致昂貴。

投資風險需謹慎評估

BRI Wealth Management的投資主管Toni Meadows認為，市場並未陷入所謂的「萬物泡沫」，但未來風險仍需謹慎。他指出，實體經濟中的就業風險和科技的最終影響可能加劇，但目前尚無明顯跡象顯示疲弱會持續。

市場仍有投資機會

Morningstar的首席股票策略師Michael Field表示，他不認為市場已形成泡沫。他指出，美股和歐洲股市分別以約5%和3%的折扣交易，這顯示市場仍有投資機會。Field認為，特斯拉(TSLA)和輝達(NVDA)估值過高，而Alphabet(GOOGL)、Meta(META)和微軟(MSFT)則仍有上升空間。歐洲的醫療保健和科技類股在今年大部分時間受到懲罰後，也處於良好的折扣狀態。

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