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12月降息預期跌破5成，留意本週非農公布
關稅部分，白宮(The White House)上週五(14)發布的情況說明書表示，顯示川普(Donald Trump)調整部分符合條件的農產品關稅，
●咖啡和茶；
●熱帶水果和果汁；
●可可和香料；
●香蕉、柳橙和番茄；
●牛肉；
●額外的肥料(有些肥料從未受到互惠關稅的影響)，
行政命令指出，基於國內市場需求、產能評估以及政府部門最新分析，特朗普認為有必要調整關稅清單，以回應其先前依該命令宣告的「國家緊急狀態」。行政命令已即時生效，各部門將陸續公布執行細節。
(Trump取消部分符合條件的農產品關稅 資料來源：The White House)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
與克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)上週四(13)表示「企業正在思考如何轉嫁成本，但沒人想開第一槍。」所給予的方向能互相參照，而川普(Donald Trump)則在自家社群媒體Truthsocial上發布貼文表示：「在拜登(Joe Biden)執政時期，生活成本和通膨率遠高於現在。事實上，在川普(Donald Trump)政府的領導下，生活成本正在大幅下降，這主要得益於汽油和能源價格的下降。民主黨所說的『物價可負擔性』純屬謊言，完全是騙局。2025年感恩節的物價比2024年在拜登(Joe Biden)執政時期下降了25%！我們才是真正支持物價可負擔性的政黨！」也令短線經濟數據的重點轉向通膨數據表現，
(Trump表示受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
Fed官員部分，堪薩斯城聯邦儲備銀行行長施密德(Jeff Schmid)上週五(14)在丹佛市於堪薩斯城和達拉斯聯邦儲備銀行主辦的2025年能源會議上發表看法，對於利率現況表示：「兩週前，聯邦公開市場委員會投票決定將政策利率調降1碼。我對此持反對意見。基於對風險平衡的評估，我傾向於維持利率不變。我認為通膨仍然過高，經濟成長動能依然強勁，勞動市場雖然有所降溫，但整體上仍保持平衡。此外，我認為目前的貨幣政策立場僅略微緊縮，這正符合我的預期。」
(Schmid表示通膨過高，經濟強勁，就業雖有放緩但仍平衡，所以反對11月降息 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
對於通膨與就業部分表示：「當我與選區內的聯絡人交流時，發現他們持續擔憂物價上漲的速度。部分原因是關稅對投入品價格的影響，但並非只有關稅——甚至不只是關稅——才會讓人感到擔憂。我還聽到人們對醫療保健成本和保險費上漲的擔憂，以及對電力價格上漲的擔憂。
總而言之，大家普遍認為通貨膨脹過高。我也同意：通貨膨脹確實過高。最新數據顯示，通膨率在3%左右，高於聯準會2%的目標，而且還在蔓延，越來越多的商品和服務價格上漲。
(Schmid表示最新數據顯示通膨在3%左右，而且有越來越多的商品和服務價格上漲 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
關於通貨膨脹，我想補充兩點。首先，雖然關稅很可能導致物價上漲，但我的擔憂遠不止於此。總的來說，正如我之前所說，我預計關稅對通膨的影響有限，儘管這種影響會持續一段時間。這種影響很難即時顯現，而且我也不認為我們最終能夠準確衡量關稅對通膨的貢獻(甚至整體貢獻)，
(Schmid表示並不認為能準確衡量關稅對通膨的貢獻 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
第二點是關於通膨預期和價格設定的心理因素。通膨率已經連續四年多高於聯準會2%的目標。我認為我們沒有理由掉以輕心。歷史經驗表明，持續的通膨會改變價格設定的心理，甚至可能根深蒂固。如果這種情況發生，將通膨率重新錨定在2%將會更加困難且代價更高。在這種情況下，我們不太可能還會討論經濟軟著陸的問題。
(Schmid表示通膨如果固化，將通膨重新錨定在2%的難度和代價都更高 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
今年勞動市場有所降溫。這點在就業成長速度上體現得最為明顯，春季就業成長速度急劇放緩。5月之前，經濟每月新增就業人數約15萬個。到8月，這一速度已降至平均每月2.5萬個。然而，勞動市場的其他指標表現較好，最新的失業率——4.3%——接近大多數對充分就業的估計值。總而言之，就業市場有所降溫，但這種降溫可能部分反映勞動市場的重要結構性變化，而非經濟週期性下滑。儘管如此，我仍將密切關注勞動市場，以防出現更嚴重惡化的跡象。」
(Schmid表示就業市場降溫可能反應結構性變化，而非週期性下滑 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由CME的FedWatch Tool來看，以現行利率區間3.75~4.00%為準，市場對12月降息幅度上，按兵不動預期由11/14的47.6%推升至56.1%，降息1碼預期43.9%，從過去篤定12月降息，到趨近五五波之後，首次跌破5成機率，也顯示市場隨官員談話以及經濟數據表現，跟隨調整對於降息的預期，上週五(14)美股四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-0.65~+0.13%。
(12月降息預期 資料來源：FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美股四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國政府重啟，本週四(20)補公布9月非農數據
受美國政府關門影響，上週五(14)美國10月零售銷售、美國10月PPI、美國9月商業庫存未能公布，不過，勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)於政府重啟後，宣布非農就業將於11/20公布，成為本週短線市場衡量就業市場風險的重點，上週五(14)美元指數終場收漲0.14%，續於月線攻防，本週留意今(17)美國11月紐約聯邦儲備銀行製造業指數、美國8月營建支出月率。
週二(18)美國10月進/出口物價指數、美國10月工業/製造業產能與利用率、美國11月NAHB房產市場指數、美國8月工廠訂單，
週三(19)美國10月新屋開工總數、美國10月營建許可總數、美國8月貿易帳，
週四(20)美國9月非農、失業率、當週初請領失業金人數、美國11月費城聯邦儲備銀行製造業指數、美國10月成屋銷售總數、美國10月諮商會領先指標，
週五(21)美國11月指數普全球製造業PMI初值、服務業PMI初值、綜合PMI初值、美國11月密歇根大學消費者信心指數終值、現況指數終值、預期指數終值。
(勞工統計局宣布11/20公布非農 資料來源：Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
降息預期不足5成，金市回測月線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，但中國
◆10月政策初顯成效，但內需仍不足(10月CPI年率翻正、PPI降幅收斂)，(中國10月官方製造業PMI續收縮)
◆失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，
雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(17)日收跌，向下回測月線，上證今(17)日收跌，回測月線，
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上週五(14)美元指數終場收漲0.14%，續於月線攻防，失守月線前，相對限制美元計價的金市多方表現空間，2、3、5年期美債殖利率於月線取得支撐後反彈收腳，並收於5日、10日短均上，失守月線前，仍持續限制金市多方力道，
而美國政府重啟，Fed官員陸續釋放談話，於12月降息預期部份轉向按兵不動的機率突破5成，市場調整對12月降息的期望，上週五(14)黃金/美元終場收跌2.06%，以4,085.37美元/盎司作收，回測月線。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
俄羅斯新羅西斯克港口暫緩出口，兩油嘗試收復月線
油市上，供給面部分，OPEC 11/02決議顯示：自12月起小幅增產每日13.7萬桶，並在1Q26暫停進一步增產。」增產幅度收斂並且於1Q26可能暫停進一步增產，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險；11/13 EIA公布的油報，預計全球石油庫存將在2026年持續成長，這將在未來幾個月對油價構成下行壓力
川普(Donald Trump)過往06/23時曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，且如今(17)日首段提及，川普(Donald Trump)表示受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降，於Fed回到2%通膨錨定點之前，不利於油價走高，
且美國Fed官員對於經濟前景看法審慎，也反應在Fed 12月的降息機率，從原先基本底定降息1碼，轉向趨近五五波後，進一步跌破5成機率，令市場持續審慎看待美國溫和復甦的步伐，不過，烏克蘭無人機攻擊後，俄羅斯新羅西斯克(Novorossiisk)港口在暫停原油出口，為短線供給帶來收緊預期，美、布油上週五(14)終場分別收漲2.06%、2.15%，嘗試收復月線，
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
阿布達比啟動自駕城市，首批發出2份營運許可證
S&P500指數11大板塊跌6漲5，能源、資訊科技2大板塊終場分別收漲1.70%、0.54%，表現較佳，金融、材料2大板塊終場分別收跌1.00%、0.91%，表現較弱，
(標普11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，DoorDash、Micron終場分別收漲6.02%、4.17%，表現最佳，Solstice Advanced Materials、Bristol-Myers Squibb終場分別收跌4.75%、4.07%，表現最弱。尖牙股部分，Meta跌幅0.07%，Amazon跌幅1.22%，Netflix跌幅3.64%，Apple跌幅0.20%，Alphabet跌幅0.77%，
道瓊成分股跌多漲少，NVIDIA、Microsoft終場分別收漲1.77%、1.37%，表現最佳，UnitedHealth、Nike終場分別收跌3.21%、2.82%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股跌多漲少，Micron、Rambus終場分別收跌4.17%、3.12%，表現最佳，Entegris、Lam Research終場分別收跌3.43%、3.30%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，DRIFTx 2025《備註：首屆阿布達比自動駕駛週(ADAW)的一部分，由智慧與自動駕駛系統委員會(SASC)在阿布達比主辦》活動期間，阿布達比交通局下屬的綜合交通中心(ITC)於上週三(12)宣布啟動阿布達比自動駕駛汽車(AV)測試中心計畫，該項目是中東和北非地區首個此類設施，第一階段將涵蓋研究和設計工作，計劃於2026年底完成。
(阿布達比啟動自動駕駛測試中心 資料來源：Abu Dhabi Transportation Authority)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
L4級完全自動駕駛車輛，是指在劃定的特定區域內，無需人類駕駛員進行任何操作，即可自主完成所有駕駛任務的高度智能化車輛，包括在道路上行駛、變道、超車、躲避障礙物等任務，
而中國百度旗下的自動駕駛叫車服務Apollo Go，則獲得阿聯酋阿布達比綜合交通中心(ITC)頒發的首批完全無人駕駛商業許可證，Apollo Go於2025/03與Autogo達成戰略合作，正式進軍阿布達比市場，並在公共道路上進行了數月的完全無人駕駛測試，
該許可證授權Apollo Go正式向阿布達比居民和遊客提供無人駕駛計程車服務，這是Apollo Go的全無人駕駛機器人計程車服務，首次在中國以外地區大規模公開運營，此外，2Q25開始於中東地區展開L4無人駕駛測試的中國文遠知行與Uber、阿聯酋當地運營商Tawasul共同合作的Robotaxi也取得許可證，
(百度、文遠取得首批兩份營運許可證 資料來源：Abu Dhabi Transportation Authority)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
L4自駕開展，除有利於阿布達比交通局，借助數據回饋，透過DRIFTx 2025展會上正式推出自動駕駛車輛綜合測試、營運和管理系統(AViTOMS)監控自駕車量動態以及營運狀況，改善城市交通情況，
(阿布達比交通局將透過AViTOMS，在各階段與協作商共同管理運營、測試 資料來源：Abu Dhabi Transportation Authority)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
於百度與文遠知行部分，先行將Robotaxi的運營拓展到中國以外的地區，也有利加快數據收集，方便後續的校正、發展以外，只是，Google獨立的自駕車平台「Waymo」同樣早已達成L4，相對不利於Tesla在Robotaxi業務上的前景展望，令Tesla短線在交車不如預期，市佔下滑，Robotaxi業務面臨競爭的背景下，主要焦點持續落於機器人新賽道上的量產進度能否如期開出。
原台股盤後：連結點我 → 《連續 11 個月年增雙位數，外資連 4 買》
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