MFA Financial(MFA)在2025年第三季財報會議中，CEO Craig Knutson表示，公司在第三季度為股東帶來了2.6%的總經濟回報，並介紹了未來一年提升收益和ROE的行動計劃。核心策略包括增加資本部署、提高對機構按揭支持證券(Agency MBS)的配置、持續削減開支以及加速解決不良貸款問題。Knutson指出，「投入1億美元的閒置現金將讓我們保持充足的流動性，且增量收益將對盈餘和ROE產生顯著而即時的影響。」

重啟Lima One多家庭貸款

公司計劃在2026年初重啟Lima One的多家庭貸款，這是經過全面檢討和新領導層調整後的決策。此外，公司還計劃推出批發發行渠道並進一步升級技術。

財務狀況穩定

CFO Michael Roper報告，截至9月30日，GAAP每股賬面價值為13.13美元，經濟每股賬面價值為13.69美元，與6月底基本持平。第三季度的GAAP收益為4810萬美元，每股普通股收益為0.36美元。管理層指出，第三季度的分配收益約為2100萬美元或每股0.20美元，較第二季度的每股0.24美元有所下降。

投資活動和未來展望

投資長Bryan Wulfsohn提到，公司收購了12億美元的貸款和證券，其中包括4.73億美元的機構證券和Lima One發起的2.6億美元業務用途貸款。Wulfsohn表示，「Lima One在本季度發起了2.6億美元的業務用途貸款，較第二季度增長20%。」公司預計2026年初將看到策略性舉措的成效。

資本配置和收益展望

公司出售了約7萬股B系列優先股和12.5萬股C系列優先股，籌得450萬美元，並以經濟賬面價值的27%折扣回購約50萬股普通股。Roper指出，「截至季度末，我們估計經濟賬面價值較第三季度末上升約1%。」

風險與挑戰

公司指出，近期分配收益面臨壓力，主要原因是貸款組合的信用損失。儘管如此，管理層正加速解決不良貸款以釋放資本。Wulfsohn報告，2025年不良貸款從8600萬美元降至4700萬美元。管理層認為持有過多現金是挑戰，並計劃通過投資和組合管理來解決這一問題。

總結

MFA Financial的管理層明確了通過部署閒置流動性、擴展機構MBS和業務用途貸款活動，以及在2026年初重啟多家庭貸款來提高收益和ROE的路徑。預計削減開支和專注於解決不良資產將支持增長，管理層目標是在2026年中期實現分配收益與普通股股息的重新匯合。公司預期這些舉措的效益將在未來一年逐漸顯現。

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