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【美股盤前】就業與降息預期交錯，期貨小幅走高(2025.09.04)
就業數據在前、降息期待升溫，市場偏多但謹慎
美股期貨台灣時間盤前小幅走高，投資人同時關注今晚的就業數據與企業消息。那斯達克期貨約漲0.3%，標普500期貨上揚約0.2%，道瓊期貨近乎持平。前一交易日科技股領漲，標普500上漲0.51%，那斯達克漲1.03%，道瓊小跌。比特幣回落至11.1萬美元下方，國際金價自歷史高位回檔至每盎司3,600美元下方，10年期美債殖利率下行，油價約跌1.5%。
勞動市場轉趨溫和，今晚兩項就業數據受矚目
JOLTS職位空缺數7月降至約718萬，為2020年底以來第二次低於720萬，顯示勞動市場持續降溫。台灣時間今晚20:15公布ADP民間就業，市場預期8月增幅放緩；20:30出爐的上週初領失業金也預計小幅走高。明晚失業率預估由4.2%微升至4.3%，就業與薪資路徑將左右市場對經濟降溫的判讀。
降息機率高企與長天期波動並存，資產價格分化
CME FedWatch顯示9月降息機率約96.6%，但全球長天期公債殖利率先前一度走升，反映對主要經濟體財政與貨幣路徑的疑慮。當前10年期美債殖利率回落，黃金自高檔拉回而仍處相對強勢，原油偏弱整理，資產輪動特徵明顯。
聯準會人事聽證登場，關注決策風向與職權邊界
川普提名的Stephen Miran今晚出席參院銀行委員會聽證，外界關注其對通膨、勞動市場與資產負債表政策的看法。Miran被提名接任辭職的Kugler剩餘任期至明年1月底，FOMC將於9月16至17日開會，董事會席次與立場討論增添政策觀察點。
關稅訴訟加速審理請求，貿易不確定性再起
川普政府已請求最高法院快速受理上訴，以審查下級法院多項認定關稅超越職權的判決，目標在9月10日前決定是否納案並於11月辯論。一旦維持下級判決，部分現行關稅恐面臨撤銷或調整，跨國供應鏈與企業成本評估需重新定價，政策走向成為短線風險因子。
科技提振延續與歐股承壓，國際市場訊號分歧
美股前晚受惠法院裁決Google可保留Chrome瀏覽器，科技買盤回流；亞洲多數市場跟漲，以日股表現相對突出。不過歐洲Stoxx 600下跌約1.47%，科技與旅遊相關類股拖累，顯示不同區域對利率、成長與監管的敏感度差異仍高。
雲端龍頭財測轉趨保守，軟體類股盤前承壓
Salesforce(賽富時，CRM)公布第2季調整後每股盈餘2.91美元，營收年增10%至102.4億美元，均優於預期；惟第3季依美國會計準則的每股盈餘預測1.60至1.62美元低於市場共識1.83美元，營收展望也偏軟。股價盤前下跌逾7%，年初以來累計回跌約23%，雲端與企業軟體族群情緒受到牽動。
AI主題熱度不減，博通財報前聚焦中國曝險與需求
Broadcom(博通，AVGO)將於美股盤後公布會計年度第3季業績，台灣時間明日清晨揭曉。受AI資料中心需求帶動，博通今年以來股價仍漲約30%，盤前小漲不到1%。市場關注輝達Nvidia(輝達，NVDA)先前提到的中國銷售不確定性是否在博通業績或展望中浮現，同時留意網通、加速器與ASIC訂單能否延續支撐。
對中出口規範收緊，半導體供應鏈進入調整期
美方已撤銷對台積電、SK海力士與三星等的部分快速通關待遇，相關對陸出口豁免將於12月31日終止。Taiwan Semiconductor Manufacturing(台積電，TSM)確認此一變動，市場關注對中國營運與資本支出節奏的影響。設備端亦受矚目，包括Applied Materials(應用材料，AMAT)、Lam Research(科林研發，LRCX)與KLA(科磊，KLAC)的對中出貨門檻可能提高，產業鏈需消化規範變化。
政策與產業訊息交織，科技巨頭動態牽動情緒
Alphabet(Alphabet，GOOGL)反壟斷訴訟結果避免拆分Chrome，前一日科技股走勢獲提振。Amazon(亞馬遜，AMZN)將於10月1日終止Prime受邀共享免運方案，持續調整會員權益與成本結構。台灣時間今晚白宮玫瑰園舉辦科技與商業領袖活動，科技政策與監管基調成為盤面延伸話題。另有市場討論Apple(蘋果，AAPL)在關稅環境下的定價策略，硬體品牌成本傳導能力仍受關注。
盤前指標與商品走勢分化，風險偏好溫和回升
期貨指數小幅走高，反映對降息與科技題材的延續期待；金價自高點回落但仍在歷史區間，油價疲弱，數位資產降溫。整體而言，今晚兩項就業數據與聯準會人事聽證提供即時線索，隔日非農將成為定調短線波動的關鍵。投資人持續衡量經濟降溫的深度、政策節奏與企業獲利韌性，盤前情緒偏正面但仍保留彈性與觀望。
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