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年配息 5% vs 年成長 10% 股票,哪個好?不敗教主陳重銘用 1 張表 告訴你答案

10月 2017年26
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.                                                                                                                    

(圖片擷取自Cmoney製作)

 

投資股票的獲利途徑

不外乎是領股利跟賺價差這 2 條途徑;

那麼,哪一種方法可以賺比較多呢?

各有哪些優缺點呢?

以下拿中華電(2412)

台積電(2330)來當麻豆說明

 

繼續看下去...

 

(贊助商連結)

 

 

首先看一下 2 家公司

最近幾年的營運績效

 

 

 

 

股利

中華電非常穩定,平均每年約 5 元上下。

台積電早年只有配發 3 元,

但是從 2015 年起逐年增加。

 

年均殖利率

單看股利的多寡並無法判斷出投資的報酬率,

例如A、B兩家公司都發放 2 元現金股利,

但是A公司股價 20 元,B公司股價 40 元,

A公司的報酬率明顯高於B公司。

由上面的說明可以看出我們

為何要用現金股利殖利率來評估股票了,

年均殖利率=現金股利/年均價。

從上面 2 個表格的數據可以看出,

中華電每年的平均殖利率都高過台積電,

那麼中華電比台積電具有更高的投資價值嗎?

 

 

產業特性

中華電屬於獲利穩定的成熟型產業,

每年的EPS就固定在 5 塊多,

無法成長;

但是台積電明顯還在成長期,

EPS還在逐年成長。

投資股票必需要觀看產業的特性,

中華電只能夠在台灣島上面賺錢,

全台灣的需求就那麼多,

因此只能賺取穩定的獲利。

反觀台積電,可以接受全世界的訂單,

把產品銷售到地球的每一個角落,

因此獲利就有成長的空間,

EPS也能夠逐年成長。

 

盈餘分配率

如果一家公司去年的EPS是 10 元,

然後配發 8 元的股利,

此時的盈餘分配率就是 80%。

理論上,盈餘分配率越高的話,

股東可以拿到越多的錢,

這樣是有利的嗎?來看看中華電,

盈餘分配率接近 100%,

幾乎把所有賺到的錢都發還給股東了,

但是台積電的盈餘分配率則只有 50%不到,

那麼賺到的錢跑到哪裡去了呢?

台積電身處競爭激烈的高科技產業,

每年需要龐大的資本支出,

所以需要保留部分的盈餘來

研發新技術與擴充產能,

因此盈餘分配率就比較低。

 

獲利成長

儘管台積電保留部分盈餘沒有發給股東,

但是目的是去「賺更多的錢」,

因此EPS可以逐年成長。

反觀中華電,盈餘全部發還給股東了,

也就無法再去賺更多的錢,

EPS只能維持穩定而無法成長。

 

股價

從下圖的股價走勢,

明顯可以看出,因為EPS持續的成長,

台積電的年均價也不斷的上升。

反觀中華電,

儘管年均殖利率高過台積電,

但是EPS無法成長,

導致股價也只能橫盤整理,

無法像台積電一樣一直往上攀升了!

 

 

結論

從上面的例子不難看出,

為何我長期投資台積電超過 20 年,

但是卻沒有買進中華電了吧!

我優先挑選EPS逐年成長的股票,

儘管現金股利殖利率比較低,

但是股價的成長就可以賺進更多的價差。

不過這種

「獲利成長」的電子公司,

必須要付出很多的時間

來研究產業與公司動態,

稍一不慎的話,

股市中也有很多「千金變丫鬟」的悲慘故事,

宏達電(2498)就是最佳女主角了。

 

反觀中華電(2412)

儘管業務侷限在台灣這個小島,

獲利無法如同台積電逐年成長,

但是畢竟是產業龍頭公司,

每年的EPS都很穩定,

投資人也可以安穩的領取股利,

長期投資的風險就不高。

 

 

至於要選擇股利較多、

還是獲利成長的股票?

我想還是要評估投資人本身的狀況。

如果是年長、

資本雄厚的投資人,

選擇股利較多的股票,

安穩的領股利就可以開心的過退休生活,

也就不需要去承擔太高的風險。

相對地,

如果是年輕、資本少的投資人,

還是要花時間

來發掘獲利成長的股票,

這樣才能夠賺取更高的報酬。

 

 

【提醒:本文觀點僅供參考,投資人請自行判斷並謹慎評估風險。】

 

買哪種股票要視投資人的狀況

審慎評估才能獲利更多!

 

本文由 陳重銘 授權轉載,原文 於此

未經授權,請勿轉載!

 

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