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連大立光都來分杯羹!擠進全球前五名的台灣 2 大製造商,我可以買進投資嗎?

8月 2017年17
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(圖/shutterstock)

 

 

台灣有一個產業 ...

✔ 高毛利、高入門門檻

✔ 外銷連 15 紅,每年均呈正成長

✔ 台灣 2 大廠,排全球第 5 名

✔ 許多科技大老都轉投資它

台灣有哪一個產業符合上述 4 點?

答案就是:隱形眼鏡

 

每年毛利率最少有 40% 以上

隱形眼鏡屬於二類高階醫療器材

沒有政府許可,產品不可能上市

研發加上審查時間,最少也要 5 年

所以產業的入門門檻相當高

 

2001 年開始,連續 15 年正成長

就連全球經濟最嚴峻的金融海嘯時期

台灣隱形眼鏡的出口都是 2 位數年成長

「小鏡片」打敗不景氣,年年繳出亮眼成績!

 

全球隱形眼鏡主要被 4 品牌壟斷

1. Johnson & Johnson 嬌生

2. CIBA Vision 視康

3. Bausch Lomb 博士倫

4. Cooper Vision 酷柏

那台灣哪兩家大廠排名第五呢?

答案就是:生技股王 精華光(1565) 與 金可-KY(8406) 

(去年全球市佔率-精華為 2.7%;金可為 2.9%)

 

大立光 → 星歐光學

光罩 → 昱嘉科技

和碩+景碩 → 晶碩光學

明基+佳世達 → 明基材

應華+能率 → 精能光學

這 5 組例子都是 近幾年 ...

轉投資 隱形眼鏡 的科技大老

 

以上 4 個簡要重點

你有看懂人人為何搶吃

「隱形眼鏡」這塊大餅了嗎?

接著文章將更仔細的介紹:

✩ 隱形眼鏡究竟有多大商機

✩ 龍頭 2 代表-精華 & 金可

✩ 近年加入的科技大廠們,可吃到餅嗎?

✩ 精華 & 金可的綜合評估

 

 

我們繼續看下去 ...

 

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正文繼續 ...

 

✩ 隱形眼鏡究竟有多大商機

 

 

上圖為台灣近 10 年眼鏡銷售額

隱形眼鏡:爆炸性成長,年年繳出亮眼成績

一般眼鏡與太陽眼鏡,表現平平

反觀隱形眼鏡,每年皆有爆炸性成長!

不管是商機,還是成長空間,皆是三者之冠

2016 年續創高,全年銷售額逼近 120 億元

 

 

✩ 龍頭 2 代表-精華 & 金可

 

在隱形眼鏡產業鏈中

精華與金可屬於「中游」的製造商

隱形眼鏡的主要成分是高分子聚合物

製造商要先和「上游」的供應商購買原料

取得原料後,製造商才開始生產隱形眼鏡

完工後,製造商會交貨給「下游」的通路

例:代理商、驗光師、醫師、眼鏡店等

 

 

兩家公司 105 年營收皆是正成長

精華 → 成長 10.2%,合併營收 64.5 億元

金可 → 成長 7.2%,合併營收 65 億元

雖然兩家公司都是隱形眼鏡的製造商

但他們著墨點跟經營策略不太相同!

 

1986 年成立的精華

是台灣首家做隱形眼鏡代工的廠商

1994 年在荷蘭設據點,開始外銷海外市場

2003 年推出自有品牌【帝康】

目前精華全球市佔率為 2.7%

營業比重:100% 隱形眼鏡鏡片

主要銷售地區:79% 亞洲、11% 台灣、9% 歐美

 

1995 年金可收購美國 Hydron

從此打入中國市場,開始在各地設廠

2003 年生產隱形眼鏡護理液

2010 年收購永勝光學,回台中設廠

靠著雙品牌策略-海昌+海儷恩

金可目前是中國市占冠軍,贏過歐美大廠

目前精華全球市佔率為 2.9%

營業比重:76% 隱形眼鏡、24% 護理液

主要銷售地區:80% 中國、13% 台灣

 

 

 

✩ 近年加入的科技大廠們,可吃到餅嗎?

看好隱形眼鏡的龐大商機+超高毛利

大立光、光罩、和碩、景碩、明基、

佳世達、應華、能率等多家電子大老

紛紛加入戰場,轉投資這塊大餅!

 

但隱形眼鏡市場,有這麼好進入嗎?

2 大難關,必須先克服 ...

(1) 難關 1:僅剩不到 10% 的市場

雖然隱形眼鏡逐年成長,商機龐大

但歐美四大品牌已吃掉 90% 的餅

1. Johnson & Johnson 嬌生

2. CIBA Vision 視康

3. Bausch Lomb 博士倫

4. Cooper Vision 酷柏

 

(2) 難度 2:領到藥證才能販售

依藥事法規定,隱形眼鏡屬於二類高階醫療器材

必須先取得許可證,產品才能上市販售

研發加上審查,最少也要 5 年時間

公司的口袋要夠深,才經得起等待與考驗

 

 

 

✩ 精華 & 金可的綜合評估

 

綜合以上,兩家都是非常出色的製造商

深耕隱形眼鏡多年,有代工單+品牌

兩檔都這麼穩,我該選哪一檔投資呢?

精華跟金可相比,精華營收穩健,配息也高

但兩者相比,金可的未來發展,更另人期待!為什麼呢

答案就是:13.79 億人口的中國市場

金可深耕有成,已是中國隱形眼鏡霸主

中國近視人口達 6 億,但絕大多數都配戴眼鏡

這代表:隱形眼鏡在中國滲透率仍低

市佔第一的金可,未來發展不受限!

 

 

 

❀ 貼心體醒投資人

此文僅是產業分析,並非投資建議

 

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