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*高通財報季度、年度表達方式為：FY24Q4：2024年7–9月、FY25Q1：2024年10–12月、FY25Q2：2025年1–3月、FY25Q3：2025 年4–6月。
本篇文章你會看到：
- 高通為全球無線通訊領域的技術先鋒，核心業務涵蓋通訊技術及授權
- 高通手機晶片仍是營收主力，進軍新領域，減少單一市場風險
- 物聯網、車用強勢增長，高通 FY24Q4營運成績優於預期
- Android及車用顯著成長、物聯網谷底反彈，高通FY2024 EPS年增 21.3%
- Snapdragon 8 Elite採用率有望穩步成長，調升高通FY25Q1 營收及獲利預估
- 高通與Arm授權協議爭議，或將影響FY2025獲利表現
- 高通併購Intel，1加1恐難大於2，保守看待發生機會
- 高通多元化策略有望持續推動成長，仍建議逢低買進，目標價上修至207美元
- 分批買進股票，券商手續費優惠讓投資收益最大化
公司介紹
高通為全球無線通訊領域的技術先鋒，核心業務涵蓋通訊技術及授權
高通(Qualcomm)(QCOM)是一家專注於無線通訊技術的美國半導體公司，成立於1985年，總部位於加州聖地牙哥。高通的核心業務在於設計、研發並授權其無線通訊技術，涵蓋5G、物聯網（IoT）及人工智慧(AI)等領域，全球許多智慧型手機和物聯網裝置的無線網路技術都來自高通的研發。其強大的技術實力讓高通成為無線通訊標準制定的重要角色之一。隨著智慧設備的普及與5G技術的迅速發展，高通的技術在生活中無處不在，讓更多人輕鬆享受無線連接的便利。
高通的產品和服務主要分為兩大業務：通訊技術（QCT）與技術授權（QTL）。根據FY24Q4財報，高通通訊技術業務占總營收84.7%，技術授權業務則占14.9%。而戰略投資(QSI)及政府科技(QGOV)部門貢獻僅0.4%營收。在通訊技術業務中，高通專為智慧型手機、車用電子、物聯網設備等提供Snapdragon系列處理器，其最新產品Snapdragon 8 Elite更在效能上領先業界。技術授權業務則將其通訊技術授權給全球各大手機品牌，以收取權利金營收，這是高通的一大特色，透過技術授權，許多手機品牌能更快推動產品上市。
高通手機晶片仍是營收主力，進軍新領域，減少單一市場風險
雖然手機業務是高通的支柱，但公司並不滿足於現狀，而是積極探索物聯網、電動車和擴增實境等新興市場，期望在這些領域也能取得突破性成就。透過進軍這些多元化應用，高通試圖分散手機市場可能面臨的風險，並提早佈局未來科技的成長機會。特別是高通的Snapdragon XR平台，已被Meta的Quest 3混合實境裝置所採用，顯示其在元宇宙技術上的潛力。
雖然高通的技術已拓展至多個新領域，但截至FY24Q4，其通訊技術部門(QCT)的營收有70.2%來自手機晶片，而物聯網和車用業務僅佔29.8%。這顯示出高通的短期成長仍依賴於手機市場，特別是高階手機晶片的需求。未來，高通將繼續面臨手機市場的挑戰，但多元化的策略也將為其打開新機遇的大門。
財報回顧
物聯網、車用強勢增長，高通 FY24Q4營運成績優於預期
高通FY24Q4營運成績如下：
- 營收達 102.4 億美元 (季增 9.1%，年增 18.2%)，高於 CMoney預估的 100.6 億美元 1.8%，更高於市場預期的 99.4 億美元 3.1%。
- 毛利率 57.0% (季增 0.9 個百分點，年增 1.2 個百分點)
- 營益率 34.2% (季增 2.1 個百分點，年增 3.4 個百分點)
- 每股盈餘 (EPS) 達 2.69 美元 (季增 15.2%，年增 32.9%)，高於 CMoney預估的 2.51 美元7.3%，也高於市場預期的 2.57 美元 4.6%。
高通在FY24Q4營收超越了預期，主係通訊技術部門中的車用與物聯網(IoT)業務表現亮眼。其中物聯網業務成長強勁，工業、消費者及網路營收均有增長，係因新產品Snapdragon X Plus平台擴展至較便宜的700美元價位PC市場，且Meta (META) 擴增實境(XR) 裝置Quest 3S搭載Snapdragon XR2 Gen 2 的推出以及通路庫存持續正常化，推動物聯網業務營收年增21.7% 達16.8億美元。此外，受採用更多高通平台的新車上市帶動，車用業務營收連續五季創下新高，年增68.0% 達8.99億美元。
獲利方面，毛利率季增 0.9 個百分點至57.0%，且研發費用低於預期，使營益率季增2.1個百分點至34.2%，推動每股盈餘(EPS)年增32.9%來到 2.69美元，打敗CMoney研究團隊及市場的預期。
Android及車用顯著成長、物聯網谷底反彈，高通FY2024 EPS年增 21.3%
回顧FY2024全年，高通受惠於Snapdragon高階晶片的領先地位以及通路庫存的正常化，Android營收方面年增超過20%。且在賓士、理想汽車等更多的汽車製造商採用更多高通平台下，車用業務營收大幅成長，年增約55.0%。加上物聯網業務營收逐季反彈，以及技術授權（QTL）部門於FY2024內完成多項授權續約，帶動高通 FY2024 營收年增 8.7% 達 389.4 億美元，每股盈餘(EPS) 亦年增 21.3% 至 10.03 美元。
未來展望
Snapdragon 8 Elite採用率有望穩步成長，調升高通FY25Q1 營收及獲利預估
