搖擺州仍為美國大選變數,費半反彈試圖止跌
上週五(1)美國10月季調後非農就業人口錄得1.2萬人,遠低於市場預期的11.3萬人,與前值的22.3萬人,美國10月失業率錄得4.1%,符合適場預期並持平前值,但由於數據表現與美國9月JOLTs職缺數當時提及的影響因素一致,皆受颶風海倫妮(Hurricane Helene)、米爾頓(Hurricane Milton)造成的短暫扭曲,加上Boeing的罷工由9/13開始,故本次數據也涵蓋Boeing罷工帶來的影響,
在11月利率會議之前,經濟數據風向的部分基本定調,由CME的FedWatch Tool來看,原先因10月份數據顯示美國經濟強健,按兵不動預期一度穩固在一成附近,美國9月JOLTs職缺數出爐後已完全消失,降息1碼的預期被推升至98.9%,降息2碼的預期落於1.1%,而美國10月季調後非農就業人口數據公布後,降息1碼的預期直接推高至99.9%,另預期0.1%%的機率降息2碼,
(Fed 11月降息預期 資料來源:FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
美國大選部分,《紐約時報》(The New York Times)與錫耶納學院(Siena College)的民調數據顯示,亞利桑那州共和黨總統候選人川普(Donald Trump):民主黨總統候選人賀錦麗(Kamala Harris)的預期為49%:45%,喬治亞州47%:48%,密西根州47%:47%,北卡羅來納州46%:48%,內華達州46%:49%,賓州:總統選票預期平局,威斯康辛州47%:49%,顯示雙方在搖擺州的民調並未拉開,搖擺州仍為美國大選變數,上週五(1)四大指數終場反彈收漲,漲幅介於0.41~1.11%,其中費半於季線下試圖止跌,收復季線方有利緩和市場對科技股的觀望。本週重點留意11/04~08中國人大常委會議、11/05 美國大選、11/08 Fed利率會議。
(紐約時報與錫耶納學院聯調 資料來源:Siena College)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
非農爆冷,就業薪資高於預期
上週五(1)美國10月失業率錄得4.1%,符合市場預期並持平前值,
美國10月季調後非農就業人口錄得1.2萬人,低於市場預期的11.3萬人,與前值的22.3萬人,
美國10月平均每小時工資月率錄得0.4%,高於市場預期與前值的0.3%,
美國10月平均每小時工資年率錄得4%,符合市場預期,高於前值的3.9%,
美國10月U6失業率錄得7.7%,持平前值,
美國10月季調後製造業就業人口錄得-4.6萬人,低於市場預期的-2.8萬人,與前值的-0.6萬人,
美國10月季調後政府部門就業人口錄得4萬人,高於前值的3.1萬人,
美國10月就業參與率錄得62.6%,低於市場預期與前值的62.7,
美國10月平均每週工時錄得錄得34.3,高於市場預期的34.2,持平前值,
美國10月私人非農就業人數錄得-2.8萬人,低於市場預期的9萬人,與前值的19.2萬人,
(美國10月非農與失業率 資料來源:Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
美國10月ISM製造業PMI錄得46.5,低於市場預期的47.6,與前值的47.2,
新訂單指數錄得47.1,高於前值的46.1,
生產指數錄得46.2,低於前值的49.8,
就業指數錄得44.4,高於前值的43.9,
供應商交貨指數錄得52.0,低於前值的52.2,
庫存指數錄得42.6,低於前值的43.9,
客戶庫存指數錄得46.8,低於前值的50.0
價格指數錄得54.8,高於前值的48.3,
訂單積壓指數錄得42.3,低於前值的44.1,
新出口訂單指數錄得45.5,高於前值的45.3,
進口指數錄得48.3,持平前值的48.3,
(美國10月ISM製造業PMI 資料來源:Institute for Supply Management)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
美國10月標普全球製造業PMI終值錄得48.5,高於市場預期與前值的47.8,
(美國10月標普全球製造業PMI終值 資料來源:S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
美國9月營建支出月率錄得0.1%,高於市場預期的0%,持平前值,
(美國9月營建支出 資料來源:U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
由上來看,美國勞工統計局(BLS)上週五(11/1)公布的非農數據報告中,於首頁直接提及Boeing自9/13起的罷工帶來的影響,導致製造業就業人數下降,並受颶風海倫妮(Hurricane Helene)、米爾頓(Hurricane Milton)分別於9/26在佛羅里達州墨西哥灣沿岸登陸、10/9襲擊佛羅里達州影響就業調查回覆率,導致10月份的非農就業數據僅有1.2萬人,低於市場預期,以及從25.4萬人下修至22.3萬人的前值,
而分項部分,醫療保健業新增就業人數5.2萬;政府部門就業人數新增4萬名就業人口,持續呈上升趨勢,成長穩定,不過,失業率升高0.1%至4.14%,雖然四捨五入後與9月的4.05%表現持穩。但10月失業率的上升是受裁員增加16.6萬人,再次失業人數新增10.8萬帶來的影響,並且,平均失業時間從22.6週上升到22.9週,仍反應就業放緩,再者,薪資方面,10月平均時薪單月增0.4%,高於預期的0.3%,以及9月由0.4%向下修正至0.3%的前值表現,按年增加4.0%,符合預期,高於9月由4.0%向下修正至3.9%的前值表現,成長略高預期,也成為推高11月降息預期的動力之一,
美國10月ISM製造業PMI錄得46.5,低於市場預期的47.6,與前值的47.2,主要受到新訂單與積壓訂單皆有收縮以外,生產、僱傭、原材料庫存等指數同有收縮,供應商交貨也出現放緩跡象,ISM®製造業務調查委員會主席Timothy R. Fiore表示:「10月美國製造業活動再次收縮,且收縮速度高於9月份表現,主要為需求持續疲軟,產出下降,投入維持寬鬆,其中,需求放緩反應:(1)新訂單指數仍處於收縮區間,(2)新出口訂單指數溫和收縮,(3)積壓訂單指數進一步跌至強勁收縮區間,(4)客戶庫存指數表明客戶的庫存太低。產出繼續收縮:就業收縮,但速度較慢,生產進一步收縮。需求仍然低迷,因為企業出於對聯邦貨幣政策方向的擔憂(例如通膨復甦),根據兩大黨提出的財政政策,繼續表現出不願意投資於資本和庫存。10月份生產執行放緩,與需求低迷一致。供應商繼續擁有產能,交貨時間有所改善,但一些短缺現象再次出現。」
美國10月標普全球製造業PMI終值報告則提及,儘管美國製造業在10月份仍處於收縮區域,但仍有一些跡象表明經濟衰退有所緩解,值得留意的是,總統大選前的不確定性,被認為是新訂單持續第4個月下降的關鍵原因,因為客戶在承諾新專案之前猶豫不決,但新訂單下降的速度有所放緩,產量在三個月內縮減到最小程度,只是,製造商繼續減少就業和採購活動,而通膨壓力有所緩解,投入成本以近一年來最慢的速度增長,產出價格通脹也有所緩解。與此同時,由於與颶風相關的中斷廣泛相關的延誤,供應商的交貨時間三個月來首次延長,
Chris Williamson,S&P Global Market Intelligence 首席商業經濟學家表示:「颶風是導致供應中斷的原因,因此11月應該會有所緩解,製造商對前景的信心比5月以來的任何時候都更加樂觀,希望一旦總統選舉產生的不確定性消除,需求就會回升,值得注意的是,近幾個月來,廠房和機械等投資商品的訂單下降尤其嚴重,員工人數也顯示已連續第三個月裁員,凸顯企業在地緣政治不確定性加劇的情況下,企業不願擴張的態度,因此,如果大選後政治環境變得更有利於支出和投資,製造業將有一些潛在的上行空間。」
美國人口普查局(U.S. Census Bureau)公布的美國9月營建支出錄得2.149兆美元,對比8月修正後的2.146兆美元,月增0.1%,年增4.6%,為連續第2個月小幅增加,私人建築支出部分,季調後為1.653兆美元,基本持平8月數據,住宅建設支出為0.913兆美元,對比8月修正後的0.912兆美元,月增0.2%,非住宅建築支出為0.740兆美元,對比8月修正後的0.741兆美元,月減0.1%,公共建築支出部分,調整後預期為0.495兆美元,對比8月修正後的0.492兆美元,月增0.5%,教育建設支出0.104兆美元,對比8月修正後的0.103兆美元,月增約0.3%,公路建設支出0.141億美元,對比8月修正後的0.140億美元,月增0.5%,
對此,全國住宅建築商協會(NAHB)表示:「9月份私人建築支出總額的月度成長主要是由於單戶建築支出增加。 9月單戶建築支出成長0.4%。打破連續5個月的下降趨勢,與本月單戶住宅開工量的小幅增長一致,多戶型建築支出持續下降,繼8月下降0.3%後,9月小幅下降0.1%。由於興建中公寓竣工數量增加,多戶住宅建設支出較去年同期下降8.1%。同時,私人住宅改善支出本月持平,較去年同期成長 13.5%。」上週五(1)美元指數終場收漲0.41%,於月線附近取得支撐後,反彈收復10日線並突破5日線反壓。
英國房價增幅放緩,英鎊半年線得而復失
上週五(1)英國10月Nationwide房價指數月率錄得0.1%,低於市場預期的0.3,與前值的0.6%,
英國10月Nationwide房價指數年率錄得2.4%,低於市場預期的2.8%,與前值的3.2%,
英國10月製造業PMI終值錄得49.9,低於市場預期與前值的50.3,
(英國10月製造業PMI終值資料來源:S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)
由上來看,上週五(1)英國10月Nationwide房價指數月率、年率表現皆有出現放緩跡象,國家銀行首席經濟學家羅伯特·加德納(Robert Gardner)對本次數據表示:「近幾個月來,儘管利率環境明顯走高,但房地產市場活動仍保持相對彈性,抵押貸款批准數量接近大流行前的水平,即使考慮到通貨膨脹,勞動市場狀況穩健,失業率低,收入成長強勁,也支撐年初以來經濟活動和房價的穩定上漲,如果經濟繼續穩定復甦,正如我們預期的那樣,隨著利率小幅下降和收入增長超過房價增長,負擔能力限制得到緩解,房地產市場活動可能會繼續逐漸加強。」
而英國10月製造業PMI終值表現低於市場預期與前值,並且跌破50的榮枯線水位,相對打壓市場對英國製造業的樂觀情緒,S&P Global Market Intelligence董事Rob Dobson對此表示:「英國製造業在4Q24開始時,不確定性太高,因為秋季預算之前,預期與猜測被媒體廣泛報導,導致製造業在投資和支出持觀望態度,成為國內不利因素,加上出口業務的持續損失,導致新入職人數自4月以來首次出現收縮,並且產出增長幾乎停滯不前,導致本次製造業整體數據跌破榮枯線,於商業樂觀情緒僅略高於9月份的9個月低點,同樣反映總體低迷的環境,不過相對較好的是價格方面,投入成本通膨降至10個月低點,降幅為33年以來,調查歷史上的最大幅度之一,售價上漲也有所緩和,如果需求減弱,這可能會為政策制定者提供一些利多空間。」上週五(1)英鎊/美元終場收漲0.16%,半年線得而復失。
德國執政聯盟分歧,歐元年線得而復失
上週五(1)歐元區無重點經濟數據公布,德國經濟部長羅伯特·哈貝克(Robert Habeck)先前於10/23發布Update für die Wirtschaft的14頁提案,表示因為預算中的迴旋餘地太小,無法讓私人和公共投資的規模比現在大得多,期望能引入一個數十億歐元的「德國基金」來實現基礎設施現代化,並打算在未來幾年內讓所有商業投資(不包括建築業)享受10%的稅收減免,對於沒有獲利的公司,政府將預先提供10%的資金,藉以改善德國現行預算政策方針,並彌補現階段德國經濟增長疲軟的局面,
而自由民主黨(FDP)的克里斯蒂安·林德納(Christian Lindner)﹝財政大臣奧拉夫·肖爾茨(Olaf Scholz)三路聯盟中的自由市場擁護者﹞在財政部發表的18頁政策文件中,希望取消聯邦政府對計劃在馬格德堡附近建造英特爾工廠的補貼,因為低效率的補貼會給預算帶來沉重負擔,如果可能,應該重新調整方向,放棄對個別公司的補貼,轉向改善整體框架條件,而對經濟部長的投資計劃提出了挑戰,暴露德國執政聯盟中的深刻分歧,上週五(1)歐元/美元終場收跌0.46%,年線得而復失。
非農爆冷推升降息預期,金價多空爭奪10日線
金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,中國通縮帶來的風險與房市利空,雖有中國人行出台各項救市政策,短線消弭部分觀望,但中國經濟下行,內需不足,失業仍高,外企離場,寫字樓空置率居高不下,職缺數萎縮,地方政府赤字深化新政策推行難度,加上恆生、上證指數動能轉疲後,恆生先行失守月線未能搶回,也令觀望延續,此外,其餘西方國家,各大央行利率逐步調降但仍處高位,不過Fed、歐央(ECB)、英央(BOE)皆進入降息,有利為不孳息的金市多方底部架構支撐
而短線美國11/05的總統大選部份,共和黨總統候選人川普(Donald Trump)與民主黨總統候選人賀錦麗(Kamala Harris)於搖擺州的民調並未拉開,導致市場持續保持觀望空間,不過非農數據公布後,11月利率會議前,經濟數據給予的方向大致底定,降息1碼的預期也被推高至近乎100%,有利金價底部架構支撐,不過,2、3、5、10、20年期美債殖利率持續墊高,限制不孳息的金市多方表現空間,只是,本週同有重點數據公布,黃金/美元終場震盪收跌0.29%,以2,736.10美元/盎司作收,失守10日線,維持「技術面失守月線前多頭格局延續」的既有看法,
中長線來看,如01/16所提,2024為降息年的預期確認改變前,仍相對不利美元長線上檔,令2024相對有利避險需求出現時,資金擁抱金市,通膨出現回彈疑慮時,也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。
伊朗領袖以核要脅,美、布油盤中一度上探月線
油市上,中長期供給減產展望,10/02 OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)在會後聲明表示:「JMMC強調實現完全和規和補償的重要性,委員會也會繼續評估油市狀況。」後續減產動態留意12/1 JMMC會議,
而中東戰事部分,伊朗最高領袖哈米尼的高階顧問哈拉濟(Kamal Kharrazi)上週五(1)向黎巴嫩馬雅丁電視台(Al-Mayadeen)表示:「若出現生存威脅,伊朗將修改核原則,伊朗有能力製造核武器,目前是受限於領袖教義(哈米尼2003/10月頒布宗教敕令,禁止大規模毀滅武器的使用與生產)此外,伊朗也可能增加彈道飛彈的射程。」上週五(1)美、布油上探月線無力後翻黑收跌,終場分別收跌1.70%、1.57%,
中期格局重點落於英、歐、美經濟數據,以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能,長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」,仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
美超微11/05聚焦財報與會計風暴
S&P500指數11大板塊漲7跌4,非消費必需品、資訊科技2大板塊終場收漲1.63%、0.75%,表現較佳,公用事業、房地產2大板塊終場分別收跌2.23%、1.06%,表現較弱。成分股中,Waters、Charter Communications終場分別收漲19.84%、11.87%,表現最佳,SMCI、AES Corp終場分別收跌10.51%、9.85%,表現最弱。尖牙股漲多跌少,Meta跌幅0.07%,Amazon漲幅6.19%,Netflix漲幅0.01%,Apple跌幅1.33%,Alphabet漲幅0.11%。
道瓊成分股漲多跌少,Intel、Amazon終場分別收漲7.81%、6.19%,表現較佳,Verizon Communications、Apple終場分別收跌1.83%、1.33%,表現最弱。費半成分股漲多跌少,Intel、Marvell終場分別收漲7.81%、5.82%,表現較佳。AMD、Broadcom終場分別收跌1.53%、0.50%,表現較弱。
值得留意的是,AI服務器供應商Super Micro Computer預期將在11/05公布2025財年第一財季營運報告,不過,過往做空機構興登堡研究(Hindenburg Research)曾於8/27發布報告指出Super Micro Computer涉嫌會計操縱,並且隨後Super Micro Computer隨即發布延遲提交2024財年10-K表格的申報,
並且於10/30審計機構安永(Ernst & Young, EY)會計師事務所向Super Micro Computer提出辭職,表示不能依賴管理層和審計委員會提供的財務數據,並且認為公司財務報表的準確性不再可靠,安永(Ernst & Young, EY)2023/03受聘進行2024財年審計,不過審計過程中發現治理、內控、透明度都有問題,尤其內控透明度不足,並對Super Micro Computer的董事會獨立性有疑慮,
而安永(Ernst & Young, EY)閃辭導致Super Micro Computer在10/30股價重挫32.68%,於10/28當週跌幅達44.89%,雖然Super Micro Computer搭上AI浪潮,除原本質液冷解決方案、AI與CPI平台以外,與NVIDIA合作推動5G電信解決方案,也有利營收前景,但先前會計屢次出問題導致股價重挫後,展望、合作等相關利多並未扭轉股價下行趨勢,上週五(1)股價續跌10.51%,於會計問題解決之前,宜審慎看待財報季營收帶動的股價反彈。
原台股盤後部份:連結點我 → 《10 月營收年增翻倍,外資連 3 買重返多頭》
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