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（文 ∕ 陳重銘 ｜ 2024 年 10 月 16 日 撰寫）
「月配息、高股息、平準金」已經成為第三代高股息ETF的標配了，不過說實話，除非你是退休人士或是每個月有現金需求，才需要月配息的商品，不然每個月領到股利要持續買回也是挺麻煩的一件事。再來就是 FT臺灣永續高息ETF (00961) 是用10元發行，假設用過去指數9.2%的配息率計算，一張一年會配息920元，分散到12個月就是76元，但是每次配息要扣掉10元的匯費，匯費的比例高達10 / 76 = 13 % 喔，所以要將股利劃撥到保管銀行(彰化銀行)，才可以省下10元的匯費。
00961的特點是「ROE成長率加權」，甚麼是ROE？就是股東權益報酬率。RO E＝ 稅後淨利 / 股東權益，也就是公司拿股東的錢去投資的報酬率。這是股神巴菲特最重視的指標，ROE越高的公司，表示公司賺錢的效率也越高。如果一家公司的ROE可以維持一定的水準，甚至可以持續的成長，表示企業擁有很強的賺錢能力。大家都喜歡高股息，但是股息的背後是公司的獲利，所以高ROE的公司更有配發股利的本錢。 00961在指數設計時就強調ROE這個指標，首先選股池囊括上市上櫃所有股票，只要表現好的就有機會納入，並非像其他高股息有設定市值前150大、200大等門檻，可能會有遺珠之憾。
再來就是00961會要求「過去一年ROE > 0」，然後用ESG(環境、社會、治理)篩選低風險的公司，例如現在很夯的「碳中和」概念，最近塑化類股受到「碳費(稅)」的威脅，ESG風險高的企業還是要避開。選股的邏輯也很有趣：
第一層：依照「股利率乘以市值」，由大到小排序，選出前70 檔股票。同時考量股利率跟市值，而不是單獨用股利率選股，因此大市值但是不愛發股利的好公司，也有機會被選為成分股，可以賺取資本利得來配息。
第二層：再依股利率選出 36 檔股票，優先納入成分股候選名單。股利率 = 最新公告之年度股利 / 定審基準日股價。畢竟是強調月配息的高股息ETF，成分股的股利率是越高越好。選定了30檔的成分股之後，接著就是權重的計算，每年會在5月跟11月調整成分股：
5月底：所有上市櫃公司要在每年5月20日前公告股利，00961依照最新公告股利調整成分股，可以精準選定高息股，並依股利率排序，股利率越高的給予越高的權重。
11月底：目的是佈局股價與股息的成長潛力股，並依季度 ROE 成長率做加權排序。加權計算公式：股利率 X (1 + 當年前3季相較去年前3季 ROE 成長率)。重點在於 ROE 的年成長率，成長率越高的公司更有機會賺到價差與股利，所以賦予更高的權重。
從上面的說明可以看出，ROE是00961的指數精髓，畢竟公司賺錢的效率越高，賺到股價成長與股利的機率也越高。00961總共有30檔成分股，並限定單一成分股權重不超過10%，避免過度集中在少數個股上面，可以達到有效的分散性，接著來看一下前10大成分股，可以看得出產業的分布也相對均衡，不會過度偏重在科技股單一產業。(註：成分股會持續調整，不會固定不動)
指數過去回測的數據也很漂亮，但是提醒你一下「過去永遠僅供參考」，ETF還是要了解核心的指數設計邏輯，00961強調用ROE選股，ROE穩定且成長的公司確實可以提供較高的股利與報酬率。
最後來結論一下，00961的特點是：高股息、月配息、平準金、ROE，算是配備齊全的新一代高股息ETF，ROE尤其是它的亮點。產業的分散性較佳，但是當半導體族群狂飆時的受益也會較少，分散性不會只有好處而沒有缺點。再來就是10元發行價雖然好入手，但是每個月領到的股利也不會太多，還會受到匯費的侵蝕，所以如果要投資的話，最好不要只買一兩張，多一點張數才會有感。
我喜歡它的指數設計納入ROE成長的元素，但是我不是很喜歡月配息的商品，因為每個月領息後還要持續買回，才會有複利的效果。如果可以發行不配息(股利自動滾回)，沒有領股利就不用繳稅，就會深得我心啦！只是大多數的台灣人，還是比較喜歡看到股利，所以這幾年高股息就大行其道啦。
以上只是分享個人研究心得，順便幫粉絲解惑。並無與投信有業務往來，買賣還請自行判斷。
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