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水資源 + 太陽能，再生能源成長力道更具持續性
本篇的追蹤個股是台灣廢棄物焚化龍頭廠 崑鼎(6803)，2021/08/09 時寫過一次，最初價格為 230 元，在缺電危機、售電價格上漲，以及國內廢棄物清理、再生能源、回收再利用等領域的工程量持續增加下，崑鼎獲利連續 3 年上升，股價漲到 300 元，加上期間配發的現金股利，近 3 年累積報酬近 50%，表現尚可。
崑鼎統計，在再生能源領域，迄今已開發太陽光電約163MW開發權案場，設置容量包括已併聯約106MW、興建中約57 MW，帶動公司售電營收持續增長。
此外，水處理業務上，目前公司能處理的污水總量一年約 2,650 萬噸，相當於處理約 32 萬人年污水量，再生水產出總量則約 5,070 萬噸（相當於每日13.9萬噸），根據台灣水利署預估，至 2026 年全台灣可供應再生水量將達每日 33.4 萬噸，可見崑鼎的處理規模不低，堪稱台股中最具水資源成長概念的公司之一。未來在全球淨零碳排的趨勢下，公司循環經濟、ESG 各類工程數量預期還可持續增加。
轉型環保概念股，ESG 營收佔比達 64%
順應整個業務內容方向，公司當前廢棄物管理、再生能源 與 回收再利用相關營收占比已超過 6 成，正式轉型為「綠能環保」產業。以下為公司 2024 年對台灣循環經濟的貢獻，總計年減碳 87 萬噸，相當於 2239 座大安森林公園一年碳吸附量，並可供 48 萬戶年用電量 :
- 2024 年轉廢為能預估輸出約 16 億度，可供約 44 萬戶年用電量，年減碳預估約 79 萬噸，相當於約 2049 座臺北市大安森林公園一年碳吸附量
- 2024 年太陽光電廠預估輸出約 1.4 億度，可供約 4 萬戶年用電量，年減碳預估約 7 萬噸，相當於約 179 座臺北市大安森林公園一年碳吸附量
- 2024 年廢異丙醇W-IPA預估回收 1.5 萬噸，經再利用產製工業級異丙醇約 4000 噸，可減少原生物料使用， 年減碳預估約 4260 噸，相當於約 11 座臺北市大安森林公園一年碳吸附量
- 2024 年處理廢水預估總量約 2,650 萬噸， 相當於處理約 32 萬人年污水量，再生水產出預估總量約 5070 萬噸
崑鼎 (6803)
台灣廢棄物焚化龍頭
崑鼎成立於 1999 年 12 月，隸屬中鼎環境資源事業部 (持股 54.29%)，專門提供焚化發電廠、廢棄物管理、廢水回收、太陽能發電、寶特瓶回收等環境服務，是台灣最大的廢棄物處理、環保資源回收、焚化爐營運公司。
崑鼎為控股公司，以資源循環為主要營運範疇，其營運規模涵蓋 台灣、澳門、中國大陸、東南亞、印度、美國等地的公家機關與私人企業，公司藉由投資控股的型態，做更有效的管理環保服務業務，將資金做最有效的運用，以產生最大的投資效益。
一條龍組織分責
主要產品
焚化發電
此部分由信鼎負責，信鼎是台灣焚化發電領域首屈一指的營運與維護 (O&M) 服務提供者，從 1995 年至 2016 年，每公噸廢棄物產生的電能已提升將近 30%，這些再生能源可提供全台灣及澳門超過 30 萬戶家庭使用，同時兼顧工作場域的安全與環境健康。
目前共營運 10 座大型焚化廠，每日總處理量逾 8,000 公噸。除了處理事業及都市廢物，其他像是醫療廢棄物、有害廢棄物、有機溶劑、廢水污泥、污水處理也是信鼎擅長的業務。
回收再利用
崑鼎提供資源循環服務已經超過 20 年，提供投資諮詢、融資、建造、營運與維護等服務，確保任何回收再利用專案能順利推行，公司也提供多樣的投資方式，包括與民間機構或公部門合作，亦與資源回收業主建立合夥關係或簽署合併/併購協議，進行投資與開發公私合夥專案 (PPP)，並擬定下列 PPP 合約：
- 興建─營運─移轉 (BOT)
- 興建─營運─擁有 (BOO)
- 興建─移轉─營運 (BTO)
- 重建─營運─移轉 (ROT)
有害與特殊廢棄物處理
崑鼎的子公司 信鼎 及 暉鼎 在廢棄物處理廠的營運與維護，已累積 20 年的技術知識與經驗。在每座處理廠，皆會謹慎選擇廢棄物收集與運輸的機械，結合高性能設備與豐富的產業知識，保證能負責、有效的處理有害與特殊廢棄物。
污水及再生水處理
崑鼎的子公司信鼎，持續積極從事水處理的相關研發工作，並投資大量時間與精力在相關技術上，有效地降低水污染、提升水源的再使用率，解決乾旱季節缺水的狀況。目前信鼎在新北市營運及維護 9 座礫間淨化處理廠，在新北市的礫間淨化處理廠數量居全台之冠。
太陽能發電
崑鼎在太陽能發電領域已累積 10 餘年的知識與專業技術，成功開發、營運及管理國際太陽能發電廠，目前營運總容量達 25 兆瓦。子公司昱鼎能源科技，整合上下游太陽能發電資源，並透過不斷調整改善設計，提高太陽能電池組的效率並減少損耗，逐步達成峰值發電效率的目標。
營收結構
售電收入佔 26%、資源管理 40%
崑鼎去年合併營收中，售電收入佔 26%，廢棄物處理收入的 40%、整改及機電維護收入 27%、服務特許權收入 5%、其他收入 2%。
什麼是特許服務收入?
崑鼎透過與政府簽訂服務特許權協議，由崑鼎建造用以提供公共服務之基礎建設，並於合約期間提供營運服務，營運期間屆滿後，該提供公共服務之基礎建設將無償移轉予政府。
Ex. 由崑鼎建立、營運垃圾資源焚化廠，並於合約到期後，轉交政府單位經營，這也稱為 BOT ( 建設 -營 運 -轉 移 ) 。
生產營業據點
台灣與澳門 10 座焚化廠
崑鼎現階段操作 10 座大型都市焚化廠，包括台灣 8 座、澳門 2 座，預估未來 5 年還有 9 座焚化爐的商機可爭取。
銷售地區與客戶
台灣佔比近 87%，大客戶為台電
2023 年按銷售地區比重：台灣佔 86.78%、澳門佔 11.97%、美國佔 1.25%。最大客戶為 台電 ( 25.38%)，其次是 台中環保局、苗栗環保局與 南科。
