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⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
聯準會在9月的FOMC會議決定降息2碼，正式開啟了降息循環。不過台灣9月的央行理監事會議則決議維持現有利率、但提高存款準備率1碼，並祭出了一系列的房市管制措施。究竟提高存款準備率有什麼用途呢？今天這篇文章讓你一看就懂。
圖1：FED、台灣央行決議和政策重點。來源：工商時報
存款準備率影響銀行可放貸金額，控制信用擴張的總量
存款準備率（簡稱存準率）是央行為了保障存款人的權益，規定銀行不能把所有的錢都拿去放貸，要保留一定的比例來支應存款人的取款需求，這個比例就是存款準備率。
舉個例子，假設存準率是10%，代表銀行每增加100萬的存款，就只有90萬能拿出去放款，剩下的10萬就必須留著（或繳存央行）。如果存準率變成15%，同樣增加100萬存款，能拿出去放款的額度就只剩下85萬。
所以簡單來說，存款準備率的調整，直接影響的是銀行可以放款的總量，也是一種控制信用擴張的手段。以台灣央行本次調升存款準備率1碼來說，大約可以從市場收回1,200億左右的現金，代表銀行能放款金額就少了1,200億。
圖2：存款準備金率影響的是銀行可以放貸的錢。來源：阿格力整理
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聯準會在9月的FOMC會議決定降息2碼，正式開啟了降息循環。不過台灣9月的央行理監事會議則決議維持現有利率、但提高存款準備率1碼，並祭出了一系列的房市管制措施。究竟提高存款準備率有什麼用途呢？今天這篇文章讓你一看就懂。
圖1：FED、台灣央行決議和政策重點。來源：工商時報
存款準備率影響銀行可放貸金額，控制信用擴張的總量
存款準備率（簡稱存準率）是央行為了保障存款人的權益，規定銀行不能把所有的錢都拿去放貸，要保留一定的比例來支應存款人的取款需求，這個比例就是存款準備率。
舉個例子，假設存準率是10%，代表銀行每增加100萬的存款，就只有90萬能拿出去放款，剩下的10萬就必須留著（或繳存央行）。如果存準率變成15%，同樣增加100萬存款，能拿出去放款的額度就只剩下85萬。
所以簡單來說，存款準備率的調整，直接影響的是銀行可以放款的總量，也是一種控制信用擴張的手段。以台灣央行本次調升存款準備率1碼來說，大約可以從市場收回1,200億左右的現金，代表銀行能放款金額就少了1,200億。
圖2：存款準備金率影響的是銀行可以放貸的錢。來源：阿格力整理
升準會怎麼樣？以營建股為例
了解存準率之後，我們就直接看升降準帶來的影響。首先當然就是台灣，我們看圖1的政策內容，可以看到央行這次的信用管制都是針對貸款成數進行調降，而且也直接降準1碼，從銀行放款這端直接再抽走1,200億可以放貸的金額。這樣一來，最需要資金槓桿的房地產市場直接被打趴，過去1個月的建材營造產業股價指數直接大跌8.4%。
圖3：台灣升準再加上貸款成數的信用管制，建材營造指數大跌8.4%。來源：財經M平方
當然，台灣央行這次重拳出擊的對象很明顯，就是要放行新青安、首購族，針對手上有其他房屋貸款的通通降低可以貸款的成數。原因不難理解，就是因為這波新青安把銀行貸款的餘額給吃光啦！大約從8月開始就陸續傳出貸款要排隊或是停止收件的消息，我們看五大行庫的房貸放款金額在新青安推出之後就居高不下，而且將近一半的比例通通都是新青安。
圖4：新青安吃掉將近一半的新承做房貸。來源：財經M平方
除此之外，台灣的待售房屋數量也持續向下探底，代表房市在這段時間真的非常熱，也難怪央行這次要出手進行管制，讓還沒買房子的先買。比較可憐的就是換屋族，想要先買再賣就只能一起挨揍了。
圖5：房地產市場火熱，待售房屋量持續向下探底。來源：樂居
降準會發生什麼事？以租賃股為例
相對台灣營建族群深受升準加上信用管制的雙重打擊，近期租賃股王－中租-KY(5871)的股價表現就是一尾活龍，因為中國大陸近期不僅降準，還降息了！
圖6：中租近期股價表現兇猛。來源：阿格力價值成長股APP
中國大陸在疫情之後經濟疲軟，青年失業率飆高、前幾大的房地產開發商接連被打到破產重整，股市也因此委靡不振。我們把台灣、美國、中國幾個主要指數自2020以來進行回測，完美詮釋了什麼叫「天差地遠」。
圖7：中國經濟疲弱，股市表現一蹋糊塗。來源：財經M平方
過去中租大概有將近一半的獲利來自中國市場，隨著中國經濟的疲弱、資金成本增加等多重因素的影響，中租在中國市場的呆帳率、延滯率都不斷攀升，連帶影響市場對中租的評價，不僅獲利衰退，股價也長期低迷。
圖8：中租售中國經濟拖累，在中國的資產品質惡化。來源：中租法說會，阿格力整理
不過近期中國人民銀行出手救市，首先降準了2碼，讓銀行可以放款的資金額度增加約1兆元人民幣；接著又讓7天期逆回購操作利率從1.7%調降至1.5%，並引導貸款利率和存款利率同步往下，其中針對房貸利率預期的平均降幅達0.5%（等於就是降息2碼）。此外，針對重災區的房地產市場，第一套房跟第二套房的房貸自備款比例在這次也統一降低到15%（最多貸款達85%）。這一系列的組合拳就是衝著中國疲弱的房地產而來，畢竟房地產串連著鋼鐵、水泥、裝潢、水電…等一系列工種，過去20年和房地產業相關占了整體GDP達17%，是中國經濟的火車頭產業。
人民銀行這樣貨幣寬鬆政策一出，帶動了近期中國股市大幅反彈，短短4個交易日上證指數就大漲12.27%，深圳成指更大漲17.71%，台灣相關的中概股也都有不錯的漲勢。至於後續中國經濟是否能夠這樣一路大復活，就要再繼續觀察了。
圖9：人民銀行救市，重要指數出現絕地大反攻。來源：玩股網
總結來說，存款準備率就是央行控制銀行到底能放多少款項出去的一種手段，當存款準備率升高，代表央行的貨幣政策緊縮、減少釋放到市場的資金；反之存款準備率下降，就是允許銀行釋放更多的資金到市場的訊號。以上就是這次針對存款準備率及相關影響的科普介紹，希望對大家的財商視野有幫助。
