(圖/shutterstock)

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股東同樣拿到錢，

減資的效益等同配息嗎？

近年減資變成熱門題材，

新聞報導總以正面報導減資的個股，

並將減資的幅度加入配息政策中，

讓投資人高估了參與除權息，的效益。

本文告訴你減資背後的意義，

讓你更有把握判斷，減資到底是好是壞。

 

趕緊看下去...

 

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減資 + 配息題材夯

但兩者背後的涵義大不同

 

 

一般來說，以標題來看，

每股可領 3.2 元，對於持有人來說，

參與除權息與減資後的資金效益，

其持有之單位成本應為直接扣除 3.2 元。

例如以 44.9 元買進1張（1,000股）崇友，

領到 3.2 元的股息後，持有之單位成本應降為 41.7 元。

 

 

但事實上是如何呢？

 

 

減資的結果是

股東持股的成本增加

可以看到，雖然配息 3.2 元，

與配息 2.2 元、減資 1 成，

投資人 1 股取得的現金同為 3.2 元（1 張為 3,200 元），

但其持有之剩餘單位成本卻大不相同。

差別就在於減資後的剩餘持股數不同。

因此參與減資時，投資人應將其視為持股的出售，

也就是等同投資人在市場上以每股 44.9 元購入，

卻在減資時以每股 10 元賣出

因此大大的提升了剩餘持股的單位成本。

 

 

股東領到減資後還的錢

但需要承受股價下行的風險

雖在總市值不變的條件下，

減資後的個股雖因股本減少而提高了股價，

但在單位成本同時增加下，

也等同於將未來股價下行風險的空間轉嫁於投資人。

投資人遇到減資的標的是否參加，

就得看是否願意承擔單位成本的上升、

股價下行空間增大的風險了。

至減資後個股股價如何表現，

就得看個股未來營運、獲利的表現了；

惟投資人需留意藉減資維持 EPS 穩定假象的個股。

 

今年有許多減資股，

投資人需要回歸基本面判斷。

 

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