合勤控(3704)公告自結 23Q3 EPS 達 0.73 元

網通廠合勤控(3704)公告自結 23Q3 財報，營收 69.7 億元(QoQ-2.1%，YoY-19.5%)；毛利率 22.3%(QoQ 下滑 0.7 個百分點，YoY 增加 1.1 個百分點)；營業利益 2.1 億元(QoQ-21.3%，YoY-70.9%)；稅後淨利 2.9 億元(QoQ-4.6%，YoY-62%)；EPS 為 0.73 元。整體表現符合公司先前法說會預期，由於通路及終端客戶因先前重複下單而調整庫存影響使獲利呈現衰退，不過最壞情況已過，預估 23Q4 可望回升。

預估合勤控 2024 年 EPS 達 4.17 元

展望合勤控未來營運：1)在光纖產品方面，受惠新興市場將於 2024 年大量佈建，且歐美地區規格逐漸由 2.5G 升級至 10G；2)受惠企業升級 Wi-Fi 規格，將逐漸由 Wi-Fi 6 提升至 Wi-Fi 7；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠美國寬頻網路基建計劃將於 2024 開始發酵；4)國防通訊標案將於 2023 年底開始出貨，2024 年相關營收可倍增。

預估合勤控 2023 / 2024 年 EPS 分別為 3.65 元(YoY-5.7%) / 4.17 元(YoY+14.2%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.10.16 收盤價 46.35 元，本益比為 11 倍，考量未來 2 季營運動能仍相對平淡，目前評價並未明顯低估。

近五日漲幅及法人買賣超：
近五日累計漲幅：-7.7%
三大法人合計買賣超：-3567.89張
外資買賣超：-2578.48張
投信買賣超：0張
自營商買賣超：-989.41張

CMoney研究員發文

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