智易(3596)公告 9 月營收再度創歷史新高，優於預期

網通廠智易(3596)公告 9 月營收達 48.5 億元(MoM+6.6%，YoY+7.3%)，連續 2 個月創歷史新高，主因受惠歐洲客戶溫和復甦、美洲維持穩定，且亞洲地區保持強勁成長，其中寬頻固網產品線較預期強勁，因此公司先前也上修相關營收數據，累計 23Q3 營收達 138.7 億元(QoQ+14.3%，YoY+8.5%)，整體表現優於預期。

預估智易 2024 年 EPS 達 12.52 元，評價並未明顯低估

展望智易未來營運：1)在 Mobiltiy 產品線方面，受惠北美電信營運商推動 5G FWA 高速傳輸服務，帶動 5G CPE 設備出貨暢旺，且歐洲、亞洲客戶新專案也於 23H1 正式啟動；2)在 Smart Home 產品線方面，由於 2022 年客戶遞延出貨使基期較低，受惠新款 Wi-Fi Extender搭配 PON ONU 出貨，且 Wi-Fi 6/6E 滲透率提升，以及新 STB 產品將在下半年放量；3)在 Broadband 產品線方面，受惠印度、東南亞等新興市場積極佈建光纖；4)越南二期廠房預計 23Q4 挹注營運。

預估智易 2023 / 2024 年 EPS 分別為 10.77 元(YoY+17.1%) / 12.52 元(YoY+16.2%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.10.04 收盤價 163 元，本益比為 13 倍，雖然北美基建政策將正式發酵，然目前評價並未明顯低估。

近五日漲幅及法人買賣超：
近五日累計漲幅：-1.7%
三大法人合計買賣超：1575.88張

外資買賣超：2298.2張

投信買賣超：-545.11張

自營商買賣超：-177.21張

CMoney研究員發文

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