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這幾年讓阿格力能夠找出像大樹(6469)這麼具備成長力的通路股，背後的原因其實就是自己在寶雅(5904)過去的投資經驗。過去阿格力曾經在50元附近的時候買進過寶雅，後來獲利超過六成便洋洋得意的賣出，殊不知錯過了超過10倍的報酬呢！(苦笑) 所以，今天阿格力除了跟大家分享過去這段趣事以外，也想跟大家聊聊這家女孩超愛逛的美妝雜貨通路－寶雅。
進店就是香的！女生一定會去的美妝通路－寶雅
大家有走進過寶雅嗎？如果妳是女性朋友，相信妳對寶雅一定不陌生，傳說只要女生走進去，手上沒買點東西似乎說不過去。寶雅目前主力客戶是15~49歲的女性，我們從寶雅年報的資料來看，寶雅主要就是以美妝與生活日用品這兩大主力，創造超過七成的營收。那寶雅的魅力在哪？電子商務難道對他沒有影響他嗎？一般的屈臣氏、康是美這類的藥妝店不是也可以嗎？阿格力以下就針對寶雅的通路型態來跟大家進行分享。
圖一：2022年寶雅營收結構。來源：寶雅年報
寶雅的競爭利基分析－美妝保養品的消費特性
第一個幫大家梳理的，就是美妝保養品這類產品的特性－就是要現場試用才會買單。對一般的上班族或小資女孩（例如學生）來說，粉餅一盒要3、500元、畫眉毛的眉筆一隻也要800多至1000多元不等，這類會接觸到自己皮膚的消耗品如果沒有先試用過，萬一買來的顏色不喜歡、或是買錯，都是一筆不小的損失。與其這樣，倒不如先去家裡附近的寶雅試試看，若真的喜歡再買也不遲。阿格力有找到美妝行銷總研（CMRI）自@cosme網站的消費者瀏覽行為資料庫中整理的消費習慣，可以看到不論台灣疫情爆發前後，其實消費者對美妝採購的習慣大多還是在實體通路進行消費，網路購物比例沒有明顯的變化。
圖二：美妝產品依舊以實體通路消費為主。來源：CMRI美妝行銷總研，阿格力整理。
