聯準會對美國經濟前景偏向樂觀

願意在未來維持低利率！

雖然美國總統川普可能不是那麼喜歡聯準會主席葉倫，

葉倫也可能在明年二月任期屆滿後被換掉，

但金融市場對葉倫的喜好度卻有增無減，

並以實際行動支持葉倫的貨幣政策內容。

十五日聯準會召開最新貨幣政策會議，

一如先前預期升息一碼，

從ＦＯＭＣ的會後聲明來看，

今年可能只會再升息二碼，

帶動美股大漲。

對金融市場來說，

葉倫主導的聯準會政策走向透明化，

不會給市場帶來驚奇，

有助於金融市場的多頭趨勢。

在這次會後聲明中，

聯準會對未來美國經濟成長前景偏向樂觀，

但仍願意在未來一段時間內維持低利率水準。

葉倫在會後記者會中表示，

聯準會可以容忍通膨率短時間超過二％的目標值，

所以聯準會願意維持未來的緩慢升息步調。

葉倫也表示，

未來聯準會將維持資產負債表再投資政策，

代表至少在今年內聯準會暫時不會縮減資產負債表，

市場的寬鬆資金環境仍可維持下去。

 

趕緊看下去...

 

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暫不緊縮資產負債表

根據聯準會這次公布對未來利率水準的中間值預測，

到今年底前聯準會還有兩次升息的機會，

明年則是三次。

這樣的預測

和去年十二月份的ＦＯＭＣ貨幣政策會議內容一致，

暫時舒緩市場對今年聯準會可能還有升息三次的機會，

激勵ＦＯＭＣ會議結束後美股出現上漲的慶祝行情。

聯準會關注的通膨風險有兩個。

第一就是平均時薪年增率。

每當美國勞工部公布的就業數據中，

市場比較在意的

是非農業就業數據的成長表現以及失業率。

但現階段對聯準會來說，

比較在意的是平均薪資年增率，

因為這數據直接關連到未來潛在通膨發生的因素。

聯準會通常把平均薪資年增率這個目標值

設定在二．五％上下，

只要數據在二．五％以下，

聯準會就不會緊張。

如果數據在二．五～三％之間，聯準會將抱持謹慎態度。

這次聯準會升息，

在某種程度上屬於預防性升息，

因為三月份的平均薪資年增率上揚到二．八％，

這是近期的高點。

假如這項數據超過三％，代表聯準會可能會加速升息。

未來要觀察的是，

這項數據是否會很快地回到二．五％以下，

數據如下滑，則未來聯準會還能維持緩慢的升息步調。

相反地，

如果到下半年這項數據一直朝向三％發展，

要讓聯準會維持緩步升息的可能性會比較低。

 

 

 

通膨風險仍在控制中

國際油價的表現是聯準會關注的第二個通膨風險因素。

但和市場不同的是，

聯準會關注油價的年增率表現，

而不是油價每桶在多少錢。

這波油價是在去年二月中旬觸底反彈，

所以去年的一、二月份油價是在非常低檔的位置。

以油價年增率來觀察，

一月原油年增率五七％、二月份是六○％，

目前油價最新成交價大約在四九．一四美元附近，

若和去年同期相比，

三月至今的油價年增率下滑到二八％。

假設未來一段期間，

國際油價維持在每桶四二～五○美元間上下震盪，

三月過後油價年增率就會快速下滑，

可望降低美國經濟上的通膨風險。

這次聯準會升息後，

預期年底前的利率水準中間值在一．三七五％，

明年底是二．一二五％、長期目標利率是三％，

和去年十二月的會議相同，

市場預期聯準會下次的升息時間可能在九月份。

 

市場反應方面，

美元指數在升息後最低一度跌到一○○．四九點，

十六日亞洲市場交易前間美元指數小跌，

並維持在一○○．五五點上下震盪。

兩年期公債殖利率下滑到一．三○一％，

下跌七．七個基點，

十年期公債殖利率下滑十一．一個基點，

美債價格在聯準會升息後上漲，

就是反應今年聯準會還有兩次升息的機會。

另外，因為聯準會的會後聲明比市場預期的還鴿派，

激勵美股拉尾盤，顯然市場還是認為葉倫是鴿派。

 

聯準會的政策每次都會影響股匯市

要特別注意才行！

 

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