發表
我的網誌
營運谷底已過，2024 將重返成長軌道
本篇的追蹤個股是，全球的觸控螢幕與觸控板龍頭義隆 ( 2458 )，之前寫過 4 次，第一次是在 2019 年 9 月時，當時價格僅為 85 元，後續價格最高漲到 225 元，但從去年 5 月開始，因總經波動 + 筆電終端市場買氣弱，公司股價緩步下滑，最低價格僅剩 80 元。
不過從 2023 年起，公司股價有明顯回升，從 80 元爬升至 125 元，公司表示 : 雖受到消費性電子持續低迷，加上義隆第一季 100% 提列 1.6 億元的庫存跌價損失，稅後淨利年減 68.6%，但相較 2022Q4 成長 22.5%，顯示去年 Q4 如預期為義隆谷底。
展望後市，董事長葉儀皓表示，現階段 Touch Screen 交期約四周，儘管有急單，但是客戶端保守下，所以看到主要還是以急單為主，只是還是有感受到市場慢慢再回溫，目前庫存去化已回到正常狀態下，除了 Chromebook 還是依舊不太理想之外，Windows恢復正常，預估明年應是比較好的一年，明年 NB 出貨會比今年成長 10%。
義隆 (2458)
全球 NB 觸控板與觸控螢幕 IC 龍頭
義隆成立於 1994 年，是一間半導體 IC 設計公司，專精於觸控螢幕晶片、觸控板模組、帶筆功能的觸控螢幕晶片、指向裝置及生物辨識晶片(含指紋與人臉辨識)的研發及整體解決方案。產品主要應用在 :智慧手機、平板、筆記型電腦以及各式消費性電子產品，其中，在全球筆電應用之晶片市場觸控螢幕晶片、觸板模組、指向裝置的市占率位皆居第 1 。
隸屬於產業上游 : IC 設計
台灣半導體產業上下游產業鏈完整，專業分工模式獨步全球，晶圓代工 與 IC 封測產值全球第一，IC 設計產值全球第二，整體的發展位居全球關鍵的位置，最重要的特色即是專業分工。 相較於美、日、韓等國家之 IC 業者是採上、中、下游整合經營，台灣則採高度專業分工，從 IC 設計、光罩製作、晶圓製造、切割、封裝及測試均可獨立成單一業者，目前台灣半導體產業已突破 3 兆元，不僅是台灣的重要經濟命脈，也在全球 3C 產業具有不可撼動的地位。
義龍 (2458) 屬於上游的 IC 設計業，長期投入觸控技術的開發和應用，並擁有美、日、大陸和台灣等地的專利，所研發成功量產的觸控晶片應用面涵蓋各項尺吋的觸控面板，並搭配終端的智慧型手機、平板電腦和觸控筆電等產產品，作完善的售前和售後服務。
主要產品
公司有五大產品線，包括觸控類的觸控螢幕晶片、觸控板模組、指紋辨識晶片 ; 以及非觸控類的微控制器(MCU)和指向裝置(Pointing Stick)。
觸控螢幕晶片
主要應用產品包括 : 智慧型手機、平板電腦、筆記型電腦、AIO PC、電子書等...
觸控板模組暨晶片
主要應用在筆記型電腦 : 第四代Touch Pad產品-Smart Click-Pad，採用高壓，抗雜訊效果良好，且配合Win 8介面設計新的支援手勢，單價為之前第三代的三成以上，皆支援四指手勢觸控，多應用在UltraBook 方面，具有專利權建構進入障礙。
生物辨識晶片
應用範圍非常多，從智慧手機、筆電、平板、智慧卡、PC 週邊到物聯網相關等。2020 年電容式指紋辨識晶片將主攻筆電市場，以高附加價值的支援加密，以及支付和增加防假指紋等功能作為產品訴求，同時，由於屏下的光學指紋辨識正在成長中，義隆亦全力爭取這個巨大潛力市場。
2017 年與智慧卡片製造商 金科國際 與韓國系統整合公司 Korea Smart ID 合作，開發出全球首張指紋辦識信用卡，並獲得韓國 Woori Bank 採用，2020 年 6 月，指紋辨識已進入信用卡供應鏈，其中供應中國信用卡指紋辨識晶片在第四季小量出貨。
近年資安意識抬頭，使筆電搭載指紋辨識率提高，指紋辨識在筆記型電腦的滲透率與市場佔比均逐年提高，而高附加價值的解決方案則能提高產品單價。2020~2021 年指紋辨識晶片以筆電為應用大宗，且相較於 2019 年有大幅的成長，2022 年持續增加更多附加功能來提升平均售價，帶動營運的成長。
且由於指紋辨識晶片的應用範圍非常廣，從智慧手機、筆電、平板、智 慧卡、PC週邊等，尋求具有利基性且發展前景好的應用產業，是義隆努力執行的方向，EX. AI、車用、醫療。
微控制器 IC
微控制器就是小型的電腦，主要應用在大小家電、安全系統、通訊週邊、如充電器、高階的互動式玩具、手機、電子字典、語言學習機、光學滑鼠、鍵盤控制晶片等市場。義隆另外導入觸摸按鍵功能在微控制器晶片內，可擴大應用於家電、NB及家庭劇院等市場。
指向裝置
指向裝置就是小紅點，也可稱呼它叫做移動指針，它的作用跟滑鼠、觸摸板的作用一樣，就是當做移動滑鼠指針使用的。目前主要裝載於筆記型電腦，義隆已經爭取到美系新客戶一家，期許擴大營收規模。
小紅點可以更好的提升工作效率，因為雙手不用離開鍵盤去使用觸控板和滑鼠，觸控板就算是把靈敏度調到最大也是沒有小紅點移動光標的範圍廣，另外小紅點的存在，也能使筆電更加省電，因為出門就可以不帶滑鼠了，不管是有線滑鼠還是無線滑鼠都會對筆記本電腦的耗電量有影響。對於本身電量就有局限性的筆記本電腦來說，這個功能可以間接的節省電量。
強力進軍車用 IC
2021年 4 月，公司研發AI影像辨識、物件偵測及物件分頰的演算法，搭配其轉投資義碩智能的AI即時影像辨識平台，提供大型車輛視野輔助警示系統，應用於大型巴士之大車盲點偵測，以及內輪差於行人、機慢車等在車道不規則的穿梭時，具備輔助警示系統功能。且已獲國內中興巴士集團採用。
2022 年 3 月，公司策略投資奇美車電，持股超過 3 成，並占有 4 個董事席次，並由義隆董事長葉儀晧擔任奇美車電董事長。雙方合作開發新世代先進駕駛輔助系統(ADAS)的相關應用，奇美車電致力於車用嵌入式影像辨識應用領域，義隆與中研院共同研發物件偵測技術為核心，整合至奇美車電開發的嵌入式 AI 影像邊緣運算平台，可應用在汽車及工業移動機械車等。
營收結構
Touch Pad(觸控板)占比 45%
義隆的營收類別可分為 2 大類 :
- 觸控類 IC : 觸控螢幕、觸控板、生物辨識
- 非觸控類 IC : 微控制器、指向裝置
義隆 2023Q2 產品比重觸控占比 77%、非觸控占比 23%；進一步細分各產品，TouchPad 模組佔 45%、touchscreen 晶片佔 11%、fingerprint 佔 11%、PST 佔 16%、MCU 佔 6%。
生產營業據點
台灣、大陸
義隆是一間 IC 設計公司，產品是採行外包作業，主要生產基地在中國大陸，2020 由於受到疫情的影響，無法順利交貨予客戶，因此短期內採行的因應的方式是部分採行在台灣自製 (委由聯電與台積電)，以快速有效的方式為客戶順利出貨。
銷售地區與客戶
外銷比重達 90%
義隆 2022 年的銷售地區佔比為台灣佔 8%、大陸佔 18.9%、香港佔 71.4%。香港比重之所以高，主因為其兩大 通路代理商都是港商 ( 奇普仕 與 品佳 )。
主要客戶 : 全球 10 大 NB 廠
NB 廠方面
除了 Apple 不是公司客戶外，其餘知名筆電廠皆是義隆的客戶，客戶包括 : 華碩、宏碁、聯想、Samsung、Toshiba、HP、Dell。
智慧型手機與平板方面
客戶則有 HTC、富士康、Sharp、中興、華為、酷派、TCL、華碩 與 聯想。
