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股神巴菲特開金口啦!2017年投資就靠這 1 原則、2 狀況和 3 建議...聰明的你,還不學起來?

3月 2017年1
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今天在「得到」上看到一篇超火熱的文章,

原標題名為「巴菲特致股東:今年的投資建議」 

它讓我反省投資方式,

分享給大家,希望能幫助大家在新的一年獲利!

 

巴菲特投資精華的 123 法則

巴菲特旗下波克夏·哈薩威公司

剛發佈了一年一度的致股東信。

這封信除了綜述公司最近一年的投資回報、業務發展,

還給了一些投資方面的強烈建議。

波克夏·哈薩威公司的致股東信,

是投資界關注的熱點,

因為每個人都想知道巴菲特的想法,

這封信就提供了這樣一個機會,

讓人們瞭解巴菲特的投資理念。

原文是英文的,將近 30 頁,

小編摘錄了一部分的翻譯,

做成「1、2、3 」的精華整理!

 

一起看下去...

 

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巴菲特:樂觀以待美國經濟

巴菲特在信裡,依然對美國經濟表示樂觀。

他認為因為創新,生產力的提高,

企業精神和豐富的資本,

美國的實業和對應的股票幾乎肯定在未來會增值。

不過,未來幾年,

主要市場下跌甚至恐慌可能會時有發生,

這將影響到所有股票。

不過也沒必要害怕。財富的積累可能會時不時被短暫地打斷,

但是不會被停止。

 

回購股票的 1 原則

有人甚至把股票回購說成企業欺詐,

轉移了發展生產需要的資金。

巴菲特說,實際上現在的美國企業和個人投資者手裡

都有大把等著合理配置的資金,

沒有什麼好專案近年來是因為缺乏資金而失敗的。

如果需要回購股票,該遵守什麼原則呢?

巴菲特在信裡說,

對於繼續持有股份的股東,

只需要關注回購股票價格是不是低於內在價值。

波克夏·哈薩威公司公司有自己的回購政策,

巴菲特授權股東按照帳面價值的 120 %啟動回購,

這個數值能夠給持續控股人立即帶來物質收益。

根據預估,按 120 %帳面價值出售,

這樣的價格跟公司的內在價值相比,

已經是很大的折扣了。

 

 

2 狀況之下,不回購股票

即使回購股價很低,有兩種情況也不要回購:

一是企業需要所有的現有資金,用來維持或者擴展自身業務,

而且公司無法承受更大的債務負擔;

二是收購其它公司的價值,

要大於回購遭到低估的公司股票。

 

股神的 3 條投資建議

在股東信裡,巴菲特還給出了三條關於投資的“強烈建議”。

1. 關於長期投資,重要的是看成本。

巴菲特曾經在 2005 年度報告裡說,

專業人士管理的積極投資,多年之後獲得的回報,

可能比業餘人士僅僅坐在家裡的靜止投資回報還要低,

因為大量固定的費用在資本的來回中消耗了,

而且這些消耗跟投資的表現完全沒關係。

在今年的這封信中,他依然是這樣認為的,

並且建議說,對於投資者來說,

從長期的和平均的情況來看,

一支低成本的指數型基金要比一組母基金更好。

巴菲特還建立了一個簡單的公式:

如果整個投資世界分為兩種人,一種是積極投資者,

一種是不作為投資者,而且都能達到投資的平均結果,

那麼誰的成本低,誰就獲勝。

 

 

2. 有 3 個因素會導致投資成功以後還會失敗。

a. 好的投資記錄會快速吸引大量的資本;

b. 是大量的資本不可避免地會作為投資表現的錨定物。

有一句話是這麼說的,

手持百萬資本怎麼投資容易?

跟著數十億資本就對了!

c. 大多數經理人很少會尋找新的資本,

因為他們在乎的是自己已經管理的專案裡資金越多,

他們就能收越多的錢。

並且,當華爾街管理萬億美金並收取高額費用時,

通常是管理者獲得巨大的利潤,而不是客戶。

 

3. 長期上,持有低成本指數型基金即可獲利。

最後,巴菲特說,很多人都向他問投資建議,

他通常的建議都是持有低成本的標準普爾 500 指數的基金,

也就是前邊說過的低成本指數型基金。

但事實上只有少數朋友會聽從這樣的建議,

大量向他徵求建議的富人和機構根本不聽。

他們會禮貌地道謝,然後就去聽收費高昂的經理人的建議了。

但是經理人的建議是怎麼給出的呢?

他們如果告訴顧客只要

年復一年地增加持有低成本的標準普爾 500 指數基金,

那簡直是一種自殺。

相反,如果建議每年都要進行變動式管理,

就能收到大量管理費。

巴菲特粗粗地算了一筆賬,在過去的十年中,

在這些投資經理人的建議下,浪費掉的錢至少有 1000 億美金。

然而,人類的行為是不會改變的。

富人和有錢的機構還會認為他們需要一些“額外的”投資建議,

那些建議者也會繼續給客戶一種變得更富的期望。

這劑魔藥今年可能是對沖基金,

明年可能是其他的什麼。

也許有一句格言很好地預示了這一切,

“當一個有錢人遇見了一個有經驗的人,

那個有經驗的人最後獲得了錢,而那個有錢人則只留下了經驗。”

 

 

上面跟大家分享的文章,

是《得到》摘自伯克希爾·哈撒韋公司致股東信 &

紅杉資本中國基金公號“紅杉匯”的內容,

在 APP 裡還有音訊可以用(包世燁、穎倫撰稿、鄭磊講述),

像我一樣利用上下班途中,戴上耳機多聽各方說法,

也是一種做功課的方式喔!

 

金錢和經驗,

希望大家兩者都能留下!

 

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