車電商機的爆發
受惠各國汽車安全政策加持
以及各家車廠與科技業致力於發展自動駕駛技術
帶動車電商機爆發
相關個股仍是投資組合中不可少的標的
繼續看下去...
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聚焦 ADAS、車聯網
自駕車、電動車四大主軸
儘管車用電子認證時間冗長且繁雜
但一旦通過 AEC - Q100、ISO TS - 16949
或 ISO 26262 等認證
等同於取得資格賽,未來即可望獲得車廠採用
爭取到長期訂單,加上車用電子利潤較高
對於獲利勢必是正面助益
因此,國內的 IC 設計、晶圓代工
封裝測試、被動元件、二極體、連接器
PCB、石英元件、LED
光學元件與金屬沖壓與塑膠射出等廠商
前仆後繼地積極跨足車用電子與零組件產業
或許初期占營收比重不到一成,但若能逐年成長
不但對獲利面乃至於股價與本益比空間提升
均具有加分作用
感測器需求大增
由於車用電子產業仍是 2017 年台股投資亮點所在
市場主要聚焦於自動駕駛
先進駕駛輔助系統( ADAS )
車聯網( V2V )、電動車等題材
因此,與上述相關個股仍是吸金的標的
此外,也可留意轉型跨足車用電子與零組件的相關個股
上述公司均涉足汽車領域,隨著比重逐步提升
且目前本益比並不高
可望成為 2017 年車用電子的黑馬股
為了讓汽車具備主動安全防護
ADAS 不僅是車用電子發展的主軸
更是朝向自動駕駛必備之要件
促使毫米波雷達、影像感測等各項感測器需求大增
也帶動相關晶片與封測商機,進而帶動導線架需求
過去導線架主要應用於 3C 相關產品
不過,未來最大應用會在非 3C 領域
包含車用、軍用、無人車相關
由於未來車、工用對電子材料需求規格條件愈來愈高
非金屬類例如玻璃纖維都有濕化問題
因此金屬材料需求看俏
尤其像無人車無法容許晶片出錯
更會大量導入金屬材料
對於國內導線架廠如順德( 2351 )
界霖( 5285 )、長華科( 6548 )等可望受惠。
順德搶攻 ADAS 商機
全球第 3 大導線架廠順德
在功率單體導線架取得世界第一
而後也陸續打進 Infineon、On Semi
NXP、Vishay 等車用 IDM 大廠
產品已擴大至胎壓偵測器、抬頭顯示器及車用控制
電源模組及影音系統等領域
目前車用 IC 導線架主要客戶為 Infineon、On Semi、NXP
依功能差異,鍍金應用在主動式跟車巡航系統( ACC )
或是自動緊急煞車系統
LED 導線架主要客戶為 Sharp、Panasonic、Stanley
針對車用尾燈與儀錶板燈。
順德 2016 年前 11 月營收達 80.54 億元
受惠於車用電子比重拉升與銅價上漲
前三季毛利率逐季攀高
第三季毛利率更攀升至 21.9%
加上轉投資生產音圈馬達彈片的德輝獲利挹注
累計前三季稅後淨利 5.25 億元,EPS 2.88
法人預估,第四季在銅價持續走揚與台幣走貶下
獲利可望優於上季
2016 年全年 EPS 可望達 4 元,改寫新高。
因應客戶訂單,2016 年上半年進行產線調整
高階車用產品在台灣擴大生產
而低階產品則移往中國生產
在產品布局日益完整下
2017 年車用產品占營收比重更可望達 20% 以上
可望進一步推升順德毛利率及獲利
法人預估 2017 年 EPS 挑戰 4.5 元
就投資評價,目前順德本益比不到十倍
相較於同業日本 Mitsui High-tec ( 6966.JP )高達 23 倍
可望拉升順德比價空間
胡連擴廠 毛利率傲視同業
儘管 2017 年中國汽車購置稅減半優惠縮減至 7.5%
但整體新車銷量仍可望維持 5% 的年成長力道
對於中概汽車零件股如倒車雷達同致(3552)
保險桿東陽(1319)、金屬沖壓件英利-KY( 2239 )
近幾年胡連的毛利率亦呈現三級跳
2016 年第三季毛利率更衝上 47.8 %,創單季新高
更傲視同業,累計前三季 EPS 達 5.66 元
僅次於同業貿聯-KY(3665)
2016 年第四季受惠傳統旺季發酵
與出貨給吉利汽車的新車款電器盒助攻
胡連十、十一月營收連續兩個月創歷史新高
預估第四季業績上看 12 億元
締造新猷,加上人民幣貶值趨緩與台幣趨貶
業外匯兌回沖利益
法人預估 16 元 EPS 挑戰 8.5 ~ 8.8 元,改寫歷史新高
相較於同業貿聯,胡連本益比並不高
胡連針對未來五到十年的營運成長目標
除了在中國擴產外,也決定在汐止擴產
斥資 10 億元設置新廠
在新廠完工後,汐止舊廠將轉為車用端子帶組裝產線
及機電盒加板端產品線
新廠則將增加成型機等自動化產線
預計 2020 年台灣廠的總產能將增加 50 %
成為推升 2019 年後業績成長的新動能
胡連向來是一家保守穩健的公司
會有大規模的擴產動作
勢必代表對後續訂單的掌握度有相當把握
車用電子越來越夯
後市營運備受期待
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