定穎投控(3715)為全球第十大汽車PCB製造商

定穎電子成立於1988年，於2022年8月從定穎電子轉為定穎投控，為台灣專業的印刷電路板(PCB)製造商，主要產品為汽車板PCB，2022年在汽車用PCB板中全球排名為第十名。23Q2的產品應用比重為汽車板 70%、顯示面板 14%、儲存裝置 4%、網通及伺服器 4%、消費性電子3%、電腦及週邊 3%、其他2%。定穎目前有兩個生產據點，分別為中國崑山廠和黃石廠。定穎除了長期耕耘的汽車板持續成長外，近期也開始切入AI伺服器相關產品，將為後續強力的成長動能。

 

定穎投控23Q2表現符合預期

定穎投控23Q2營收36.54億元、季減0.8%、年增1.8%，近期營收表現不振，主要因全球經濟復甦緩慢。毛利率20%、季增0.1個百分點、年增3.1個百分點，主要因產品組合持續優化，加上黃石二廠先進的智能化與自動化設備投入生產。稅後淨利2.36億元，單季EPS0.85元，累計上半年EPS1.2元，符合市場預期。

值得注意的是，今年以來隨著車用晶片的缺料緩解，全球的汽車供應鏈也開始恢復正常，汽車出貨量已經連續兩季回升，汽車產業的下半年的值得期待。

 

高階車用開始放量，下半年營運可期

展望下半年，全球經濟開始復甦，尤其定穎主要的市場在中國，近期中國政府開始推動汽車的購車補助，有助於使整體市場復甦，定穎可望受惠，預期下半年的營收將小幅成長。毛利率的部分，則受惠於高階智慧車載開始量產，產品組合持續優化，加上公司開始積極切入AI相關產品，包含AI加速卡、AI伺服器板等，下半年將開始陸續產出，可望成為新的成長動能。整體而言，我們預估定穎投控2023年EPS為2.6元、2024年EPS為3.1元，考量車用趨勢仍強，且有望切入AI產品，本益比有望朝16倍靠攏，建議投資人可偏多操作。

 

價量俱揚、投信轉買，股價再創新高

資料來源:CMoney

觀察技術、籌碼面而言，定穎投控自我們上次推薦(4/20)後一路走高，近四個月來均線維持多頭排列，並持續守於季線之上，雖然中途投信有獲利了結出場，但近期又開始轉買，並且愈買愈多，也讓今日股價成功創高，並呈現出價量俱揚的多頭格局，後勢持續看好。

 

結論與建議

定穎投控23Q2表現符合預期，累計上半年EPS1.2元，今年以來車用晶片的缺料緩解，汽車供應鏈開始恢復正常，使未來的營運可期。展望下半年，高階智慧車載開始量產，將使產品組合持續優化，定穎也開始積極切入AI相關產品，包含AI加速卡、AI伺服器板等，下半年將開始陸續產出，可望成為新的成長動能。技術面和籌碼面而言，投信近期轉買，並於今日成功帶量創高，並呈現價量俱揚的多頭格局。整體而言，我們預估定穎投控2023年EPS為2.6元、2024年EPS為3.1元，考量車用趨勢仍強，且有望切入AI產品，本益比有望朝16倍靠攏，建議投資人可偏多操作。

 

 

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