智易(3596)公告 23Q2 賺 2.61 元優於預期

網通廠智易(3596)公告 23Q2 財報，營收 121.4 億元(QoQ+10.1%，YoY+11.5%)；毛利率 14.2%(QoQ 持平，YoY 增加 0.4 個百分點)；營業利益 6.9 億元(QoQ-0.5%，YoY+35.7%)；稅後淨利 5.8 億元(QoQ+15.9%，YoY+34.6%)；EPS 為 2.61 元，獲利表現優於預期，主因新台幣貶值貢獻約 1.1 億元的業外匯兌利益，而本業則是符合預期。

預估智易 2024 年 EPS 達 11.65 元

展望智易未來營運：1)在 Mobiltiy 產品線方面，受惠北美電信營運商推動 5G FWA 高速傳輸服務，帶動 5G CPE 設備出貨暢旺，且歐洲、亞洲客戶新專案也於 23H1 正式啟動；2)在 Smart Home 產品線方面，由於 2022 年客戶遞延出貨使基期較低，受惠新款 Wi-Fi Extender搭配 PON ONU 出貨，且 Wi-Fi 6/6E 滲透率提升，以及新 STB 產品將在下半年放量；3)在 Broadband 產品線方面，受惠印度、東南亞等新興市場佈建光纖網路；4)越南二期廠房預計 23Q4 挹注營運。

預估智易 2023 / 2024 年 EPS 分別為 10.65 元(YoY+15.8%) / 11.65 元(YoY+9.4%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.08.01 收盤價 130.50 元，本益比為 11 倍，考量 2024 年獲利成長動能一般，評價並未明顯低估。

CMoney研究員發文

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