買債券 3 管道 金額大小是選擇關鍵

美國債券適合入門者投資

隨著聯準會升息，債券市場吸引投資者的注意。國內券商、銀行和美股券商皆是投資債券的管道。直接購買、基金、ETF是常見方式，本文將比較其差異。

由於聯準會（Fed）升息使得公債殖利率升高，代表持有至到期日的年均報酬率增加，使得不少投資人紛紛投入債券市場，不過究竟有哪些管道可以投資債券呢？以下內容先概述國內或美股券商和債券的挑選，再針對直接購買、基金、ETF的方式來做比較，最後提出投資債券前的評估方向。

 

美國債市入門較容易 國內外券商服務不同

一般提到債券投資多是指投資美國債券市場，因為台灣債券市場小、流動性較低，而且供給量、透明度不如美國市場，例如投資美國債券時，不僅可以利用聯準會貨幣政策動向、公司債與公債利差等數據來幫助判斷，還有許多研究機構的股債配置和策略的相關研究可以作為參考資訊。

因此，建議對債券有興趣的投資人，可以先從更容易研究的美國債市入手，本文也將以如何踏入美國債券投資來做說明。

要投資美國債券，首先要挑選一家下單的券商，目前美股券商在台灣較常見的是第一證券（Firstrade）、盈透證券（Interactive Brokers），皆能直接購買多種的債券，以第一證券來說，光是短天期（0～5 年）的公司債，就達 1,000 多種。

但也有投資人會認為這樣擁有太多帳戶，且又在海外，增加資金管理的困難度，因此會選擇國內券商或銀行。由於國內券商和銀行目前已能提供直接投資海外債券的服務，主要標的是大型企業和美國公債。

這代表國內券商或銀行提供的債券種類相較美股券商少，而且報價大多比國外貴，再加上債市不如股市普及與透明，若要比價需要耗費許多時間，這些是挑選時要事先考慮的成本。

 

金額大直接購買債券 金額小買 ETF 和基金

挑選好下單的券商後，接下來是考慮直接買一支債券，還是買 ETF 或基金來代替。若是金額大，約超過台幣 100 萬元，直接購買債券會是較好的做法，因為不用像投資 ETF 和基金一樣，需要額外支出管理費、經理費等。同時，ETF 和基金通常為多個債券所組成，較缺乏債券原有性質。

像是持有至到期日歸還面額，這是不少人選擇債券為短期資金停泊處的原因。因為在不違約的情況下，投資債券並不會虧錢，只要持有至到期日，發行機構必須依債券上的面額歸還給投資人。

雖說如此，直接購買單一債券就跟挑選單一個股一樣，需要對公司和標的有一定程度的了解，再去投資較佳。且若金額不夠大、購買債券的單位不夠多，會使得購買價格比原本更高，同時到期殖利率也會較低，此時，反而利用 ETF 和基金達到類似於債券提供的效果（包括降低波動和領債息），也是不錯的選擇，本文提供的3種投資工具比較表可協助投資人更了解其優點與限制。

 

投資債券 2 目標難達成 宜審慎評估必要性

最後，要提醒投資人，投資前需要思考一下自己為什麼要持有債券及其必要性，而持有投資級債券的目標不外乎就是以下兩點：

1. 降低波動

同時也代表著投資人犧牲了長期報酬，就歷史績效來看，僅有短短幾年債券表現優於股票，長期趨勢來看股票優於債券表現，而大多數人也都相信大盤指數會不停向上，那又為什麼要為了降低短期的波動而犧牲長期利益？

2. 穩定領債息，贏過通膨即可

但以過去 10 年來看，Vangard 短期公司債券 ETF(VCSH)、Vangard 中期公司債券 ETF(VCIT)含息年化報酬率分別為 1.65%、2.19%，美國公債也是類似表現，根本沒贏過通膨，顯然是讓投資人失望了。

 

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（圖：shutterstock，僅示意 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）